抖音快手兩大巨頭赴港上市！誰將成為短視頻第一股？[圖]

    激戰(zhàn)數(shù)年后，國內(nèi)兩大短視頻平臺闖至資本市場關(guān)口。

    最新消息稱，短視頻平臺快手計劃赴港上市，最快下周將在港交所遞表。傳聞快手已確定美銀美林以及摩根士丹利為保薦人。據(jù)媒體報道，快手IPO估值區(qū)間為400-500億美元，計劃募集規(guī)模約為50億美元。

    就在昨天，短視頻巨頭抖音被曝計劃明年上半年分拆上市，同樣擬登陸港交所。有消息稱，抖音已經(jīng)開始接觸投行高盛。

    兩大行業(yè)龍頭同時計劃搶灘登陸港交所，讓本就炙手可熱的短視頻賽道繼續(xù)升溫。誰將成為“短視頻第一股”，新的行業(yè)之爭已經(jīng)開始。

    誰將是短視頻第一股

    作為已經(jīng)深耕九年的行業(yè)老大哥，快手早就畫好了上市藍圖。

    快手成立于2011年，最初瞄準的并不是短視頻市場，僅僅是個人開發(fā)的GIF動圖制作軟件，2013年才轉(zhuǎn)型短視頻社區(qū)。隨著直播市場爆發(fā)，快手在2015年初日活破千萬、2017年底日活破億，迅速成為短視頻賽道的巨頭之一。

    抖音是互聯(lián)網(wǎng)近年最大的“黑馬”之一，前身A.me于2016年9月正式上線，當年底更名抖音，至今不過四年光景。抖音最初定位是音樂短視頻軟件，并且憑借贊助當年現(xiàn)象級綜藝《中國有嘻哈》迅速在年輕受眾群中打開市場。

    抖音依托頭條系資源很快后來居上，在用戶數(shù)和營收上都與快手拉開距離。此前媒體報道顯示，字節(jié)跳動中國業(yè)務2019年的營收約為160億美元，其中抖音占比過半，即超過80億美元（超過500億元）；同期快手收入500億元左右。

    快手在今年一月公布的DAU數(shù)據(jù)超過三億，而今年八月的數(shù)據(jù)顯示，抖音短視頻、抖音極速版和抖音火山版 DAU達到約六億，拉開了與快手的日活數(shù)據(jù)差距。

    不過，抖音和其他頭條系產(chǎn)品此前對上市并未表現(xiàn)出強烈興趣。作為估值僅次于螞蟻集團的獨角獸，張一鳴多次被問到何時上市。2019年底，今日頭條CEO朱文佳在接受采訪時曾透露，“張一鳴認為上市這個事情比較大，要延遲滿足感，再等一等”。

    彼時，張一鳴的頭條帝國正試圖通過TikTok打下更大的市場，為字節(jié)跳動贏得更高的估值。但TikTok在海外的一系列遭遇，不得不讓張一鳴對上市“松口”。

    今年七月，TikTok業(yè)務在美受阻后，才有外媒稱字節(jié)跳動正考慮其國內(nèi)業(yè)務在香港或上海上市，并透露中國業(yè)務若單獨上市，估值將超過1000億美元。

    經(jīng)歷用戶、商業(yè)化多輪鏖戰(zhàn)之后，抖音和快手幾乎同期選擇在港交所上市，競爭意味明顯。

    今年九月，快手首次正式傳出要在港交所上市的消息，并有市場風聲稱其估值將高達500億美元。與快手上一輪融資相比，估值有了有了接近翻倍的增長。

    本次IPO之前，快手共進行了八輪融資。在去年12月F輪融資中，騰訊領投近30億美元，讓快手的估值達到286億美元。

    回顧快手的融資歷程，早期投資人包括晨興資本、DCM、紅杉中國和百度等，騰訊自2017年起領投四輪融資，是快手最大外部投資者。

    快手在2013年完成C輪融資時，估值仍不足20億美元，這意味著，如果早期投資者未轉(zhuǎn)讓投資份額，將在接下來的IPO盛宴中得到幾十、上百倍的收益。

    抖音由字節(jié)跳動全資持有，并未披露直接融資事項。根據(jù)字節(jié)跳動披露的信息，目前泛大西洋投資、紅杉資本、海納國際及美國對沖基金Coatue四家美資企業(yè)在字節(jié)跳動中持股比例達到40%，并且在五人董事會中占據(jù)四席，但董事會的話語權(quán)牢牢把控在張一鳴手中。

    科技公司通過設置同股不同權(quán)，將投票權(quán)掌握在創(chuàng)始團隊手中是常見做法。本次抖音赴港上市無疑也將繼續(xù)這一策略，但最終誰會成為抖音最大單一股東，張一鳴的創(chuàng)始團隊又將有多少人“造富”仍是市場關(guān)注的重點。

    值得注意的是，按照港交所上市流程，快手即使最快下周遞表，幾乎很難在接下來的一兩個月內(nèi)完成在港上市。誰將在2021年率先成為“短視頻第一股”，仍有較大變數(shù)。

    為何都選擇此時上市

    兩大巨頭為何幾乎同期沖擊港交所？其實不難理解。

    今年以來，受疫情帶來的“宅經(jīng)濟”影響，快手和抖音在流量和廣告收入上都有了較大幅度提升，同時股市也處于上升期，此時沖擊資本市場無疑可以得到更好的估值。

    此外，直播帶貨正在向電商主流營銷手段過渡，已經(jīng)在直播帶貨賽道展開廝殺的快手和抖音都不想放棄這一巨大蛋糕。但進軍電商領域，需要更多的彈藥儲備，在此時開辟穩(wěn)定的融資渠道，對于抖音和快手來說都是至關(guān)重要的契機。

