廣匯能源上半年接收站業(yè)務(wù)表現(xiàn)超預(yù)期，接收站是未來的成長核心[圖]

    廣匯能源股份有限公司(簡稱“廣匯能源”,股票代碼“600256”)始創(chuàng)于1994年,原名稱為新疆廣匯實業(yè)股份有限公司,2000年5月在上海證券交易所成功掛牌上市。2002年開始進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,2012年成功轉(zhuǎn)型為專業(yè)化的能源開發(fā)上市公司,同年6月5日正式更名為廣匯能源股份有限公司。自上市以來,廣匯能源立足于新疆本土及中亞豐富的石油、天然氣和煤炭資源,確立了以能源產(chǎn)業(yè)為經(jīng)營中心、資源獲取與轉(zhuǎn)換為方向的產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。相繼進(jìn)入液化天然氣、煤化工和煤炭開發(fā)、石油天然氣勘探開發(fā)領(lǐng)域。目前,公司已形成以煤炭、LNG、醇醚、煤焦油、石油為核心產(chǎn)品,以能源物流為支撐的天然氣液化、煤炭開采、煤化工轉(zhuǎn)換、油氣勘探開發(fā)四大業(yè)務(wù)板塊,成為集上游煤炭和油氣勘探生產(chǎn),中游能源運輸和物流中轉(zhuǎn),下游銷售于一體的大型能源上市公司。

    2021上半年業(yè)績符合預(yù)期，周期回暖下彈性顯現(xiàn)2021年上半年公司實現(xiàn)營收100.83億元，同比+49.7%；實現(xiàn)歸母凈利潤14.07億元，同比+118.07%。大商品價格回暖帶動公司盈利提升。

2014-2021年上半年廣匯能源營業(yè)總收入統(tǒng)計

資料來源：公司公告、智研咨詢整理

    2021年上半年國內(nèi)動力煤價格平均639元/噸，同比+27%；甲醇價格平均2344元/噸，同比+35%；LNG價格平均3989元/噸，同比+27%；煤焦油價格2601元/噸，同比+31%。

    接收站是未來的成長核心，上半年盈利超預(yù)期天然氣業(yè)務(wù)是公司的盈利核心，尤其是接收站業(yè)務(wù)在上半年的表現(xiàn)超出市場預(yù)期。公司接收站業(yè)務(wù)實現(xiàn)凈利潤8.36億元，按照117.98萬噸的銷售量，折合單噸利潤709元/噸。按照同樣的方法，公司2020年全年實現(xiàn)單噸盈利707元/噸。在今年進(jìn)口LNG成本大幅上漲的情況下，公司依然保持良好的盈利水平，足以證明公司在資源采購上具有優(yōu)秀的管控能力，遠(yuǎn)期隨著接收站規(guī)模的擴張，公司業(yè)績有望穩(wěn)步提升。

    大型資本開支已經(jīng)結(jié)束，現(xiàn)有項目盈利逐步提升公司自2017年開始陸續(xù)投產(chǎn)大量項目，盈利均處在不斷提升的過程中。上半年清潔煉化項目凈利潤0.63億，實現(xiàn)了扭虧為盈，未來隨著技改工作完成，有望實現(xiàn)開工率提高帶動盈利提升；鐵路項目上半年運量524.07萬噸，同比+10.61%，雖然上半年虧損0.25億，但我們預(yù)計隨運量提升，鐵路板塊業(yè)績有望逐步實現(xiàn)由虧損至盈利。

    目前公司在建項目，接收站5#儲罐預(yù)計明年中期投產(chǎn)、40萬噸荒煤氣制乙二醇項目預(yù)計年底前開始試運行，有望明年開始貢獻(xiàn)收益。未來公司資本開支將主要集中在啟東LNG接收站的擴建，以及馬朗煤礦的開發(fā)上，大型資本開支建設(shè)已經(jīng)結(jié)束，公司正式進(jìn)入項目回報周期。