雷軍的“賭局”：10億美元All in金山云，赴美上市能贏阿里騰訊嗎？[圖]

    前不久，雷軍坦承自己輸?shù)袅伺c格力董明珠的“5年賭約”——這個在2013年末震動業(yè)界的“世紀(jì)大賭局”，賭注是10億元，雙方打賭5年內(nèi)小米營收能否超過格力。而在賭約的最后一年（即2018年），董明珠以格力總營收超出小米總營收200多億的優(yōu)勢取得了勝利。

    不過，雷軍的第二個“大賭局”——曾以10億美元All in金山云，這場“豪賭”或許能讓他贏一次。

    昨日晚間（5月8日），雷軍旗下云計算服務(wù)商“金山云”正式在美國納斯達(dá)克上市，成為全球肺炎疫情期間赴美上市的唯一一家中國科技企業(yè)。

    在中概股經(jīng)歷了4月份接二連三的“造假風(fēng)波”后，金山云在此時選擇赴美IPO，顯得格外矚目。

    據(jù)了解，金山云將于行使任何超額配股權(quán)前發(fā)行及出售3000萬股美國存托股票（ADS），占金山云已發(fā)行股本（經(jīng)金山云發(fā)售擴(kuò)大）的約13.9%，每股ADS對應(yīng)15股普通股，發(fā)行價為17美元/ADS。此前，金山軟件、小米等金山云股東已表露認(rèn)購意向，金山軟件及小米有意向購買金山云最多2500萬美元及5000萬美元的美國存托股票。

    金山云赴美IPO，這不僅對其本身而言是一件值得慶祝的事情，對國內(nèi)云計算領(lǐng)域來說也是一個利好消息，同時在一定程度上也有利于資本市場恢復(fù)對中概股及中國科技企業(yè)的信心。

    當(dāng)前，國內(nèi)云計算行業(yè)馬太效應(yīng)顯現(xiàn)，阿里云、騰訊云牢牢把持前兩名的位置，金山云及其它云計算企業(yè)則始終在第三梯隊徘徊。在重成本投入與慢回報的重壓之下，云計算企業(yè)紛紛上市尋求資本助力，但成功上市后，能否改變金山云“hard模式”的現(xiàn)狀？

    1 雷軍的“賭局”

    “集團(tuán)層面賭未來十年的，就是金山云。”在2013年6月的一次采訪中，雷軍表示。

    彼時，距金山云成立不過一年多時間。2012年2月下旬，金山軟件宣布轉(zhuǎn)型移動互聯(lián)網(wǎng)，拆分金山快盤業(yè)務(wù)，成立子公司金山云，正式進(jìn)軍云計算領(lǐng)域，金山軟件CEO張宏江親自掛帥兼任金山云CEO。

    談到金山云的創(chuàng)立，雷軍直言：“我自己還有個小小的遺憾，就是三個子公司業(yè)務(wù)都是十幾年前做的，比如毒霸是1997年，游戲是1995年，WPS是1988年，能不能做一個2010年以后的事情？所以集團(tuán)決定再做一項新業(yè)務(wù)，我們選擇了金山云。至于為什么要投這個項目，因為云是未來核心。”

    2014年，雷軍在多個場合談到發(fā)展云服務(wù)的重要性。在他看來，移動互聯(lián)網(wǎng)、IOT、Big Data為云服務(wù)帶來了巨大驅(qū)動力。“數(shù)據(jù)爆發(fā)的趨勢已經(jīng)非常明顯，這是新的風(fēng)口。”

    金山能做云服務(wù)的邏輯在雷軍看來也很清晰：

    一是云服務(wù)是2B業(yè)務(wù)，2B業(yè)務(wù)的特點就是大公司都需要second source（第二供應(yīng)商），也就意味著這個市場絕對不是贏家通吃的，一定會有3-5家。

