計算機行業(yè)：關(guān)注銀行IT投入持續(xù)加大與數(shù)字貨幣進度 相關(guān)公司受益維度各有不同

    核心觀點：

    銀行IT 的概念，是指銀行業(yè)金融機構(gòu)使用的信息技術(shù)的統(tǒng)稱。根據(jù)IDC 數(shù)據(jù)，銀行IT 解決方案2018 年全年合計規(guī)模達到419.9 億元。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來看，行業(yè)歷年增速都在20%以上。

    近年來，銀行業(yè)金融機構(gòu)持續(xù)加大金融科技投入。從上市的銀行來看，招商銀行、中信銀行、平安銀行連續(xù)多年在年報中提到信息科技投入及增速。普遍投入增速超過30%。其中招商銀行2019 年信息科技投入增速達到近44%；中信銀行連續(xù)五年信息科技投入增速超過30%。從需求而言包括兩大方面：

    (1) 替換需求：原有系統(tǒng)更新?lián)Q代。當(dāng)前需求主要包括集中式架構(gòu)向分布式架構(gòu)發(fā)展帶來的軟硬件替換需求。

    (2) 新增需求：各類新業(yè)務(wù)發(fā)展帶來的IT 系統(tǒng)建設(shè)需求。如數(shù)字化轉(zhuǎn)型、數(shù)字貨幣發(fā)行等帶來的IT 建設(shè)。

    銀行IT 相關(guān)公司主要差異體現(xiàn)在客戶結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品線覆蓋面及毛利率等維度：（1）客戶結(jié)構(gòu)：神州信息、宇信科技相對較為全面。長亮科技：以中小型銀行為主要客戶群。目前逐步拓展大型銀行，如中標(biāo)了郵儲銀行分布式項目。（2）產(chǎn)品線：神州信息、宇信科技、高偉達產(chǎn)品線較全；長亮科技專注于業(yè)務(wù)類解決方案；科藍軟件、安碩信息各自分別在渠道類解決方案、業(yè)務(wù)類解決方案的細分領(lǐng)域具有一定份額.（3）合作伙伴：阿里系合作伙伴包括科藍軟件、潤和軟件、高偉達；騰訊系合作伙伴主要為長亮科技；百度與宇信科技戰(zhàn)略合作。（4）業(yè)務(wù)規(guī)模：神州信息、宇信科技銀行IT 業(yè)務(wù)規(guī)模最大；長亮科技、科藍軟件毛利率明顯高于其他公司。

    總結(jié)而言，我們認為，在銀行業(yè)金融機構(gòu)紛紛加大IT 投入的大背景下，關(guān)注銀行IT 公司成長性。相關(guān)公司包括但不限于宇信科技、長亮科技等。銀行IT 建設(shè)的不同需求，對應(yīng)不同公司的業(yè)務(wù)彈性與空間：

    （1）銀行分布式架構(gòu)轉(zhuǎn)型：從集中式向分布式架構(gòu)發(fā)展，首先給核心類廠商特別是具有分布式核心產(chǎn)品儲備、成功案例的銀行IT 解決方案提供商帶來業(yè)務(wù)彈性。

    （2）數(shù)字化轉(zhuǎn)型：不同銀行的轉(zhuǎn)型重點各有差異與側(cè)重。零售業(yè)務(wù)、理財業(yè)務(wù)、網(wǎng)點智能化對應(yīng)不同產(chǎn)品。整體而言，產(chǎn)品更全面的公司可能受益更多。

    （3）數(shù)字貨幣：未來數(shù)字貨幣的推出，可能帶來商業(yè)銀行端相關(guān)系統(tǒng)建設(shè)需求。作為業(yè)務(wù)系統(tǒng)，可能帶來業(yè)務(wù)類解決方案提供商的更多增量。

    風(fēng)險提示：銀行IT 國產(chǎn)化推進不及預(yù)期；數(shù)字化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期；銀行自建IT 系統(tǒng)比例提升；數(shù)字貨幣推廣不及逾期。