憑借能源巨頭美錦能源，2019年姚俊良及其家族以102.3億元的財富蟬聯(lián)山西首富，但與去年相比大幅縮水了118億元。不僅如此，姚俊良近日還被法院列入了被執(zhí)行人名單，距離成為“老賴”，僅僅是一步之遙。
山西省豐富的煤炭資源給當?shù)睾芏嗥髽I(yè)家奠定了良好的財富基礎，在這里誕生了不少“煤老板”，姚俊良是其中佼佼者。
憑借著能源巨頭美錦能源集團有限公司（以下簡稱“美錦集團”），姚俊良及其家族多次出現(xiàn)在國內(nèi)外各大富豪榜單上。
受益于煤價的快速提升和高位運行，近年來煤炭行業(yè)收入和盈利也得到大幅改善。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2018年行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入總額為2.27萬億元，相比較過去幾年收入下降明顯（2015-2017年收入分別為2.50、2.32和2.54萬億元），可能和收入統(tǒng)計口徑調(diào)整有關。而盈利方面，2015-2018年行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)利潤總額分別為441、1091、2959和2888億元（對應銷售利潤率分別為1.8%、4.7%、11.6%和12.8%），其中2018年盈利距離歷史高點2011年（4342億元）仍有30%以上的差距。而2019年1季度，行業(yè)盈利達589.5億元，同比下降18.0%，主要是與去年1季度煤價和盈利基數(shù)高有關，環(huán)比去年4季度仍小幅增長5.1%。
2008-2018年行業(yè)規(guī)模
數(shù)據(jù)來源：公開資料整理
近幾年隨著煤價提升和行業(yè)盈利改善，行業(yè)資產(chǎn)負債表也在持續(xù)修復，行業(yè)資產(chǎn)負債率逐年下滑。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2016年上半年全行業(yè)資產(chǎn)負債率最高達70.2%，2018年底行業(yè)負債率為65.7%，年均下降約2.2個百分點。按照這樣的速度，行業(yè)資產(chǎn)負債率下降到過去近20年行業(yè)平均水平（62.6%）至少還需要1-2年時間。此外，截至19Q1末，主要發(fā)債主體平均負債率仍達72%，相比較前期高點也僅回落約3個百分點。
截至19Q1末，其他傳統(tǒng)周期行業(yè)中的鋼鐵、建材和有色行業(yè)資產(chǎn)負債率分別為62.8%、55.6%和59.7%，相比較而言，目前煤炭行業(yè)負債率（65.1%）也處于偏高的位置。特別是相比較鋼鐵行業(yè)，煤炭行業(yè)資產(chǎn)負債率改善進度相對較慢。煤炭和鋼鐵這2個行業(yè)于2016年同時開始進行供給側(cè)改革，目前鋼鐵行業(yè)的負債率已基本下降到歷史平均水平，而煤炭還差距3-4個百分點。
總體來看，供給側(cè)改革以來，煤價雖有大幅提升，但主要煤企由于人員負擔重、歷史欠賬多，盈利改善相對較慢，債務壓力和風險也還未得到有效緩解。從社會和金融系統(tǒng)穩(wěn)定等方面來看，也不支持煤價出現(xiàn)大幅波動。
煤炭行業(yè)資產(chǎn)負債率逐步下滑，但仍相對偏高
數(shù)據(jù)來源：公開資料整理
在今年5月發(fā)布的《新財富500富人榜》上，2019年姚俊良及其家族以102.3億元的財富，蟬聯(lián)山西首富，但和去年相比卻縮水了118億。
但“山西首富”似乎是個魔咒，例如，張新明、李兆會、賈躍亭……
不僅身家縮水，姚俊良近日還被法院列入了被執(zhí)行人名單，也就是在法定的上訴期滿或終審判決作出后，拒不履行法院判決或仲裁裁決的當事人。如果被執(zhí)行人有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務，或者無正當理由拒不履行執(zhí)行和解協(xié)議的，將被納入失信被執(zhí)行人名單，也就是俗稱的“老賴”。
1.6萬元起家到山西首富 如今成為被執(zhí)行人
在中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)查詢到，今年6月以來，美錦集團三次被太原市中級人民法院列為被執(zhí)行人。
不僅是公司，太原市中級人民法院兩次將姚俊良列為被執(zhí)行人，但涉及的具體案件尚不得而知，從案號可見，他本人和美錦集團的兩起案件有關。
公開資料顯示，姚俊良1953年出生于山西太原清徐縣。1981年，他貸款1.6萬元購買兩輛舊汽車，先承包了縣里一家煤炭加工廠，又先后成立了清徐縣通聯(lián)公司、太原清泉煤焦化運銷公司、山西清徐煤炭氣化總公司等，并在1999年成立山西美錦煤炭氣化股份有限公司。
