不孕不育市場(chǎng)有多大？輔助生殖行業(yè)潛在市場(chǎng)凈超1000億[圖]

    二胎政策放開(kāi)后，國(guó)內(nèi)符合二胎標(biāo)準(zhǔn)的夫妻約9000萬(wàn)對(duì)，其中有6000萬(wàn)女性在35歲以上，這部分大齡女性想懷孕，很多需要借助輔助生殖手段，還可以帶來(lái)20%的市場(chǎng)擴(kuò)容，輔助生殖行業(yè)的潛在市場(chǎng)超過(guò)1200億元。

    2019年6月25日，錦欣生殖醫(yī)療集團(tuán)在港交所掛牌，發(fā)行價(jià)8.54港元。開(kāi)盤后股價(jià)一路上揚(yáng)，最高漲幅超18%，截至當(dāng)日下午三時(shí)，總市值達(dá)到223.80億港元。作為國(guó)內(nèi)最大的擁有試管嬰兒牌照的民營(yíng)輔助生殖服務(wù)機(jī)構(gòu)之一，錦欣生殖的上市，揭開(kāi)了輔助生殖行業(yè)神秘面紗的一角。

    在知乎，有37000人關(guān)注“不孕不育”，這個(gè)話題下有16000個(gè)提問(wèn)，第一個(gè)就是“不孕不育是種什么滋味？”在全部1585個(gè)回答中，“吵架”“離婚”“試管嬰兒”出現(xiàn)的頻率極高，如果要概括，不孕不育大概是一種非常不美好的滋味。

    2009年，中國(guó)人口協(xié)會(huì)發(fā)布《中國(guó)不孕不育現(xiàn)狀調(diào)查報(bào)告》，數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)不孕不育率在短短的20年間，由2.5%-3%迅速攀升到12.5%-15%，與發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)病率基本持平。中國(guó)不孕不育患者人數(shù)超過(guò)5000萬(wàn)，這意味著每8對(duì)夫婦中就有1對(duì)面臨不孕不育的問(wèn)題，其中女性問(wèn)題占1/4，男性問(wèn)題占1/3，夫妻雙方共同問(wèn)題占1/10。

    近些年，伴隨著環(huán)境污染加劇、生活壓力增大導(dǎo)致的內(nèi)分泌失調(diào)、生育年齡推遲、人工流產(chǎn)增加等問(wèn)題，我國(guó)不孕不育患者的人數(shù)還在以每年5%的速度增加。理論上，育齡夫婦未采取任何避孕措施一年以上，仍未懷孕者，一般被視為不孕不育患者，需接受治療。在眾多輔助生殖手段中，試管嬰兒是不孕不育患者最后的救命稻草。

    中國(guó)試管嬰兒技術(shù)30年的發(fā)展

    1988年3月10日，中國(guó)大陸首例試管嬰兒鄭萌珠在北京醫(yī)科大學(xué)第三醫(yī)院出生。這意味著，在世界第一例試管嬰兒誕生十年后，中國(guó)也擁有了自己的試管嬰兒技術(shù)。

    同年6月7日，中國(guó)首例供胚移植試管嬰兒羅優(yōu)群在湖南湘雅醫(yī)學(xué)院出生。

    1996年，中國(guó)首例應(yīng)用“卵胞漿內(nèi)單精子顯微注射技術(shù)”（ICSI）的第二代試管嬰兒在中山大學(xué)附屬第一醫(yī)院出生，僅比世界首例晚了四年。

    2006年，中國(guó)首例、世界第二例“三凍”（凍精、凍卵、凍胚）試管嬰兒在北醫(yī)三院出生，與世界第一例的差距進(jìn)一步縮短到兩年。

    2014年9月19日，世界首例經(jīng)MALBAC基因組擴(kuò)增高通量測(cè)序同時(shí)篩查單基因遺傳病和染色體異常的試管嬰兒在北醫(yī)三院出生，標(biāo)志著我國(guó)胚胎植入前遺傳診斷技術(shù)已處于世界領(lǐng)先水平。

