今年以來(lái)，國(guó)家一直在推出推動(dòng)汽車(chē)消費(fèi)的政策

    伴隨著購(gòu)置稅優(yōu)惠政策退出、國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)施行日近，加之中美貿(mào)易摩擦等不確定因素，汽車(chē)消費(fèi)需求的提前釋放疊加消費(fèi)者持幣觀望情緒濃重，導(dǎo)致汽車(chē)行業(yè)銷(xiāo)量自2018年5月份以來(lái)連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，行業(yè)增長(zhǎng)陷入停滯，汽車(chē)板塊利潤(rùn)持續(xù)承壓。

    據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，滬深兩市共有23家乘用車(chē)上市公司公布了2019年一季報(bào)，其中17家車(chē)企實(shí)現(xiàn)盈利，占比超過(guò)七成。上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)和長(zhǎng)城汽車(chē)位居盈利前三名，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)分別為82.50億元、27.78億元和7.73億元，成為上半年最賺錢(qián)車(chē)企。

    而在六家虧損公司中，力帆股份、一汽夏利、長(zhǎng)安汽車(chē)凈利潤(rùn)墊底。數(shù)據(jù)顯示，三家車(chē)企一季度分別虧損9720萬(wàn)元、1.99億元和20.96億元。

    寒潮持續(xù)車(chē)企業(yè)績(jī)普降

    作為中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的絕對(duì)龍頭，上汽集團(tuán)的業(yè)績(jī)財(cái)報(bào)反映著整個(gè)行業(yè)大環(huán)境的趨勢(shì)和現(xiàn)狀。上汽集團(tuán)發(fā)布的2019年一季報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入約為1960億元，歸屬上市公司凈利潤(rùn)約為82.5億元。

    注意到，上汽集團(tuán)去年同期營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)，分別為2388.34億元和97.07億元，2019年相比2018年第一季度，同比下降分別為16.54%、15%。而每股收益的對(duì)比中，2019年相比較2018年第一季度的每股收益，減少0.124元。

    可以看出，上汽集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)雙降的情況，與公司第一季度的整體銷(xiāo)量有直接關(guān)系。根據(jù)其3月份發(fā)布的產(chǎn)銷(xiāo)快報(bào)來(lái)看，上汽集團(tuán)整體銷(xiāo)量約為55.85萬(wàn)輛，同比下滑14%。尤其是上汽大眾、上汽通用和上通五菱三家合資車(chē)企分別下滑了8.8%、13.1%和25.47%，成為集團(tuán)銷(xiāo)量下滑的重要原因。

    面對(duì)宏觀市場(chǎng)持續(xù)低迷的表現(xiàn)，上汽集團(tuán)表示，力爭(zhēng)全年實(shí)現(xiàn)整車(chē)銷(xiāo)售710萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)0.6%，預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入9065億元，營(yíng)業(yè)成本7775億元。

    盡管站上了凈利潤(rùn)亞軍的領(lǐng)獎(jiǎng)臺(tái)，但廣汽集團(tuán)仍難逃營(yíng)收與利潤(rùn)齊跌。2019年一季度廣汽集團(tuán)取得營(yíng)業(yè)收入142億元，相比去年同期的191億元下跌了25.74%。其歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為27.7億元，而去年同期廣汽的凈利潤(rùn)為38.8億元，同比下跌了28.4%。

    對(duì)于一季度的業(yè)績(jī)，主要還是受到廣汽傳祺、廣汽菲亞特克萊斯勒等銷(xiāo)售低迷的影響。數(shù)據(jù)顯示，廣汽傳祺一季度銷(xiāo)量為廣汽傳祺前三個(gè)月的累計(jì)銷(xiāo)量為8.80萬(wàn)輛，相比2018年減少6.13萬(wàn)輛，同比下跌高達(dá)41.01%。而廣汽菲克一季度銷(xiāo)量?jī)H為2.2萬(wàn)輛，同比大幅下滑42%。

    值得一提的是，在整體寒冬的情況下，廣汽集團(tuán)雖然整體業(yè)務(wù)有所下降，但是依然做到了多點(diǎn)開(kāi)花。公司下一步將通過(guò)廣本、廣豐，以及新能源的全面發(fā)力，通過(guò)密集的新車(chē)發(fā)布來(lái)提高市占率及利潤(rùn)率，在新四化、新出行、國(guó)際化方面的布局上增強(qiáng)可持續(xù)性和競(jìng)爭(zhēng)力。