    二是云服務(wù)等于高科技的設(shè)備租賃行業(yè)，需要源源不斷的現(xiàn)金，中小創(chuàng)業(yè)公司做基礎(chǔ)云服務(wù)基本是死路一條，但金山合并報表后有10幾億美元現(xiàn)金。

    三是金山有獨特資源和兄弟公司支撐，金山體系里需要一家基礎(chǔ)云服務(wù)公司，“我們的生命線全在那里，要么我自己干，要么讓兄弟公司干。”此外，在小米、順為資本的生態(tài)系統(tǒng)里也可以引導(dǎo)使用金山云服務(wù)。

    “我們還有一個優(yōu)勢，我們金山不是頂級的企業(yè)，我們具備獨立第三方的特點。我們不要求你站隊，假設(shè)你用了阿里的騰訊會不舒服，而用金山的可以跟BAT每個巨頭關(guān)系都很好。”雷軍表示。

    雷軍對金山云寄予厚望，并不吝投入巨資。2014年底，雷軍宣布“All-in云服務(wù)”，承諾未來3-5年向云業(yè)務(wù)投入10億美元，以助力金山云進(jìn)入行業(yè)前五。

    “要想不被巨頭擠掉，就是比狠，敢燒錢才能活下去，不敢就不要做，云服務(wù)比視頻服務(wù)更慘烈，如果沒有10億美金的準(zhǔn)備和決心，是活不了的。”雷軍說。

    發(fā)展前期，金山云靠金山系、小米系等兄弟企業(yè)“奶活”。此后，以游戲、視頻、金融等為切入點，專注垂直領(lǐng)域，與阿里云、騰訊云等進(jìn)行差異化競爭。

    加上巨量資金投入，金山云成為云計算領(lǐng)域“黑馬”。IDC發(fā)布的2015年中國公有云計算報告顯示，在IaaS市場，金山云以251.6%的高增長率躋身第五名，市場份額達(dá)到4.5%。

    與市場份額同步增長的是金山云的整體營收：2017-2019年，金山云分別實現(xiàn)收入12.36億元、22.18億元、39.56億元，后兩年的年增長率在79%左右。

    隨著收入增加，云服務(wù)在金山軟件收入中的占比也越來越大，從2014年的個位數(shù)增長到了2019年的47%，成功取代網(wǎng)游業(yè)務(wù)，成為金山軟件收入的第一大來源。

    由此來看，一定程度上，金山云確實為金山軟件成長性贏得了更多未來，但金山云自身發(fā)展依然困難重重。

    2 “第三名”的尷尬

    在中國云計算領(lǐng)域，有一個有趣的現(xiàn)象，概括來說，即“第三名爭議”。

    阿里云、騰訊云是中國云計算領(lǐng)域公認(rèn)的第一、二名，但誰是第三名卻始終難有定論。在不同機(jī)構(gòu)出具的行業(yè)報告中，由于統(tǒng)計口徑的差異，百度云、華為云、亞馬遜AWS、金山云等在第三名的位置上輪番“坐莊”。

    比如，國際研究機(jī)構(gòu)Gartner發(fā)布的2019全球云計算市場份額調(diào)查報告顯示，在中國公有云市場中，華為云以9%的市場份額位居國內(nèi)第三名。

    公有云正是金山云營收的主要來源，2017-2019年，金山云公有云服務(wù)收入分別為12.03億元、22.11億元、34.59億元，分別占總收入的97.3%、95.1%、87.4%。

    金山云委托的第三方行業(yè)研究公司Frost & Sullivan出具的數(shù)據(jù)則顯示，從基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù)（IaaS）和平臺即服務(wù)（PaaS）的營收來看，金山云在2019年的市場份額為5.4%。金山云是中國最大的獨立云服務(wù)提供商，也是中國第三大互聯(lián)網(wǎng)云服務(wù)提供商。