    2015年，中國(guó)首例“無(wú)癌寶寶”在中信湘雅生殖與遺傳?？漆t(yī)院出生。這是國(guó)內(nèi)首例在胚胎階段就接受基因篩檢，排除家族中傳遞的癌癥致病基因突變的嬰兒。

    中國(guó)試管嬰兒技術(shù)經(jīng)過(guò)30年發(fā)展，一步一步追趕到了世界先進(jìn)水平。

    過(guò)去，試管嬰兒的研究可謂是寸步難行，沒(méi)有經(jīng)費(fèi)、沒(méi)有設(shè)備、沒(méi)有技術(shù)。胚胎的生長(zhǎng)發(fā)育要求極其嚴(yán)格的無(wú)菌環(huán)境，但凡接觸到有生物毒性的東西就會(huì)停止發(fā)育，現(xiàn)在一切操作都在無(wú)菌甚至是模擬子宮環(huán)境的實(shí)驗(yàn)室中完成，一根試管要用高純度的蒸餾水洗7遍，而當(dāng)時(shí)拿塊經(jīng)過(guò)福爾馬林熏蒸過(guò)的白布一圍就是“無(wú)菌房”，連洗試管的高純度蒸餾水都沒(méi)有。

    性和生育在中國(guó)一直是相當(dāng)隱私的話題，尤其是剛剛改革開(kāi)放的年代，讓陌生人提供精子、卵子做研究甚至培育成胚胎植入一個(gè)陌生女性的子宮內(nèi)，簡(jiǎn)直不可想象，有些人認(rèn)為這是一種有違倫理道德的行為。何況當(dāng)時(shí)取卵的唯一辦法就是剖腹，對(duì)女性的傷害極大。

    現(xiàn)在，取卵手術(shù)只需5-10分鐘，用一根細(xì)長(zhǎng)的取卵針就可以完成，疼痛程度類似于抽血或者打針，取卵過(guò)程還可以進(jìn)行麻醉，把女性的痛苦降到了最低。

    “試管嬰兒是不是自己的孩子？”“試管嬰兒是不是從試管里長(zhǎng)出來(lái)的？”“試管嬰兒會(huì)不會(huì)有缺陷？”隨著試管嬰兒知識(shí)的普及，現(xiàn)在看著可笑曾經(jīng)卻讓準(zhǔn)父母?jìng)冋媲袚?dān)心過(guò)的都已經(jīng)不是問(wèn)題。

    2016年4月20日，中國(guó)首例供胚移植試管嬰兒羅優(yōu)群的妻子成功產(chǎn)女，轟動(dòng)業(yè)內(nèi)，這是中國(guó)已經(jīng)公開(kāi)身份的試管嬰兒中自然懷孕生育的第一人。2019年4月15日，中國(guó)大陸首例試管嬰兒鄭萌珠剖腹產(chǎn)子。這兩例在中國(guó)輔助生殖技術(shù)史上具有里程碑意義，標(biāo)志著試管嬰兒不僅可以像正常人一樣學(xué)習(xí)工作，也可以像正常人一樣結(jié)婚生子。

    技術(shù)的進(jìn)步，觀念的提升，讓越來(lái)越多的不孕不育患者把試管嬰兒作為圓自己生子夢(mèng)的最后一根稻草。

    根據(jù)國(guó)際輔助生育技術(shù)監(jiān)控委員會(huì)的數(shù)據(jù)，1990年全球只有大約9.5萬(wàn)名試管嬰兒，2000年增加到近100萬(wàn)，2012年突破500萬(wàn)，2018年這個(gè)數(shù)字已經(jīng)超過(guò)800萬(wàn)。據(jù)衛(wèi)生部門統(tǒng)計(jì)，截至2004年底，中國(guó)出生近3萬(wàn)名通過(guò)人類輔助生育技術(shù)誕生的嬰兒，而這一數(shù)字在最近的十幾年間，光是中信湘雅一家就翻了4倍，出生的試管嬰兒已經(jīng)超過(guò)12萬(wàn)人。目前全球每年通過(guò)試管嬰兒技術(shù)誕生的嬰兒超過(guò)50萬(wàn)。
2018年11月15日，世界首個(gè)試管嬰兒路易絲•布朗現(xiàn)身重慶，向大家介紹自己的生活。

