鉆石行業(yè)跟蹤報告：6月印度培育鉆石進口端和出口端滲透率均有所提升

投資要點：

6 月培育鉆石數(shù)據(jù)：

印度培育鉆石毛坯進口額同比由正轉(zhuǎn)負，裸鉆出口同比跌幅縮小。據(jù)GJEPC 數(shù)據(jù)顯示，2024 年6 月印度培育鉆石毛坯進口額為0.63 億美元，同比-21.04%，由正轉(zhuǎn)負；培育鉆石裸鉆出口額為0.89 億美元，同比-8.96%，跌幅縮小。

印度培育鉆石進口端和出口頓滲透率均有提升。據(jù)GJEPC 數(shù)據(jù)顯示，2024 年6 月印度培育鉆石出口端滲透率為8.03%，同比+1.43個pct；培育鉆石進口滲透率為5.88%，同比+0.39 個pct。

6 月天然鉆石數(shù)據(jù)：

印度天然鉆石毛坯進口同比由正轉(zhuǎn)負，裸鉆出口同比跌幅較上月擴大。據(jù)GJEPC 數(shù)據(jù)顯示，2024 年6 月印度天然鉆石毛坯進口額為10.04 億美元，同比-26.55%，同比由正轉(zhuǎn)負。天然鉆石裸鉆出口額為10.18 億美元，同比-26.35%，跌幅較上月擴大。

價格方面：由于鉆石市場需求恢復(fù)不足等因素影響，天然鉆石價格下探，目前處于低位區(qū)間。根據(jù)IDEX 數(shù)據(jù)顯示，6 月份國際成品鉆石價格指數(shù)小幅回落，截至6 月30 日，指數(shù)收于103.72點，環(huán)比5 月下滑2.10 個pct。

投資建議：印度作為全球主要鉆石加工地，其毛坯鉆進口情況與裸鉆出口情況對于判斷下游景氣度有著重要的參考意義。短期來看，近期印度培育鉆石和天然鉆石進出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，且成品鉆價格繼續(xù)下探，顯示下游需求仍待恢復(fù)。同時，6 月印度培育鉆石進口端和出口端滲透率均有所提升，對天然鉆石的替代效應(yīng)繼續(xù)增強。中長期來看，隨著宏觀經(jīng)濟的逐步修復(fù)、“悅己”消費觀念的進一步普及等，鉆石下游消費需求有望逐漸修復(fù)。而培育鉆石由于其成分和結(jié)構(gòu)與天然鉆石相同，且在價格上相較天然鉆石有較大的優(yōu)勢，疊加近年來媒體與品牌商對下游消費者的教育，未來培育鉆石滲透率有望進一步提高。

風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險、下游需求恢復(fù)不及預(yù)期、市場競爭加劇風(fēng)險。

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轉(zhuǎn)自萬聯(lián)證券股份有限公司 研究員：陳雯/李瀅