    國內(nèi)云計算市場已達(dá)千億，并保持高速增長。到2020年，全球部署數(shù)字平臺的組織數(shù)量所占比例將增加一倍至60%；到2021年，中國55%新增企業(yè)應(yīng)用將是云原生應(yīng)用；到2024年，70%的中國500強(qiáng)組織將使用工具實現(xiàn)跨公有和私有云多云管理策略。2022年國內(nèi)公有云市場規(guī)模有望達(dá)到1731.3億元，2018-2022年均復(fù)合增長率41%；2022年國內(nèi)私有云市場規(guī)模預(yù)計為1171.6億元，2018-2022年均復(fù)合增長率22%。基于多云架構(gòu)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，將成為企業(yè)提升核心競爭力的“剛需”。

中國公有云市場規(guī)模及預(yù)測

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

中國私有云市場規(guī)模及預(yù)測

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    “不要問，問就是第三名。”業(yè)內(nèi)如此總結(jié)這一現(xiàn)象，這也側(cè)面反映了中國云計算領(lǐng)域競爭的激烈程度。當(dāng)前，中國云計算馬太效應(yīng)顯現(xiàn)，競爭白熱化，即便是背景雄厚的蘇寧云、美團(tuán)云，最終也只落得出局下場。

    從Gartner的數(shù)據(jù)來看，在中國公有云市場，2018-2019年，阿里云的市場份額由37.8%上升到了39.2%，騰訊云的市場份額由11.1%上升到了14%。且近日阿里云宣布未來3年再投2000億元在云計算領(lǐng)域，市場勢必進(jìn)一步向巨頭集中。

    自誕生以來，金山云一直強(qiáng)調(diào)自己獨立第三方的特質(zhì)，一定程度上，避開了與阿里云、騰訊云的對比，坐上中國最大獨立云服務(wù)提供商的位置。但這個領(lǐng)域里，金山云同樣有眾多對手，且正謀求資本助力。

    2020年，國內(nèi)獨立云計算廠商出現(xiàn)上市小浪潮。其中，Ucloud已成功登陸科創(chuàng)板，青云科創(chuàng)板上市申請進(jìn)入“已問詢”狀態(tài)，浪潮云完成C輪融資后表態(tài)將擇期啟動科創(chuàng)板上市工作。

    對此，資深科技自媒體人丁常彥對「創(chuàng)業(yè)最前線」分析道，上市是融資并推動業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展的一個有效途徑，云計算企業(yè)也希望通過進(jìn)入資本市場獲得持續(xù)發(fā)展動力。

    “另外，上市對企業(yè)的財務(wù)合規(guī)、品牌提升等都是非常好的契機(jī)，借助上市，云計算企業(yè)在未來的競爭中可以獲得更多客戶的認(rèn)可和青睞。而對于前期投入較多的投資機(jī)構(gòu)來說，上市也是一個良性退出的機(jī)會，畢竟資本不可能持續(xù)投入而不求回報。”丁常彥說。

    未來，中國云計算“第三名”的爭奪戰(zhàn)，注定更加激烈。

    3 “逼上梁山”

    在巨頭陰影和友商緊逼之下，金山云在4月17日（紐約時間）遞交了美股上市申請。

    盡管早在2019年11月金山辦公科創(chuàng)板上市時，雷軍即已表態(tài)：“金山云也在IPO的路上。”

    然而，自4月以來瑞幸、愛奇藝、跟誰學(xué)等中概股屢遭做空，市場環(huán)境對中概股并不是很友好。如此時刻，金山云不像金山辦公一樣選擇勢頭正猛的科創(chuàng)板，而是赴美上市，引發(fā)不少關(guān)注和猜測。

    在丁常彥看來，金山云選擇赴美上市跟資本市場的關(guān)系比較大。相比較而言，在納斯達(dá)克上市的門檻要低很多。“至于中概股在美國的負(fù)面印象，金山云只能‘兩害相權(quán)取其輕’了。”

