4天暴漲2100億，萬億“寧王”再創(chuàng)新高！582億巨額定增具備合理性[圖]

    寧德時代是全球領(lǐng)先的鋰離子電池提供商，專注于新能源汽車動力電池系統(tǒng)、儲能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于為全球新能源應(yīng)用提供一流解決方案。寧德時代在電池材料、電池系統(tǒng)、電池回收等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵領(lǐng)域擁有核心技術(shù)優(yōu)勢及可持續(xù)研發(fā)能力，形成了全面、完善的生產(chǎn)服務(wù)體系，并通過商業(yè)模式創(chuàng)新推動鋰離子電池作為優(yōu)質(zhì)能源儲存載體的廣泛應(yīng)用。

    2014年以來，寧德時代的總資產(chǎn)呈逐年增長趨勢，截止2021年上半年，寧德時代的總資產(chǎn)就超過了2000億元，達(dá)到20748億元。

2014-2021年上半年寧德時代的總資產(chǎn)情況

資料來源：企業(yè)公告、智研咨詢整理

    寧德時代的主要產(chǎn)品包括動力電池系統(tǒng)、儲能系統(tǒng)和鋰電池材料?！?021年8月，鋰電池巨頭寧德時代寧德時代(300750)公布582億巨額定增方案，引發(fā)市場熱議。日前，深交所發(fā)函問詢寧德時代是否存在過度融資，要求寧德時代進(jìn)一步闡述說明寧德時代經(jīng)營活動現(xiàn)金流情況、研發(fā)投入情況、資金缺口以及未來的投資計劃等。

    10月18日晚間，寧德時代發(fā)布公告回應(yīng)深交所問詢，詳細(xì)闡述了此次融資的必要性及規(guī)模合理性。公告稱，在加快推進(jìn)實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的背景下，新能源行業(yè)將迎來廣闊發(fā)展空間，在這樣的背景下，寧德時代未來業(yè)務(wù)發(fā)展資金需求較大。在產(chǎn)能建設(shè)、研發(fā)投入、產(chǎn)業(yè)鏈投資等方面資金均存在巨大的資金需求。

    寧德時代方面表示，報告期內(nèi)，寧德時代業(yè)務(wù)持續(xù)快速發(fā)展，產(chǎn)能建設(shè)、運營資金等對貨幣資金需求較高。前次募集資金已基本使用完畢，未使用部分占比相對較低。寧德時代需要通過本次發(fā)行融資，順利開展實施本次募投項目，進(jìn)一步提升寧德時代業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力，不存在過度融資的情形。

    近日，新能源概念再度崛起，作為超級龍頭——寧德時代股價再創(chuàng)歷史新高，最終報收595.02元/股，收漲4.57%，總市值13858億元，位居A股市值第2位。全天成交額109.34億元，連續(xù)兩日成交額突破百億。值得注意的是，寧德時代4天大漲17.83%，市值飆升近2100億元。

    現(xiàn)有資金無法滿足業(yè)務(wù)需求，融資具備必要性

    8月12日晚間，寧德時代連發(fā)多條公告，披露寧德時代的定增方案，擬募資總額上限為582億元，發(fā)行對象為不超過35名特定對象。

    根據(jù)定增預(yù)案顯示，此次的募集資金主要是應(yīng)用于擴(kuò)產(chǎn)鋰離子電池、儲能鋰離子電池的研發(fā)投產(chǎn)、以及新能源先進(jìn)技術(shù)的研發(fā)。具體來看，此次定增的后續(xù)規(guī)劃涉及新增鋰離子電池年產(chǎn)能137GWh、儲能電柜年產(chǎn)能30GWh，除此以外，將有7億元用于開展儲能電池關(guān)鍵材料體系研發(fā)、鈉離子電池產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵材料及設(shè)備開發(fā)等。

    該定增方案發(fā)布后，立即在市場上引起巨大反響。盡管多家券商發(fā)布解讀研報看好寧德時代定增后的布局，但仍有不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，寧德時代在賬面上資金充裕的背景下發(fā)起巨額增資，其必要性存疑，容易引起市場或相關(guān)板塊的較大波動。

    對此，監(jiān)管層也發(fā)出了“靈魂拷問”。9月30日，深交所向?qū)幍聲r代發(fā)出問詢函，要求寧德時代詳細(xì)論證說明在持有大額貨幣資金、較高現(xiàn)金流入，且持續(xù)大額對外投資的情況下，本次發(fā)行融資的必要性及規(guī)模合理性。

    寧德時代在公告中回應(yīng)稱，在加快推進(jìn)實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的背景下，新能源行業(yè)將迎來廣闊發(fā)展空間，未來幾年動力電池出貨量將邁入“TWh”時代，2025年全球動力及儲能電池出貨量將達(dá)到1516GWh。在這樣的背景下，寧德時代未來業(yè)務(wù)發(fā)展資金需求巨大，對相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的投資也會隨之?dāng)U大。

    具體來說，寧德時代的資金需求主要體現(xiàn)在兩方面，一是產(chǎn)能擴(kuò)張，二是研發(fā)投入，三是產(chǎn)業(yè)鏈投資。寧德時代在公告中舉例稱，從已公告的產(chǎn)能規(guī)劃來看，2020年以來，寧德時代的項目建設(shè)投資需求合計已達(dá)1100億元。而作為一家定位于全球性的新能源創(chuàng)新科技寧德時代，持續(xù)推進(jìn)動力電池材料體系、系統(tǒng)結(jié)構(gòu)、極限制造、商業(yè)模式等方面的創(chuàng)新也是十分必要的，這同樣需要巨大的資金支持。

    公開資料顯示，僅2021年上半年，寧德時代的研發(fā)費用就達(dá)到了27.94億元，同比增長115.16%。

2018-2021年上半年寧德時代的研發(fā)費用情況

資料來源：企業(yè)公告、智研咨詢整理

    此外，寧德時代也在積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈投資，以保障寧德時代業(yè)務(wù)的良性發(fā)展。據(jù)悉，自2020年起至2021年6月，寧德時代對產(chǎn)業(yè)鏈上下游對外投資總額高達(dá)98.15億元。

    寧德時代方面認(rèn)為，考慮到隨著寧德時代業(yè)務(wù)增長，研發(fā)費用和營運資金需求相應(yīng)增加，寧德時代資產(chǎn)負(fù)債率也有所提高，盡管目前寧德時代財務(wù)狀況為業(yè)務(wù)發(fā)展提供了較好基礎(chǔ)，但無法完全滿足未來發(fā)展的資金需求。本次股權(quán)融資是基于行業(yè)發(fā)展趨勢、寧德時代業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃及資金支出需求等因素綜合確定，具備合理性。