機械行業(yè)周報：10月挖機銷量延續(xù)正增 關注科技板塊投資機會

行情回顧

過去一周（2024.10.21-2024.10.25），中信機械行業(yè)上漲4.30%，表現(xiàn)處于中上游，在所有一級行業(yè)中漲跌幅排名第10。具體來看，工程機械下跌0.52%，通用設備上漲6.22%，專用設備上漲6.67%，儀器儀表上漲3.61%，金屬制品上漲4.84%，運輸設備上漲0.42%。

主要觀點

10 月挖機預估銷量同增10%，工程機械市場需求回暖勢頭延續(xù)。據(jù)CME預測，10 月挖掘機銷售1.6 萬臺，同比增長10%左右，其中，國內(nèi)市場預估銷售8000 臺，同比增長近18%，國內(nèi)市場延續(xù)筑底回升趨勢；海外市場預估銷售8000 臺，同比增長近3%，受益于國產(chǎn)品牌去庫存逐漸完成、同期低基數(shù)、海外部分地區(qū)需求溫和復蘇，出口市場向好。

國內(nèi)市場來看，我們認為近期一攬子穩(wěn)經(jīng)濟政策將陸續(xù)出臺，隨著政策效果逐步顯現(xiàn)，有望帶動地產(chǎn)端需求筑底回穩(wěn)以及基建端投資持續(xù)改善，同時新一輪集中換新周期啟動疊加大規(guī)模設備換新政策催化，有利于工程機械品類需求持續(xù)改善。出口市場來看，據(jù)海關數(shù)據(jù)整理，2024Q1-Q3 我國工程機械出口額387.14 億美元，同比增長4.31%；9 月我國工程機械出口額40.65 億美元，同比增長0.19%。我們認為，近年來隨著我國工程機械產(chǎn)品品質(zhì)提升、電動化和智能化技術創(chuàng)新賦能、海外渠道布局日趨完善以及海外本地化建設提速等，我國工程機械行業(yè)國際競爭力大幅提升，出口規(guī)模有望持續(xù)增長。

加強創(chuàng)新驅(qū)動和技術自主可控，看好科技板塊投資機會。近期，習總書記在福建和安徽考察時，對加快科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉型升級提出了一系列明確要求，提出中國式現(xiàn)代化，科技要打頭陣，科技創(chuàng)新是必由之路。此外，近期科技型企業(yè)并購重組政策加碼，9 月24 日證監(jiān)會發(fā)布“并購六條”，明確支持跨界并購、支持“兩創(chuàng)”板塊公司并購上下游資產(chǎn)，并提到支持企業(yè)開展基于轉型升級等目標的跨行業(yè)并購、有助于補鏈強鏈和提升關鍵技術水平的未盈利資產(chǎn)收購，不僅活躍了并購重組市場，提升資源配置效率，同時有助于提升產(chǎn)業(yè)集中度及增強企業(yè)自身核心競爭力。我們認為，隨著財政增量政策陸續(xù)落地，國內(nèi)經(jīng)濟逐漸好轉疊加市場風險偏好持續(xù)抬升，科技成長板塊具有較大彈性，建議關注半導體設備、3C 設備、低空經(jīng)濟、人形機器人等板塊投資機會。

投資建議

建議關注：1）工程機械：三一重工、中聯(lián)重科、徐工機械、柳工、山推股份、恒立液壓等；2）通用板塊：叉車（安徽合力、杭叉集團）、機床（海天精工、紐威股份、華中數(shù)控等）、刀具（華銳精密、歐科億、鼎泰高科等）；3）人形機器人：建議關注技術壁壘高、價值量高、國產(chǎn)化率低的環(huán)節(jié)，如總成（拓普集團、三花智控）、傳感器（漢威科技、東華測試、安培龍等）、減速器（綠的諧波、雙環(huán)傳動、中大力德等）、絲杠（恒立液壓、貝斯特等）；電機（鳴志電器等）、設備（秦川機床、華辰裝備、日發(fā)精機等）；4）3C 板塊：創(chuàng)世紀、博眾精工、快克智能等；5）船舶：中國船舶、中國重工等；6）核電：中核  科技等。

風險提示

宏觀經(jīng)濟下行風險、下游需求不及預期、原材料價格波動等。

更正說明：“海外市場預估銷售8000 萬臺”更正為“海外市場預估銷售8000 臺”。

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轉自上海證券有限責任公司 研究員：劉陽東/王亞琪