    他進(jìn)一步表示，金山云選擇赴美上市有“搶跑”的意思。金山云選擇美股，在獲批上會更快，有望捷足先登，拉大與那些未上市企業(yè)的距離。“以Ucloud為代表的中國云計算企業(yè)中生代已經(jīng)加快了上市步伐，在這種情況下，誰先IPO，誰在后續(xù)的融資以及業(yè)務(wù)擴(kuò)展上就會占據(jù)更大的優(yōu)勢。”

    資金壓力或也是金山軟件迫不及待分拆金山云赴美上市的重要原因，頗有點“逼上梁山”迫不得已的意味。

    “云計算是一個需要長期持續(xù)高強(qiáng)度投入的領(lǐng)域，金山云已經(jīng)獲得了多輪巨額融資，單純靠投資機(jī)構(gòu)的長期輸血，還不足以幫助一家云計算企業(yè)實現(xiàn)持續(xù)運營，通過IPO融資更有可持續(xù)性。雖然金山云有金山軟件這樣的背景，但沒有阿里巴巴和騰訊這樣的‘大樹’，可以為阿里云和騰訊云持續(xù)輸血。”丁常彥對「創(chuàng)業(yè)最前線」表示。

    但金山云在業(yè)績上并不理想的表現(xiàn)，似乎不利于其講好一個“資本故事”。

    近幾年，金山云營收始終處于高速增長狀態(tài)，卻仍未完全擺脫對關(guān)聯(lián)方的依賴。2017-2019年，金山集團(tuán)、小米和獵豹三大關(guān)聯(lián)方合計占金山云總營收比重達(dá)32%、28.4%和19.36%。

    此外，金山云優(yōu)質(zhì)客戶總數(shù)雖然從2017年的113家增至2019年的243家，但虧損額卻在逐年拉大，2017-2019年累計虧損超28億元。

    金山云毛利率極低，2017、2018年為-9.6%、-9%，2019年勉強(qiáng)轉(zhuǎn)正為0.2%，2020年一季度未經(jīng)審計的毛利率不低于4.6%，說明金山云仍在以“燒錢”搶占市場。

    當(dāng)然，目前國內(nèi)云計算企業(yè)中虧損的不止金山云一家，但已有Ucloud盈利的先例在前，持續(xù)加劇的虧損顯然不利于金山云再講好故事，也不利于其坐穩(wěn)行業(yè)“第三名”的位置。

    不過，久處羽翼下，難以真正地長大。是騾子是馬，總要拉出來遛遛，讓市場給出判斷。

    4 結(jié)語

    隨著“新基建”的提出，5G基建、大數(shù)據(jù)中心、人工智能和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的建設(shè)正在提速，作為重要數(shù)據(jù)樞紐的云計算技術(shù)，其市場前景有目共睹。Gartner預(yù)計，到2020年全球云計算市場規(guī)模將達(dá)到4114億美元。

    但高技術(shù)門檻、高資金投入，注定了這是少數(shù)人的游戲。微軟、亞馬遜、阿里、騰訊……國際、國內(nèi)巨頭們都不愿意放棄這塊“蛋糕”。在中國云計算領(lǐng)域，阿里云、騰訊云兩家更是已占據(jù)過半市場。

    不過，在丁常彥看來，云計算市場不是一兩家企業(yè)可以全部吃下的。“阿里云、騰訊云的地位主要體現(xiàn)在公有云領(lǐng)域，目前中國企業(yè)基本上采用的是公有云、私有云相混合的應(yīng)用模式，如果從整體的云計算市場來看，像華為云、紫光云這樣的大型ICT企業(yè)依然有改變市場格局的可能。”

    “至于金山云、青云等云計算中生代，他們可能無法改變大的市場格局，但憑借他們自身的優(yōu)勢，依然可以發(fā)展得很好。”丁常彥補(bǔ)充道。

    不難看出，除了頭部梯隊的幾大玩家，云計算領(lǐng)域里這些實力不容小覷的“新秀們”，正在加快上市與發(fā)展的步伐，在未來也將成為推動云計算領(lǐng)域發(fā)展的重要變量。