    輔助生殖行業(yè)的千億市場(chǎng)

    輔助生殖技術(shù)主要有人工授精技術(shù)（AI）和試管嬰兒技術(shù)（IVF）兩大類，技術(shù)的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)為綜合妊娠率。試管嬰兒技術(shù)的整體妊娠率為40%-60%，遠(yuǎn)高于人工授精技術(shù)的15%，因此試管嬰兒技術(shù)為輔助生殖的主導(dǎo)技術(shù)，也是生殖中心的主要盈利項(xiàng)目。

    “造人”是一個(gè)精細(xì)的工作，是一條環(huán)環(huán)相扣、標(biāo)準(zhǔn)化操作的流水線?；颊咭冗M(jìn)行抽血、B超等常規(guī)檢查，符合試管嬰兒條件的則正式簽約“進(jìn)周”，接下來(lái)經(jīng)過(guò)促排、取卵、取精等一系列流程，取出的精子、卵子在實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行清洗、篩選、受精、培養(yǎng)，三五天后便會(huì)有一到兩枚新鮮、健康的受精卵，把受精卵移回母親的體內(nèi)才算完成一個(gè)周期。

    輔助生殖行業(yè)由上游的生物醫(yī)藥，到中游的經(jīng)銷代理商，再到下游的醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)，形成了一個(gè)完整的閉環(huán)。在輔助生殖產(chǎn)業(yè)鏈中，醫(yī)療屬性越強(qiáng)、技術(shù)壁壘越高的領(lǐng)域分配到的價(jià)值越大。

    降調(diào)節(jié)、促排卵、誘發(fā)排卵和移植后的黃體支持，是輔助生殖用藥的四大步驟。其中促排卵藥物和黃體酮藥物是主要輔生用藥，銷售占比分別為60%和17%，2016年的市場(chǎng)規(guī)模分別是45億元和12億元。2016年整個(gè)輔助生殖藥物市場(chǎng)規(guī)模在70-80億元左右。

    一個(gè)人工授精周期單價(jià)約為3000-5000元，而一個(gè)試管嬰兒周期單價(jià)則達(dá)到30000-60000元。按試管嬰兒最低標(biāo)準(zhǔn)三萬(wàn)元計(jì)算，即檢查費(fèi)5000元+手術(shù)費(fèi)1萬(wàn)元+打針費(fèi)1萬(wàn)元+其他雜費(fèi)5000元，除打針收入幾乎全部由藥企獲取外，其他檢查收入和手術(shù)收入全部由醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)獲得。

    按照我國(guó)12.5%-15%的不孕不育率計(jì)算，不孕癥患者人數(shù)約為5000萬(wàn)，假設(shè)其中每年有5%的患者選擇輔助生殖技術(shù)妊娠，接受人工授精、試管嬰兒的人數(shù)比例為1：4，且每位患者每年接受2個(gè)周期的治療，則全國(guó)每年采用輔助生殖技術(shù)妊娠的人數(shù)為250萬(wàn)，人工授精、試管嬰兒的周期數(shù)分別為125萬(wàn)例和375萬(wàn)例，總周期數(shù)達(dá)到500萬(wàn)例。按照單個(gè)周期最低治療花費(fèi)計(jì)算，人工授精為0.5萬(wàn)元、試管嬰兒為3萬(wàn)元，則中國(guó)輔助生殖市場(chǎng)空間約為1180億元。

    二胎政策放開(kāi)后，國(guó)內(nèi)符合二胎標(biāo)準(zhǔn)的夫妻約9000萬(wàn)對(duì)，其中有6000萬(wàn)女性在35歲以上，這部分大齡女性想懷孕，很多需要借助輔助生殖手段，還可以帶來(lái)20%的市場(chǎng)擴(kuò)容，輔助生殖行業(yè)的潛在市場(chǎng)超過(guò)1200億元。
牌照+專家=搖錢樹(shù)

