機器人行業(yè)：工業(yè)機器人7月產(chǎn)量維持較快增速 累計同比繼續(xù)擴大

    工業(yè)機器人行業(yè)7 月單月產(chǎn)量保持較快增速，前7 月累計同比繼續(xù)擴大。

    工業(yè)機器人行業(yè)2020 年7 月單月產(chǎn)量21,170 臺，同比增長19.40%，單月增速低于6 月份的29.2%，但超過5 月的16.9%，單月增速依然處于較高狀態(tài)；我國前7 個月累計產(chǎn)量115,974 臺，同比增長10.4%，略高于前6 月累計增速10.30%，增速在4 月份轉正后，一直保持上升勢頭。

    工業(yè)機器人前7 個月整體銷量同比正增長擴大，且是在前2 個月大幅下跌的基礎上取得的，顯示二季度以來的反彈早已彌補了2020 年初新冠疫情對行業(yè)的影響。

    工業(yè)機器人行業(yè)延續(xù)2019 年反彈勢頭，但動力有所減弱。

    我國工業(yè)機器人行業(yè)2016-2017 年受制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級推動，出現(xiàn)一波快速增長；但2018 年-2019 年，受整體經(jīng)濟下行壓力上升，固定資產(chǎn)投資增速低迷的影響，行業(yè)產(chǎn)量下滑，行業(yè)內企業(yè)主營業(yè)務收入在2019 年4 月至2020年3 月一直處于萎縮狀態(tài)。其中，2019 年第四季度，工業(yè)機器人產(chǎn)量單月同比轉正，拉動累計數(shù)據(jù)下滑幅度收窄，基本確定工業(yè)機器人行業(yè)階段底部。但2020 年前2 個月受新冠疫情影響，工業(yè)機器人產(chǎn)量大幅下滑，拖累一季度整體數(shù)據(jù)。但2020 年3 月以來單月數(shù)據(jù)一直保持同比正增長，4 月以來拉動累計同比轉正，且一直保持上升勢頭，但6、7 月累計同比增速相近，顯示工業(yè)機器人行業(yè)發(fā)展趨勢已恢復到正常狀態(tài)，整體趨勢向好，但進一步擴大累計同比動力有所減弱。

    國內新冠疫情影響了整體固定資產(chǎn)投資趨勢，但2020 年二季度以來固定資產(chǎn)投資增速趨勢上行，支撐工業(yè)機器人行業(yè)發(fā)展。

    機器人產(chǎn)業(yè)按產(chǎn)品服務對象工業(yè)機器人、服務機器人以及特殊機器人，等三種類型。其中，工業(yè)機器人下游應用領域主要包括汽車行業(yè)、3C、金屬加工、塑料及化學制品、食品飲料煙草等行業(yè)。

    2020 年初，受新冠疫情影響，我國上半年GDP 增速同比-1.6%，前7 個月固定資產(chǎn)投資完成額增速-1.6%，雖然依然為負值，但已處于上升態(tài)勢，是我國工業(yè)機器人行業(yè)持續(xù)恢復的力量來源。

    投資建議

    我國工業(yè)機器人主要服務于汽車、3C 等領域，前7 月同比增速繼續(xù)擴大，顯示行業(yè)在消除新冠疫情影響后，有效延續(xù)了2019 年第四季度拐頭趨勢，符合我們對工業(yè)機器人行業(yè)將進入新一輪發(fā)展的判斷，維持工業(yè)機器人行業(yè)“增持”評級。

    風險提示

    若我國新冠疫情出現(xiàn)反復，將繼續(xù)影響固定資產(chǎn)投資而限制工業(yè)機器人行業(yè)的發(fā)展空間。