鉆石行業(yè)跟蹤報(bào)告：6月印度培育鉆石進(jìn)口端和出口端滲透率均有所提升

投資要點(diǎn)：

6 月培育鉆石數(shù)據(jù)：

印度培育鉆石毛坯進(jìn)口額同比由正轉(zhuǎn)負(fù)，裸鉆出口同比跌幅縮小。據(jù)GJEPC 數(shù)據(jù)顯示，2024 年6 月印度培育鉆石毛坯進(jìn)口額為0.63 億美元，同比-21.04%，由正轉(zhuǎn)負(fù)；培育鉆石裸鉆出口額為0.89 億美元，同比-8.96%，跌幅縮小。

印度培育鉆石進(jìn)口端和出口頓滲透率均有提升。據(jù)GJEPC 數(shù)據(jù)顯示，2024 年6 月印度培育鉆石出口端滲透率為8.03%，同比+1.43個(gè)pct；培育鉆石進(jìn)口滲透率為5.88%，同比+0.39 個(gè)pct。

6 月天然鉆石數(shù)據(jù)：

印度天然鉆石毛坯進(jìn)口同比由正轉(zhuǎn)負(fù)，裸鉆出口同比跌幅較上月擴(kuò)大。據(jù)GJEPC 數(shù)據(jù)顯示，2024 年6 月印度天然鉆石毛坯進(jìn)口額為10.04 億美元，同比-26.55%，同比由正轉(zhuǎn)負(fù)。天然鉆石裸鉆出口額為10.18 億美元，同比-26.35%，跌幅較上月擴(kuò)大。

價(jià)格方面：由于鉆石市場(chǎng)需求恢復(fù)不足等因素影響，天然鉆石價(jià)格下探，目前處于低位區(qū)間。根據(jù)IDEX 數(shù)據(jù)顯示，6 月份國(guó)際成品鉆石價(jià)格指數(shù)小幅回落，截至6 月30 日，指數(shù)收于103.72點(diǎn)，環(huán)比5 月下滑2.10 個(gè)pct。

投資建議：印度作為全球主要鉆石加工地，其毛坯鉆進(jìn)口情況與裸鉆出口情況對(duì)于判斷下游景氣度有著重要的參考意義。短期來(lái)看，近期印度培育鉆石和天然鉆石進(jìn)出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，且成品鉆價(jià)格繼續(xù)下探，顯示下游需求仍待恢復(fù)。同時(shí)，6 月印度培育鉆石進(jìn)口端和出口端滲透率均有所提升，對(duì)天然鉆石的替代效應(yīng)繼續(xù)增強(qiáng)。中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的逐步修復(fù)、“悅己”消費(fèi)觀念的進(jìn)一步普及等，鉆石下游消費(fèi)需求有望逐漸修復(fù)。而培育鉆石由于其成分和結(jié)構(gòu)與天然鉆石相同，且在價(jià)格上相較天然鉆石有較大的優(yōu)勢(shì)，疊加近年來(lái)媒體與品牌商對(duì)下游消費(fèi)者的教育，未來(lái)培育鉆石滲透率有望進(jìn)一步提高。

風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、下游需求恢復(fù)不及預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。

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轉(zhuǎn)自萬(wàn)聯(lián)證券股份有限公司 研究員：陳雯/李瀅