食品飲料行業(yè)：事件催化提振白酒信心 調(diào)味品曙光初現(xiàn)

    本周觀點(diǎn)：事件催化提振白酒信心，調(diào)味品曙光初現(xiàn)白酒：節(jié)前（9.27-9.30）白酒（中信）指數(shù)上漲7%，高端白酒引領(lǐng)板塊行情，茅臺(tái)新帥上任展現(xiàn)新氣象，傳遞信心、決心和同心；瀘州老窖激勵(lì)計(jì)劃出爐提振信心；中秋國(guó)慶旺季反饋白酒動(dòng)銷(xiāo)穩(wěn)中向好，此前短期事件性沖擊的擔(dān)憂(yōu)已逐漸消弭，需求向上與結(jié)構(gòu)升級(jí)仍為主線(xiàn)，當(dāng)前階段多因素催化或?qū)?lái)板塊修復(fù)性上行機(jī)會(huì)，推薦高端瀘州老窖/五糧液/貴州茅臺(tái)。調(diào)味品：

    海天提價(jià)預(yù)期強(qiáng)化、當(dāng)前旺季動(dòng)銷(xiāo)及庫(kù)存均有改善催化短期行情，我們認(rèn)為，當(dāng)前仍需重點(diǎn)跟蹤需求恢復(fù)情況，結(jié)合提價(jià)計(jì)劃若能順利推行及傳導(dǎo)、社區(qū)團(tuán)購(gòu)分流邊際減弱，調(diào)味品將有望迎來(lái)基本面拐點(diǎn)，推薦海天味業(yè)/千禾味業(yè)。

    子行業(yè)觀點(diǎn)

    1）啤酒：高端化為主線(xiàn)，主要啤酒品牌高端大單品加速放量，盈利望加速釋放。2）乳制品：白奶需求旺盛，結(jié)構(gòu)升級(jí)持續(xù)，高成長(zhǎng)奶酪賽道值得關(guān)注。

    3）食品：關(guān)注需求恢復(fù)與渠道結(jié)構(gòu)變化情況。

    重點(diǎn)公司及動(dòng)態(tài)

    湯臣倍?。?1Q3 預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利2.0~3.0 億元，同比下降40%~60%。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)需求不達(dá)預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度超預(yù)期；食品安全問(wèn)題。