    在中國(guó)，輔助生殖行業(yè)受到計(jì)劃生育國(guó)策、技術(shù)成熟度、法律及倫理道德制約較多，多年來(lái)一直被嚴(yán)格監(jiān)管。2001年，衛(wèi)生部出臺(tái)《人類輔助生殖技術(shù)管理辦法》，要求對(duì)輔生機(jī)構(gòu)的設(shè)立采取審批制，任何進(jìn)入輔助生殖領(lǐng)域的醫(yī)療機(jī)構(gòu)要首先取得牌照。

    輔助生殖資質(zhì)中最核心的是試管嬰兒資質(zhì)，牌照申請(qǐng)難度大、門檻高、數(shù)量被控制得極嚴(yán)。原則上必須是國(guó)家批準(zhǔn)的三級(jí)醫(yī)院；實(shí)驗(yàn)室負(fù)責(zé)人和臨床負(fù)責(zé)人為高級(jí)職稱；機(jī)構(gòu)設(shè)立后，試管嬰兒周期數(shù)須高于150例，臨床妊娠率第一年不得低于15%，第二年以后不得低于20%，且每?jī)赡晷ｒ?yàn)一次，不通過(guò)即被暫停資質(zhì)；生殖中心須配12名以上工作人員，場(chǎng)地面積在500平米以上；試運(yùn)行一年、人工授精正式運(yùn)行后才能申請(qǐng)?jiān)嚬軏雰嘿Y質(zhì)。

    直到2007年，國(guó)務(wù)院《關(guān)于第四批取消和調(diào)整行政審批項(xiàng)目的決定》中，才將“醫(yī)療機(jī)構(gòu)開(kāi)展人類輔助生殖技術(shù)許可”全面下放到省級(jí)衛(wèi)計(jì)委審批。在此之前，全國(guó)生殖中心只有95家，隨著審批權(quán)下放，及第二、第三代試管嬰兒技術(shù)的發(fā)展成熟，至2012年全國(guó)生殖中心增加到356家，平均每年增長(zhǎng)50家。2013年開(kāi)始，審批速度逐漸放緩，隨后幾年平均每年增加20家，到2016年底生殖中心共有451家。

    2015年，衛(wèi)生部發(fā)布《人類輔助生殖技術(shù)配置規(guī)劃指導(dǎo)原則（2015版）》，提出“每300萬(wàn)人口設(shè)置一個(gè)機(jī)構(gòu)”的原則，作為各省制定生殖中心規(guī)劃的主要參考依據(jù)。以此推算，我國(guó)生殖中心總量控制在550家左右，按照每年20家的平均增長(zhǎng)速度計(jì)算，到2020年生殖中心數(shù)量即可達(dá)到540家，逼近上限。

    牌照的含金量不言而喻。據(jù)估算，在一線城市，光是牌照的價(jià)格就可以達(dá)到5-10億元。

    在截至2016年底的451家輔助生殖機(jī)構(gòu)中，獲得試管嬰兒牌照的僅有327家，仍有28%的生殖中心達(dá)不到試管嬰兒的技術(shù)要求；在全國(guó)776家三甲醫(yī)院中，僅有42.1%獲得試管嬰兒牌照；而在全部15800家私立醫(yī)院中，這個(gè)比例不到0.3%；公立生殖中心占比91%，占據(jù)了絕對(duì)主導(dǎo)位置，私立生殖中心僅有45家。

    若以試管嬰兒年周期數(shù)計(jì)算，行業(yè)梯隊(duì)層次分明。第一梯隊(duì)以年周期數(shù)15000為分界，僅有4家醫(yī)院躋身其中，中信湘雅生殖與遺傳?？漆t(yī)院以35000例遙遙領(lǐng)先，山東大學(xué)附屬生殖醫(yī)院和北京大學(xué)第三醫(yī)院均超過(guò)20000例緊隨其后，私立醫(yī)院愛(ài)維艾夫集團(tuán)踩著15000例的界限搭上了第一梯隊(duì)的末班車。它也是全國(guó)排名前十的行業(yè)龍頭中，唯二的私立醫(yī)院。