    對于成立后迅速以黑馬之姿成為互聯(lián)網(wǎng)新貴的字節(jié)跳動來說，今年也是極為特殊的一年。

    字節(jié)跳動努力多年，今年終于在疫情影響下，通過 Tiktok為海外市場打開了突破口，但后者卻成為被槍打的出頭鳥。Tiktok事件持續(xù)數(shù)月至今尚未完全落幕，未來會有何種變數(shù)仍無法肯定?？梢灶A見的是，這對字節(jié)跳動的全球化業(yè)務擴張造成了不小的影響。

    不過，Tiktok事件并未影響其出色的業(yè)績表現(xiàn)。Sensor Tower商店情報數(shù)據(jù)顯示，2020年8月，抖音及其海外版TikTok在全球蘋果商店和谷歌商店收入超8810萬美元，再次蟬聯(lián)全球移動應用（非游戲）收入榜冠軍。其中，大約85%的收入來自抖音。

    但字節(jié)跳動全球化進程受到重挫，不得不讓其改變了原有規(guī)劃。今年七月，字節(jié)跳動針對投資者發(fā)聲，表示未來將更加專注中國市場。其方式是拓展新領域，并試圖開發(fā)一款新的熱門應用程序。

    在TikTok與美國政府博弈當下，字節(jié)跳動海外業(yè)務受阻，其國內(nèi)業(yè)務的發(fā)展壓力也將變大。此時，抖音分拆上市顯得更意味深長。

    短視頻行業(yè)正面臨著流量天花板初現(xiàn)的境況。第三方數(shù)據(jù)顯示，截至今年六月份，國內(nèi)短視頻用戶已經(jīng)超過8.1億，滲透了87%的互聯(lián)網(wǎng)用戶，且用戶的使用時長占比穩(wěn)定在8.8%。這意味著，無論是用戶數(shù)量還是使用時長增長瓶頸均已顯現(xiàn)，短視頻賽道整體向上增長已經(jīng)極為艱難。

    這也意味著，無論對于抖音還是快手，此時恐怕都是上市的最好時機。

    競爭下半場

    從資本市場的角度，無論抖音和快手的短視頻第一股之爭是估值之爭，還是市場之爭，投資人關(guān)注的還是其商業(yè)價值和未來預期。

    發(fā)展初期，快手和抖音就選擇了不同的模式。抖音是典型的字節(jié)系產(chǎn)品，做的是公域流量生意，無論主播粉絲多少，都依靠平臺分發(fā)流量，主播和粉絲關(guān)聯(lián)性較弱，雖然有粉絲團，但并未形成文化圈層；而快手是典型的私域流量，頭部主播掌握著平臺大部分的流量，與粉絲有更強的連接性，平臺內(nèi)形成了圍繞主播的家族文化，直接體現(xiàn)是快手的達人帶貨效率更高。

    發(fā)展至今，作為短視頻賽道的“兩極”，快手和抖音已經(jīng)形成了截然不同的收入結(jié)構(gòu)。具體來看，公域流量遙遙領先的抖音更多的是靠廣告流量變現(xiàn)，而強調(diào)私域流量的快手更依靠達人變現(xiàn)。體現(xiàn)在收入結(jié)構(gòu)上，抖音的營收大頭來自廣告，而快手大部分收入來自主播的直播打賞和帶貨。

    但隨著短視頻流量紅利見頂，二者的收入模式逐漸趨同，競爭也越來越直接。

    抖音不斷加強對下線市場的滲透，用戶數(shù)量已經(jīng)逆襲快手；而快手則從去年開始通過簽約周杰倫，搭“浪姐”東風的明星直播、買下A站、簽約春晚等方式實現(xiàn)品牌全面升級，并且在今年九月開始了公域流量分發(fā)，已經(jīng)殺入抖音基本盤。

    目前，在廣告、直播和電商領域，抖音和快手互有勝負。廣告領域，抖音優(yōu)勢明顯，但快手正在逐漸發(fā)力；直播領域，雖然抖音的粉絲黏性整體不如快手，但抖音也因此具有更強的抗風險能力。在頭部主播被封禁后，快手很難再快速打造一個同類型主播，而抖音則相對容易得多。

    二者現(xiàn)在比拼最為白熱化的是電商賽道。雖然已經(jīng)有阿里、京東和拼多多這樣的龐然大物在前，今年快手和抖音還是分別喊出了2500億和2000億GMV的目標。其中快手已經(jīng)先行一步，過去一年訂單量僅次于淘寶天貓、京東、拼多多。

    抖音則彎道超車，率先玩起電商閉環(huán)。今年八月，字節(jié)跳動拿下支付牌照，為抖音的支付閉環(huán)打下基礎。在此之前，字節(jié)跳動還拿下了小貸牌照、保險經(jīng)紀牌照、證券投顧三張金融牌照，在電商與金融結(jié)合領域里有更多想象空間。今年十月，抖音已經(jīng)斷掉外部電商鏈接，任何第三方產(chǎn)品都無法在抖音進行直播帶貨。

    流量、用戶、商業(yè)化，甚至電商賽道，快手和抖音的競爭并未終結(jié)，比拼IPO速度僅僅是快手和抖音競爭在資本領域的又一次延續(xù)。