走出回調(diào)“陰霾” 家電板塊彈升

    上周五，兩市延續(xù)回升之勢(shì)，個(gè)股漲多跌少，盤面賺錢效應(yīng)顯著回升。家電板塊的再度回升也引起部分投資者的關(guān)注。

    總的來(lái)看，分析人士指出，一方面，在此前的回調(diào)中，家電板塊的調(diào)整幅度同樣較大，估值回調(diào)顯著。另一方面，作為耐用消費(fèi)品，行業(yè)的發(fā)展穩(wěn)定性較強(qiáng)，從板塊業(yè)績(jī)的持續(xù)改善來(lái)看，仍存在一定投資機(jī)會(huì)。因而板塊后市具有超預(yù)期表現(xiàn)的可能。

    板塊仍受關(guān)注

    從近兩個(gè)交易日兩市的回升來(lái)看，此前的悲觀情緒似乎已在近兩日得到釋放。由于此前的回調(diào)，在前期強(qiáng)勢(shì)板塊“洗牌”后，當(dāng)前家電板塊的配置價(jià)值依然受到重視。在板塊漲多跌少的上周五市場(chǎng)中，截至收盤，家電板塊以0.51%的漲幅位列29個(gè)中信一級(jí)行業(yè)前列。

    此前大盤持續(xù)回調(diào)，伴隨著指數(shù)回落，“賺錢效應(yīng)”持續(xù)偏弱的市況也令家用電器等前期漲幅較大的板塊成為資金持續(xù)獲利調(diào)倉(cāng)的對(duì)象。此外，因情緒面所致，在存量市場(chǎng)中，投資者“追高殺跌”的操作同樣讓家用電器板塊整體相較其他板塊出現(xiàn)更大幅度調(diào)整。

    7月家電板塊下跌6.21%，僅好于醫(yī)藥生物板塊，同期上證綜指漲幅為1.02%，深證成指下跌2.14%.家電板塊在7月表現(xiàn)不佳，主要系三大白電格力、美的和海爾的跌幅較大導(dǎo)致。從估值來(lái)看，7月家電板塊的估值明顯下跌，截至7月底，家電板塊估值為15.58倍。7月大部分家電上市公司未公布中報(bào)情況，不存在業(yè)績(jī)大幅提升對(duì)估值下降的影響，主要是股價(jià)的下跌導(dǎo)致。不過(guò)在近期兩市企穩(wěn)回升后，再度積聚起的人氣似乎依舊“鐘情”家電板塊。

    投資者對(duì)板塊的信心很大程度上是源于數(shù)據(jù)反映出的三大白電銷量情況。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線統(tǒng)計(jì)，上半年空調(diào)總銷量9070萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.5%，內(nèi)銷5260萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)21.6%，外銷4042萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.4%。2018上半年冰箱總銷量3793萬(wàn)臺(tái)，同比減少2.7%；其中，內(nèi)銷量2229萬(wàn)臺(tái)，同比-3.7%；出口量1564萬(wàn)臺(tái)，同比-1.3%。而2018年上半年洗衣機(jī)總銷量3102萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)3.4%；其中，內(nèi)銷量2143萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)5.3%；出口量960萬(wàn)臺(tái)，同比減少0.8%。

    配置時(shí)機(jī)再現(xiàn)

    從近期家電板塊的表現(xiàn)來(lái)看，前期由于老板電器對(duì)板塊整體帶來(lái)的悲觀預(yù)期已出現(xiàn)相當(dāng)程度的緩和。不過(guò)業(yè)內(nèi)人士同樣表示，家電行業(yè)自身的特性決定了其實(shí)現(xiàn)“爆發(fā)性”增長(zhǎng)的預(yù)期并不現(xiàn)實(shí)，更可能的是具有持續(xù)性的行業(yè)成長(zhǎng)。

    長(zhǎng)江證券表示，上半年家電行業(yè)總體規(guī)模延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，其中空調(diào)內(nèi)銷出貨及終端零售表現(xiàn)最為優(yōu)異，雖然下半年行業(yè)增速預(yù)期或有放緩，但從全年維度來(lái)看依舊好于年初悲觀預(yù)期；雖然短期市場(chǎng)及情緒因素難以避免，但長(zhǎng)江證券依舊認(rèn)為配置家電板塊的核心主邏輯并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，家電藍(lán)籌穩(wěn)健業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)及現(xiàn)金流表現(xiàn)、高股息優(yōu)勢(shì)且估值優(yōu)勢(shì)依舊存在，近期調(diào)整提供中長(zhǎng)期配置良機(jī)。

    民生證券同樣強(qiáng)調(diào)，經(jīng)過(guò)近期板塊的大幅調(diào)整，市場(chǎng)預(yù)期得到較大洗禮，起到了邊際壓力緩解的作用。從價(jià)值角度來(lái)看，當(dāng)前板塊的估值水平已經(jīng)處在了歷史平均估值以下。

    整體來(lái)看，中金公司認(rèn)為，受地產(chǎn)周期影響，家電、家居行業(yè)景氣度下降，此前家電板塊明顯調(diào)整。借鑒歷史上的地產(chǎn)周期影響，以及家電、家居市場(chǎng)未來(lái)具備持續(xù)增長(zhǎng)潛力的判斷，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為優(yōu)質(zhì)龍頭公司估值已經(jīng)處于底部區(qū)間，具備投資價(jià)值。（記者 黎旅嘉）