    相比上述兩家體量龐大的國(guó)有車(chē)企，自主品牌長(zhǎng)城汽車(chē)在第一季度為了刺激銷(xiāo)售，通過(guò)采取了“以?xún)r(jià)換量”的舉措，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售新車(chē)28.38萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10.61%。然而，激進(jìn)的銷(xiāo)售策略卻導(dǎo)致第一季度營(yíng)業(yè)收入同比下滑了14.85%。同時(shí)，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7.73億元，同比大幅下挫62.84%。

    對(duì)此，申萬(wàn)宏源研報(bào)分析稱(chēng)，一季度成為大部分車(chē)企利潤(rùn)探底階段，預(yù)計(jì)后續(xù)將進(jìn)入業(yè)績(jī)磨底及反彈上行階段，二季度起利潤(rùn)表有望逐季修復(fù)。在行業(yè)普遍下滑情況下，未來(lái)表現(xiàn)相對(duì)亮眼的應(yīng)為強(qiáng)勢(shì)日德系產(chǎn)業(yè)鏈、新能源產(chǎn)業(yè)鏈及有自身增長(zhǎng)邏輯的公司。

    業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)今年車(chē)企銷(xiāo)量微增

    今年第一季度結(jié)束后，彼時(shí)有專(zhuān)家預(yù)測(cè)車(chē)市會(huì)出現(xiàn)微增長(zhǎng)，然而時(shí)至5月份，國(guó)內(nèi)整體銷(xiāo)量形勢(shì)依然嚴(yán)峻。

    中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年4月份，我國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量198.05萬(wàn)輛，同比下降14.61%。其中，受廠商去庫(kù)存影響，乘用車(chē)4月份銷(xiāo)量為157.49萬(wàn)輛，同比下降17.73%，環(huán)比下降22.01%。

    銷(xiāo)量難見(jiàn)起色，從而導(dǎo)致經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)也有所提升。根據(jù)中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年4月份，汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為61%，環(huán)比上升5.7個(gè)百分點(diǎn)，同比上升6.47個(gè)百分點(diǎn)，庫(kù)存預(yù)警指數(shù)位于警戒線之上。

    盡管如此，諸多業(yè)內(nèi)人士仍堅(jiān)信車(chē)市將在下半年迎來(lái)回暖。其中，北汽集團(tuán)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)徐和誼就認(rèn)為，2019年汽車(chē)市場(chǎng)是進(jìn)入了以存量市場(chǎng)為主要競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)新的階段，預(yù)計(jì)今年整體會(huì)增長(zhǎng)3%-4%。廣汽集團(tuán)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)曾慶洪也表示，智能網(wǎng)聯(lián)的發(fā)展會(huì)帶來(lái)新的升級(jí)，預(yù)測(cè)會(huì)今年會(huì)有3%-5%的一個(gè)增長(zhǎng)。

    注意到，雖然一季報(bào)中多數(shù)車(chē)企的營(yíng)收和利潤(rùn)呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，但主流汽車(chē)集團(tuán)的盈利能力并未大幅衰減。由于產(chǎn)銷(xiāo)下滑，企業(yè)更多的為保住市場(chǎng)占有率，讓利于市場(chǎng)。借著“汽車(chē)下鄉(xiāng)”“購(gòu)置稅調(diào)整”的機(jī)會(huì)，眾多主機(jī)廠先后進(jìn)行了兩輪大規(guī)模價(jià)格優(yōu)惠;而在“五一”前夕上汽集團(tuán)更是宣布，再發(fā)30億元紅包支持購(gòu)買(mǎi)榮威、名爵的車(chē)主以舊換新。

    事實(shí)上，今年以來(lái)，國(guó)家一直在推出推動(dòng)汽車(chē)消費(fèi)的政策。1月以來(lái)，國(guó)家發(fā)改委等部門(mén)陸續(xù)下發(fā)文件，推進(jìn)汽車(chē)下鄉(xiāng)和報(bào)廢更新，約束各地限購(gòu)行為，擴(kuò)大汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)。對(duì)此，乘聯(lián)會(huì)認(rèn)為，今年一季度零售端同比下滑相較于去年第四季度降幅明顯收窄，車(chē)市正在逐漸回暖，銷(xiāo)量的回升也會(huì)帶動(dòng)車(chē)企的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。由于去年下半年及今年上半年基數(shù)較低，同時(shí)4月份起增值稅率下調(diào)，預(yù)計(jì)后續(xù)汽車(chē)銷(xiāo)量將有持續(xù)的上佳表現(xiàn)。