化妝品行業(yè)：直播帶貨的商業(yè)模式逐漸常態(tài)化

     行情回顧:本周申萬日用化學(xué)產(chǎn)品行業(yè)指數(shù)整體上漲1.73%,分別跑贏滬深300 指數(shù)和申萬一級化工行業(yè)1.70 個百分點(diǎn)、1.56 個百分點(diǎn)。行業(yè)內(nèi)四分之三的個股錄得正收益,分別為青島金王(10.94%)、名臣健康(5.80%)、珀萊雅(4.30%)、贊宇科技(4.01%)、兩面針(2.33%)、丸美股份(2.05%)、上海家化(1.30%)、貝泰妮(0.52%)以及科思股份(0.19%)。估值方面,本周行業(yè)估值有所提升。截至2021 年11 月19 日,申萬日用化學(xué)產(chǎn)品行業(yè)整體PE(TTM,整體法)約61.12 倍;相對滬深300 PE(TTM,整體法)4.93 倍。

    行業(yè)新聞:(1)國家藥監(jiān)局關(guān)于停止經(jīng)營標(biāo)示名稱為八韻草膚樂護(hù)理霜(舒緩修護(hù)型)等化妝品的通告 (2021年第84號):經(jīng)查,目前在市場上銷售的標(biāo)示委托方為家優(yōu)佳寶(北京)生物科技開發(fā)有限公司、被委托方為山東綠禾源洗化用品有限公司的八韻草膚樂護(hù)理霜(舒緩修護(hù)型)為假冒化妝品;標(biāo)示生產(chǎn)企業(yè)為溫州市奇美美膚品有限公司的老中醫(yī)六味祛痘霜未經(jīng)注冊或者備案。(2)國家藥監(jiān)局曝光33批次不合格化妝品:1月15日,國家藥監(jiān)局網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于33批次不合格化妝品的通告?！锻ǜ妗凤@示,資生堂、紐西之謎、高姿等企業(yè)33批次化妝品抽檢不合格,被要求經(jīng)營者立即停止經(jīng)營。(3)開啟兒童化妝品“從嚴(yán)監(jiān)管”新時代:近日,國家藥監(jiān)局組織召開全國兒童化妝品專項檢查工作總結(jié)暨化妝品典型案件查辦經(jīng)驗交流電視電話會議。這是國家藥監(jiān)局對兒童化妝品專項檢查工作的總結(jié)與復(fù)盤,再次鏗鏘有力地強(qiáng)調(diào)對兒童化妝品要“從嚴(yán)監(jiān)管”。(4)李佳琦薇婭挾流量爭奪定價權(quán)被質(zhì)疑涉壟斷:事件源于有消費(fèi)者發(fā)現(xiàn),使用“雙十一”當(dāng)天歐萊雅直播間發(fā)放的優(yōu)惠券,能以比李佳琦和薇婭直播間更低的價格購得一款面膜。而直播前,歐萊雅曾發(fā)微博稱李佳琦直播間為“全年最大優(yōu)惠力度”,隨后相關(guān)微博被刪除。李佳琦和薇婭也先后發(fā)聲明表示,與歐萊雅進(jìn)行了多輪協(xié)商,在事情得到妥善解決之前,將暫停與巴黎歐萊雅官方旗艦店的一切合作。

    行業(yè)觀點(diǎn):近年來隨著電商的快速發(fā)展,直播帶貨的商業(yè)模式逐漸常態(tài)化,超頭直播也受到高度關(guān)注。近日發(fā)生的“李佳琦薇婭挾流量爭奪定價權(quán)”一事實(shí)質(zhì)上是反映了主播與品牌商的矛盾。這一矛盾對于銷售平臺相對集中、與超頭直播合作力度較大的品牌商無疑是一種潛在風(fēng)險。 但當(dāng)前我國化妝品行業(yè)的品牌商仍主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈,建議持續(xù)關(guān)注頭部品牌商:貝泰妮(300957)、珀萊雅(603605)。

    風(fēng)險提示:新冠疫情持續(xù)反復(fù);銷售季節(jié)性波動的風(fēng)險;行業(yè)競爭加劇風(fēng)險;原料價格波動風(fēng)險;新產(chǎn)品、新技術(shù)研發(fā)的風(fēng)險;產(chǎn)品質(zhì)量控制的風(fēng)險;新渠道拓展不及預(yù)期的風(fēng)險等。

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