2000年，姚氏家族七位成員共同出資，成立了美錦集團，股東是姚巨貨以及他的六個子女（姚俊良、姚俊杰、姚俊花、姚三俊、姚四俊、姚俊卿）。即便在當時，姚俊良的持股比例也是最高的，為25%。但法定代表人是他的父親。
經(jīng)過多年的發(fā)展，美錦集團已經(jīng)成為以煤炭為主，涉及煤化工、煤矸石發(fā)電、陶瓷、新型材料、建材和特種鋼行業(yè)的大型集團公司。長期以來，美錦集團都是山西的明星民營企業(yè)，2018年，它以192億元的營業(yè)收入，成為山西省第二大的民營企業(yè)。
2014年5月3日姚巨貨去世后，妻子高反娥繼承其在美錦集團12.5%的股權，并加入美錦集團董事會。除此之外，美錦集團的股權結(jié)構和成立時相比沒有變化。只是法定代表人變成了姚俊良。
2007年，美錦集團的子公司美錦能源借殼上市。美錦能源的核心業(yè)務是煤炭、焦炭及化產(chǎn)品。
而且，上市公司的管理層最高位置被姚氏家族牢牢把控：目前，美錦能源董事長姚錦龍是姚俊良的兒子，姚俊良的兄弟擔任總經(jīng)理。
在經(jīng)過了一段時間的業(yè)績低迷之后，最近幾年，上市公司的業(yè)績大幅增長，2018年的歸屬凈利潤達到了18億，同比增長71.55%。
今年一季度，上市公司歸屬凈利潤以同比14.25%的速度增長，而公司的股價漲得更快。今年以來，美錦能源股價從3.21元漲到了11.50元，而且在4月份一度達到21.54元，漲幅最高達到571%。
不過，美錦能源的這波暴漲靠的不是“老本行”煤炭、焦炭，而是因為氫能源。公司煉焦過程中焦爐煤氣富含50%以上氫氣，可以低成本制氫。
據(jù)安信證券研報分析稱，公司擁有氣源— 加氫站-膜電極-燃料電池車完整的氫能源產(chǎn)業(yè)鏈。
根據(jù)公告，子公司佛山市飛馳汽車制造有限公司交付190輛氫燃料電池城市客車。2019年，飛馳汽車的經(jīng)營目標是銷售車輛1500-2000臺，其中銷售燃料電池車1000臺。
股權質(zhì)押比例極高
上市公司業(yè)績好，股價也漲得好，但卻存在大股東美錦集團質(zhì)押比例高的風險。截至今年一季度，美錦集團已經(jīng)質(zhì)押了99.99%的股票。
但在今年3月份之后，也就是美錦能源股價開始瘋漲之后，美錦集團分別在4月23日、6月25日、6月26日3次解除了部分股票質(zhì)押。但質(zhì)押股占比依然高達96.16%，還有772萬股被司法凍結(jié)。
在股份被大比例質(zhì)押的背景下，為了償還債務，美錦集團6月1日宣布減持：
美錦集團計劃自公告披露之日起15個交易日后的六個月內(nèi)通過集中競價交易方式減持公司股份合計不超過8182.74萬股，即不超過公司總股本的2%。
美錦集團的減持原因是將減持所得用以償還相關債務，釋放美錦能源質(zhì)押股票數(shù)量，降低美錦集團資產(chǎn)負債率及上市公司股票質(zhì)押比例。
值得注意的是，去年11月，美錦集團曾做出在“2018年12月21日限售到期日后半年內(nèi)不減持的承諾”。也就是說，承諾期限剛過，大股東就“迫不及待”了。
曾讓“山西前首富”成為老賴
雖然不知道姚俊良是因什么案件成為被執(zhí)行人的，但有趣的，正是因為美錦集團，另一位山西前首富此前成了“老賴”。
2017年12月，女星車曉的前夫、山西省前首富李兆會因不履行法院判決，被上海市第一中級人民法院限制出境。被限制出境與一筆2.16億元的執(zhí)行金額有關。
李兆會出生于1981年。2008年他以125億元身家成為山西首富。
在李兆會的父親李海倉執(zhí)掌海鑫集團時期，集團資產(chǎn)總額達40.36億元，成為地方支柱企業(yè)。但是在2003年的農(nóng)歷新年之前，李海倉在辦公室遇害。在爺爺?shù)闹鞒窒?，年僅22歲的李兆會“黃袍加身”成為海鑫集團的董事長，山西最年輕的首富成為這個年輕人的新頭銜。公眾更為熟知的是李兆會與女明星車曉2010年花費不菲的婚禮。
然而，伴隨李兆會一同長大的海鑫集團卻并未變得根基牢固，在多重因素的作用下，連同“海鑫系”的其他企業(yè)一同走向了破產(chǎn)。
中國裁判文書網(wǎng)顯示，2013年1月10日，海博鑫惠與銀行簽訂《綜合授信協(xié)議》，獲得5.2億元銀行授信，美錦集團、李兆會等作為保證人，提供最高額連帶責任保證擔保，美錦擔保最高授信額度2億元。但是自2014年開始，海博鑫惠的債務出現(xiàn)大量糾紛。
授信銀行于2014年3月13日提起訴訟，請求判令海博鑫惠公司向其歸還借款本息，美錦公司、李兆會等保證人承擔連帶擔保責任。
然而，海博鑫惠自2014年初至今已停止業(yè)務，公司賬戶已被凍結(jié)，無力償付貸款。在這種情況下，美錦集團、李兆會不得不承受債務。但隨著海鑫集團及相關企業(yè)的集體性破產(chǎn)，李兆會自身也成為“泥菩薩”。于是，2014年美錦集團代海博鑫惠償還了本金2億元，以及利息1600多萬元。
2016年，美錦集團申請立案要求追償，最終讓李兆會陷入窘境。
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