    它們的背后都有知名專家的影子。中信湘雅、北醫(yī)三院都是全國(guó)最早一批開(kāi)展輔助生殖的醫(yī)院，在業(yè)內(nèi)享有盛譽(yù)，中信湘雅的盧光琇教授建立了中國(guó)大陸首個(gè)人類冷凍精子庫(kù)，“培育”了中國(guó)首例供胚移植試管嬰兒，北醫(yī)三院的張麗珠教授“培育”了中國(guó)大陸首例試管嬰兒，被稱為“中國(guó)試管嬰兒之母”。她們就是醫(yī)院的金字招牌，大多數(shù)人都會(huì)選擇擁有知名專家、周期數(shù)多、成功率高的龍頭醫(yī)院。

    私立生殖機(jī)構(gòu)牌照的獲取更與創(chuàng)始人的背景有關(guān)。

    2001年，在張麗珠的支持下，愛(ài)維艾夫集團(tuán)在深圳建立了第一家生殖中心，十幾年的時(shí)間成為中國(guó)私立輔生醫(yī)院第一品牌。除張麗珠外，愛(ài)維艾夫集團(tuán)還有全球輔助生殖醫(yī)學(xué)界最著名的實(shí)驗(yàn)室專家王維華。

    現(xiàn)居第三梯隊(duì)的北京家恩德醫(yī)院也是行業(yè)的老牌機(jī)構(gòu)，在2005年就已獲得輔助生殖牌照，試管嬰兒年周期數(shù)在3000左右。它的創(chuàng)始人是中國(guó)第二代試管嬰兒技術(shù)的領(lǐng)軍人物劉家恩博士，劉家恩師從世界試管嬰兒之父羅伯特•愛(ài)德華茲，2000年回國(guó)創(chuàng)業(yè)。

    年周期數(shù)是判斷一個(gè)輔助生殖機(jī)構(gòu)排名和盈利能力的重要指標(biāo)。2016年共完成試管嬰兒120萬(wàn)周期，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到300億元，面對(duì)潛在的500萬(wàn)周期每年的缺口，行業(yè)供不應(yīng)求狀況明顯。而毛利率是行業(yè)供求關(guān)系的綜合體現(xiàn)，輔助生殖行業(yè)嚴(yán)重供不應(yīng)求，整體毛利率達(dá)到70%，此外，輔助生殖行業(yè)吸引客戶多依靠技術(shù)+口碑，銷售費(fèi)用低，行業(yè)凈利潤(rùn)率在30%以上，二者皆在整個(gè)醫(yī)療服務(wù)行業(yè)中最高。

    雖然成立輔助生殖機(jī)構(gòu)前期資本投入大，資本回報(bào)周期長(zhǎng)，一般需要兩年以上才能達(dá)到盈虧平衡。但是，一旦病人來(lái)源穩(wěn)定，運(yùn)營(yíng)成熟后，利潤(rùn)頗高。據(jù)專家測(cè)算，排除場(chǎng)地費(fèi)用，一個(gè)月20個(gè)病人就能覆蓋全部人員費(fèi)用、耗材及設(shè)備折舊等各項(xiàng)成本。

    在這樣的大背景下，一些上市公司也瞄準(zhǔn)了輔助生殖市場(chǎng)，進(jìn)軍輔助生殖醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，以通策醫(yī)療、永泰能源、錦欣生殖為代表。

    私立醫(yī)院背后的資本入局

    2011年，通策醫(yī)療入局輔助生殖領(lǐng)域，與昆明市婦幼保健院簽訂合作協(xié)議，借助云南省唯一一家三甲級(jí)別的婦幼保健院，深入開(kāi)展輔助醫(yī)療服務(wù)。2013年12月，昆明市婦幼保健醫(yī)院生殖中心成功取得牌照，并在2015年3月獲得了試運(yùn)營(yíng)資格。

    通策醫(yī)療由此成為上市公司層面唯一一家獲得輔助生殖牌照的企業(yè)。2012年5月，通策醫(yī)療與英國(guó)波恩集團(tuán)合作，借助其IVF（輔助生殖）技術(shù)，為醫(yī)院提供技術(shù)支持。波恩集團(tuán)背后同樣有業(yè)內(nèi)專家的影子，其創(chuàng)始人羅伯特•愛(ài)德華曾獲得2010年諾貝爾生理學(xué)或醫(yī)學(xué)獎(jiǎng)，被稱為“試管嬰兒之父”。

