“雙碳”背景下，裝配式建筑是未來建筑領(lǐng)域發(fā)展的新方向，這個(gè)新賽道也將出現(xiàn)大牛股！[圖]

    2016年是裝配式建筑的政策元年。

    2016年9月，國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于大力發(fā)展裝配式建筑的指導(dǎo)意見》明確提出，“力爭(zhēng)用10年左右的時(shí)間，使裝配式建筑占新建建筑面積的比例達(dá)到30%”，裝配式建筑開始快速發(fā)展。

    截至2020年，全國(guó)新增裝配式建筑面積6.3億平，近4年復(fù)合增速超50%，占新增建筑面積比例約20.5%。

    現(xiàn)在，裝配式建筑發(fā)展迎來了新的政策利好——

    2021年10月，住建部表示“地方在保障性住房和商品住宅中應(yīng)積極應(yīng)用裝配式混凝土結(jié)構(gòu)，積極開展鋼結(jié)構(gòu)住宅試點(diǎn)”。

    上周召開的政治局會(huì)議指出，“要推進(jìn)保障性住房建設(shè)，支持商品房市場(chǎng)更好滿足購(gòu)房者的合理住房需求”。

    在房住不炒的要求下，明年地產(chǎn)領(lǐng)域投資或更多的投向保障性住房領(lǐng)域，從而帶來裝配式建筑需求的爆發(fā)。

    為什么保障性住房建設(shè)會(huì)進(jìn)一步催化裝配式建筑需求呢？

    “雙碳”背景下，裝配式建筑是未來建筑領(lǐng)域發(fā)展的新方向：區(qū)別于傳統(tǒng)建筑模式，裝配式大大減少了人工作業(yè)和現(xiàn)場(chǎng)濕法作業(yè)，且融合了大量數(shù)字化技術(shù)，符合建筑業(yè)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化、智能化、綠色化的特點(diǎn)。以預(yù)制率35%的30層住宅項(xiàng)目為例，PC裝配式建筑較傳統(tǒng)建筑可節(jié)約工期20-45%、減少能源消耗20-40%，現(xiàn)場(chǎng)施工人數(shù)、建筑粉塵分別降低60-75%、20-30%。

    從成本角度來看，據(jù)華創(chuàng)證券測(cè)算，目前單平造價(jià)裝配式建筑較傳統(tǒng)建筑約高560元/平，但人工成本可節(jié)省200元/平，使得裝配式建筑比傳統(tǒng)建筑要“貴”那么一點(diǎn)點(diǎn)。不過，農(nóng)民工平均收入過去5年保持每年5%以上的增速，建筑業(yè)農(nóng)民工平均收入增速還要高于整體水平，且在2015年后增速不斷抬升。但是，建筑業(yè)農(nóng)民工收入絕對(duì)值仍低于大部分快遞員、外賣員，導(dǎo)致流入建筑業(yè)的年輕工人數(shù)量或?qū)⒊掷m(xù)下滑，勞動(dòng)力短缺也將推動(dòng)人力成本進(jìn)一步上漲。
根據(jù)測(cè)算，當(dāng)農(nóng)民工工資漲幅分別為8%、10%、12%、15%時(shí)，傳統(tǒng)建筑與鋼結(jié)構(gòu)的單平人力成本差距將分別在2032、2030、2028、2026擴(kuò)大至550元左右。換句話說，如果農(nóng)民工工資上漲15%，5年內(nèi)裝配式建筑的成本就可以優(yōu)于傳統(tǒng)建筑。

2019年新開工裝配式建筑類型占比

資料來源：智研咨詢整理

    而保障性住房是裝配式建筑最主要的應(yīng)用場(chǎng)景之一。住建部數(shù)據(jù)顯示，在2019年新開工的裝配式建筑中，保障性住房占比13.4%，僅次于商品住房和公共建筑。

    裝配式裝修也已經(jīng)廣泛應(yīng)用于保障房、長(zhǎng)租公寓、酒店、辦公樓等公建領(lǐng)域。以50平的保障房為例，裝配式裝修的現(xiàn)場(chǎng)工期較傳統(tǒng)裝修減少80%，用工量減少60%，地面、隔墻及整體的材料減輕60%~70%。

