萬達(dá)電影：疫情帶來短期經(jīng)營壓力 隨著行業(yè)復(fù)蘇關(guān)注龍頭價值

    2020 年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入19.7 億，同比減少73.9%，歸母凈利潤-15.7 億元，同比減少398.8%，疫情影響1 月23 日起影城停工，3 月底公司境外影城停工，但影城人員、折舊、地租等成本較為剛性，同時公司電影項目無法如期上映，中報大幅虧損在預(yù)期中。2020 年上半年公司努力推進(jìn)影城租金減免工作，加強(qiáng)各項費用支出管控，同時受業(yè)務(wù)開展進(jìn)度影響，四項費用絕對值皆有所下降，但費用率由于營收降低所以有同比提升。

    院線板塊，動態(tài)調(diào)整提升影城經(jīng)營效率，開放特許經(jīng)營加盟權(quán)提升市場份額。2020 年上半年公司對影城進(jìn)行業(yè)績評估后，共關(guān)停國內(nèi)影城17 家；截至2020 年6 月30 日，公司擁有已開業(yè)直營影城651 家，5767 塊銀幕，新建國內(nèi)影城12 家。2020 年6 月公司正式對外開放特許經(jīng)營加盟權(quán)，通過向具備可持續(xù)經(jīng)營和合規(guī)經(jīng)營能力的優(yōu)質(zhì)加盟影城輸出萬達(dá)品牌、管理系統(tǒng)和管理體系，整合資源，進(jìn)一步提升市場份額和行業(yè)影響力。

    內(nèi)容板塊，萬達(dá)影視2020 年上半年總營收9.1 億元，凈利潤-4334 萬元，其中電影業(yè)務(wù)受到疫情較為嚴(yán)重的影響，電視劇板塊出品多個優(yōu)質(zhì)項目帶動收入明顯提升。電影業(yè)務(wù)營收2.02 億元，同比下降14.86%，復(fù)工后公司擬出品或參與的《海底小縱隊》《我和我的家鄉(xiāng)》等影片預(yù)計將擇機(jī)上映。

    電視劇業(yè)務(wù)營收5.20 億元，同比上升455.30%，新媒誠品主導(dǎo)或參與出品的《綠水青山帶笑顏》《幸福，觸手可及》等多部電視劇、網(wǎng)劇取得了較好的收視成績，但受疫情及“限集令”影響，部分影視劇目毛利率同比降低；下半年新媒誠品主投或參與制作的《號手就位》《青春創(chuàng)世紀(jì)》等劇將播出。

    下半年曙光已現(xiàn)，行業(yè)逐步復(fù)蘇，公司非公開發(fā)行順利過會。全國影城在7 月20 日起有序復(fù)工，在復(fù)工初期片源供給有限，交叉隔座售票、30%上座率、不超過2 小時時長等限制下，票房恢復(fù)取得了不錯成績，8 月起新片供給量提升，國產(chǎn)重磅《八佰》定檔8 月21 日有望強(qiáng)勁提振市場，行業(yè)復(fù)蘇有望加速。公司層面，7 月27 日公司非公開發(fā)行股票申請獲得證監(jiān)會審核通過，擬募集資金43.5 億元，用于新建影院項目及補(bǔ)充流動資金。