    但就通策醫(yī)療公布的年報(bào)來(lái)看，昆明市婦幼保健生殖醫(yī)學(xué)醫(yī)院在目前階段依舊處于虧損狀態(tài)。通策醫(yī)療發(fā)布的年報(bào)顯示，醫(yī)院在2015、2016、2017年分別虧損255萬(wàn)元、356萬(wàn)元和165萬(wàn)元。2018年仍處于虧損狀態(tài)。

    通策醫(yī)療連年虧損，永泰能源更是直接出局。

    2016年4月，永泰能源聯(lián)手成都錦欣醫(yī)療投資管理集團(tuán)有限公司，共同出資20億元，合作布局輔助生殖業(yè)務(wù)。永泰能源持有錦欣集團(tuán)旗下的成都西囡婦科醫(yī)院39.19%股權(quán)和深圳中山泌尿外科醫(yī)院28.99%股權(quán)。

    這兩家輔助生殖機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)不錯(cuò)。2016年，成都西囡婦科醫(yī)院以試管嬰兒年11000周期數(shù)排名全國(guó)第六，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.91億元，較2015年同比增長(zhǎng)42.98%，凈利潤(rùn)1.68億元，同比增長(zhǎng)68.04%。深圳中山泌尿外科醫(yī)院的周期數(shù)也達(dá)到了5000例以上，年?duì)I業(yè)收入2.68億元，同比增長(zhǎng)19.78%，凈利潤(rùn)7873.4萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)131.31%。

    但永泰能源投資的步子邁得太大，融資不利，2018年深陷財(cái)務(wù)危機(jī)，不得不將手中的輔助生殖領(lǐng)域這塊“香餑餑”拋向市場(chǎng)，出清旗下全部5家醫(yī)院，醫(yī)療版塊賣出了十幾個(gè)億。

    幾家歡喜幾家愁，永泰能源進(jìn)軍輔助醫(yī)療行業(yè)鎩羽而歸，而錦欣生殖醫(yī)療集團(tuán)有限公司于2019年6月25日在港交所正式掛牌。

    據(jù)招股說(shuō)明書顯示，錦欣生殖旗下的成都西囡婦科醫(yī)院每個(gè)試管嬰兒周期的平均花費(fèi)為4.83萬(wàn)元，并不包括前期的輔助治療費(fèi)用和后期的重復(fù)治療費(fèi)用，公司的毛利率維持在46%左右，是醫(yī)療美容、口腔醫(yī)療、眼科醫(yī)療等其他醫(yī)療服務(wù)中最高的。

    錦欣生殖在2016年至2018年分別實(shí)現(xiàn)收入3.46億元、6.63億元、9.22億元，復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)50%。三個(gè)年度的毛利潤(rùn)分別為1.33億元、3.02億元和4.13億元。2018年，錦欣生殖旗下的成都西囡婦科醫(yī)院、成都高新西囡醫(yī)院、深圳中山泌尿外科醫(yī)院及成都錦江區(qū)婦幼保健院生殖中心累計(jì)完成20958個(gè)試管嬰兒周期，在全國(guó)排名第三，輔助生殖服務(wù)收入高達(dá)8.01億元，占錦欣生殖營(yíng)業(yè)總收入的86.9%。

    在招股說(shuō)明書中，錦欣生殖還預(yù)測(cè)了輔助生殖醫(yī)療行業(yè)的前景，據(jù)其引用的引用弗若斯特沙利文報(bào)告稱，至2023年，中國(guó)的不孕不育率將達(dá)到18.1%，不孕不育夫妻增加至約5620萬(wàn)對(duì)。

    盡管有人質(zhì)疑這一數(shù)據(jù)似有夸大嫌疑，但中國(guó)輔助生殖行業(yè)的千億市場(chǎng)空間得到了普遍認(rèn)可，這個(gè)看似冷門，實(shí)則熱錢涌動(dòng)的醫(yī)療細(xì)分領(lǐng)域“錢景”廣闊。