    裝配式建筑產(chǎn)業(yè)鏈可以簡(jiǎn)單劃分為上游設(shè)計(jì)研發(fā)、中游構(gòu)件生產(chǎn)（鋼結(jié)構(gòu)/混凝土構(gòu)件）、下游施工裝修三個(gè)環(huán)節(jié)。

    按裝配式建筑產(chǎn)業(yè)鏈景氣度從高到底來看，裝修＞鋼結(jié)構(gòu)＞建造。

    裝修：未來5年裝配式裝修復(fù)合增速或達(dá)56%

    2020年國(guó)內(nèi)裝配式裝修占裝配式建筑比例10%，預(yù)計(jì)2025年滲透率有望達(dá)到25%，預(yù)計(jì)未來5年裝配式裝修復(fù)合增速為56%。

2020年國(guó)內(nèi)裝配式裝修占裝配式建筑比例

資料來源：智研咨詢整理

    中信建投證券的數(shù)據(jù)顯示，裝修行業(yè)是個(gè)4萬億規(guī)模的大市場(chǎng)，但前十大裝飾企業(yè)市場(chǎng)份額均未超過1%。

    2020年，裝配化裝修面積占新建建筑面積比例僅百分之二。根據(jù)住建部，2020年新開工裝配式建筑面積6.3億平，占新建建筑面積比例20.5%，4年復(fù)合增速超過50%，行業(yè)推進(jìn)情況基本符合預(yù)期，其中裝配化裝修建筑面積雖然較2019年增長(zhǎng)58.7%，但占裝配式建筑面積比例僅11.4%，占新建建筑面積比例僅2.3%。

2020年中國(guó)新開工裝配式建筑面積、裝配化裝修建筑面積占比情況

資料來源：住建部、智研咨詢整理

    鋼結(jié)構(gòu)：預(yù)計(jì)未來5年復(fù)合增速超40%

    《鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)“十四五”規(guī)劃及2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)》提出，到2025年，全國(guó)鋼結(jié)構(gòu)用量達(dá)到1.4億噸左右，占粗鋼產(chǎn)量比例15%以上，鋼結(jié)構(gòu)建筑占新建建筑面積比例15%以上。2020年鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)量8900萬噸，占粗鋼產(chǎn)量比例僅8.35%，鋼結(jié)構(gòu)建筑占新建建筑比例約6%。根據(jù)要求，預(yù)計(jì)未來5年裝配式建筑用鋼結(jié)構(gòu)復(fù)合增速超40%，國(guó)內(nèi)鋼結(jié)構(gòu)用量整體復(fù)合增速約9.5%。

2020年鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)量及鋼結(jié)構(gòu)建筑占比

資料來源：住建部、智研咨詢整理

    鋼結(jié)構(gòu)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。近幾年，由于鋼材價(jià)格頻繁波動(dòng)，加之環(huán)保政策趨嚴(yán)，部分中小企業(yè)難以為繼，相繼退出市場(chǎng)。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年我國(guó)約有2500家鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)，相較于2012年的4000-5000家下降明顯。2020年規(guī)模前五上市公司營(yíng)收/產(chǎn)量集中度分別為5.73%/5.77%，較2016年的4.67%/4.02%出現(xiàn)了一定程度的提高，行業(yè)集中度不斷提升，且仍有較大提升空間。

2016年、2020年中國(guó)鋼結(jié)構(gòu)規(guī)模前五上市公司營(yíng)收/產(chǎn)量集中度對(duì)比

鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)前五大上市公司分別是鴻路鋼構(gòu)、精工鋼構(gòu)、東南網(wǎng)架、杭蕭鋼構(gòu)、富煌鋼構(gòu)。

    建造方面，預(yù)計(jì)未來5年國(guó)內(nèi)裝配式建筑面積復(fù)合增速約19%，但國(guó)內(nèi)新開工建筑面積未來5年整體復(fù)合增速約5%，施工企業(yè)整體受益有限。

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