機(jī)械行業(yè)：寧德時(shí)代正式開啟新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張 設(shè)備商將迎來(lái)春天

    本報(bào)告導(dǎo)讀：

    寧德時(shí)代公布定增計(jì)劃大量募資用于產(chǎn)能擴(kuò)張，新一輪的鋰電擴(kuò)產(chǎn)大幕正式拉開，設(shè)備行業(yè)將充分受益。

    摘要：

    事件：26日晚 間，寧德時(shí)代發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案，擬募集200 億資金分別用于寧德時(shí)代湖西鋰離子電池?cái)U(kuò)建項(xiàng)目、江蘇時(shí)代動(dòng)力及儲(chǔ)能鋰離子電池研發(fā)與生產(chǎn)項(xiàng)目（三期）、四川時(shí)代動(dòng)力電池項(xiàng)目一期、電化學(xué)儲(chǔ)能前沿技術(shù)儲(chǔ)備研發(fā)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。公司同時(shí)公告，擬投資不超過(guò)100 億元用于建設(shè)寧德車?yán)餅充囯x子電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目。

    寧德時(shí)代4 個(gè)電池基地建設(shè)將新增設(shè)備需求166 億左右：根據(jù)定增預(yù)案，寧德時(shí)代擬募集200 億資金用于三個(gè)電池基地建設(shè)，產(chǎn)能擴(kuò)張規(guī)模合計(jì)52GWh，總投資160 億元，其中設(shè)備采購(gòu)額106 億。同時(shí)按照3 億/GWh 的整體投資算，寧德車?yán)餅稠?xiàng)目產(chǎn)能規(guī)模將在30GWh 左右，按照2 億/GWh 的設(shè)備需求，該單個(gè)項(xiàng)目鋰電設(shè)備采購(gòu)額將在60億左右。綜上，4 個(gè)電池基地總擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模約82GWh，設(shè)備需求約166億。

    寧德時(shí)代正式拉開動(dòng)力電池行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)大幕：2018 年下半年開始，眾多電池廠均公布大量的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，但受制于資金實(shí)力不足和行業(yè)趨勢(shì)不明朗，大量項(xiàng)目投資進(jìn)度放緩。但進(jìn)入2020 年，隨著新能源全球化趨勢(shì)的愈發(fā)深入人心以及再融資新規(guī)的實(shí)施，國(guó)內(nèi)將有更多的頭部企業(yè)加入定增擴(kuò)產(chǎn)行列，同時(shí)國(guó)外比如LG、三星、Northvolt 等企業(yè)亦將進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)性擴(kuò)產(chǎn)，以搶占全球市場(chǎng)份額。而隨著電池龍頭寧德時(shí)代大手筆定增的推進(jìn)，全行業(yè)的擴(kuò)張節(jié)奏將進(jìn)一步加快。

    對(duì)于鋰電設(shè)備商而言，擁有技術(shù)、產(chǎn)能和資金就將擁有未來(lái)。與動(dòng)力電池行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局演變類似，過(guò)去3 年設(shè)備行業(yè)也出現(xiàn)了明顯的頭部集中效應(yīng)，大量中小設(shè)備商被淘汰。而隨著未來(lái)產(chǎn)能擴(kuò)張的密集釋放，只有同時(shí)擁有技術(shù)、產(chǎn)能和資金的頭部設(shè)備商才能有效承接客戶需求。

    投資建議：重點(diǎn)推薦逆周期進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張并擁有大量現(xiàn)金的龍頭設(shè)備商先導(dǎo)智能、杭可科技。受益標(biāo)的：贏合科技、璞泰來(lái)。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：寧德時(shí)代產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期，新能源車銷量大幅下滑