麗人麗妝：美妝代運(yùn)營龍頭 自研系統(tǒng)服務(wù)賦能

    公司經(jīng)過十余年的發(fā)展和積淀，已成為國內(nèi)領(lǐng)先的化妝品網(wǎng)絡(luò)零售服務(wù)商，積累了對互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營的深刻理解和運(yùn)作經(jīng)驗。面向未來，公司致力于成為規(guī)模領(lǐng)先、技術(shù)卓越的互聯(lián)網(wǎng)零售服務(wù)商，進(jìn)一步提高服務(wù)附加值及品牌粘性，努力拓展多品類、多渠道、多維度的業(yè)務(wù)發(fā)展路徑，充分利用新一代信息技術(shù)，提升公司的服務(wù)能力和核心競爭力。

    概況：國內(nèi)領(lǐng)先化妝品網(wǎng)絡(luò)零售服務(wù)商。公司成立于2007 年，深耕化妝品電商服務(wù)，建立良好的專業(yè)形象和市場口碑，被評為“天貓六星運(yùn)營服務(wù)商”。①收入&利潤：2013-18 年收入和利潤C(jī)AGR 均超50%。電商零售業(yè)務(wù)（重資產(chǎn)）貢獻(xiàn)主要收入，2018 年收入33.5 億元，占比92.55%。②股權(quán)結(jié)構(gòu)：創(chuàng)始人黃韜為公司實控人，IPO 前持股比例37.22%，阿里為二股東，通過阿里網(wǎng)絡(luò)持股19.55%。③募投項目：IPO 預(yù)計募集資金5.86 億元，主要用于品牌推廣與渠道建設(shè)、數(shù)據(jù)中心建設(shè)及信息系統(tǒng)升級、綜合服務(wù)中心建設(shè)、補(bǔ)充流動資金。

    行業(yè)：化妝品行業(yè)前景廣闊，代運(yùn)營需求強(qiáng)勁。①化妝品市場增長快，高端和線上占比提升。2019 年我國美妝個護(hù)零售額增至4777 億元，近3 年CAGR 達(dá)12.2%，2019 年市場規(guī)模居全球第二，增速在規(guī)模前十國家居首；2019 人均化妝品消費(fèi)僅49.6 美元，低于全球平均水平65.6 美元，提升空間大；消費(fèi)升級趨勢下，中高端化妝品呈快速增長態(tài)勢，2013-19 高端類化妝品占比從21.5%增至35.4%；線上快速增長、滲透率提升，2019 年化妝品電商渠道規(guī)模達(dá)1447億元增長27%，2013-19 年占比由13.2%增至30.3%躍居首位。

    ②品牌電商服務(wù)需求增加。電商規(guī)模持續(xù)快速增長，2018 年社零占比21%，預(yù)計2021 年將增至27.2%，日益成為帶動消費(fèi)增長新引擎，品牌電商服務(wù)需求愈加旺盛，2011-18 年市場規(guī)模由59 億元增至1613.4 億元，CAGR 達(dá)60.42%，但品牌電商服務(wù)滲透率仍低，2018 年僅2%。我們認(rèn)為，隨著代運(yùn)營行業(yè)進(jìn)入精細(xì)化運(yùn)營的轉(zhuǎn)型期，積極發(fā)展新技術(shù)、以數(shù)據(jù)分析、產(chǎn)品共創(chuàng)等增值服務(wù)為品牌賦能的服務(wù)商優(yōu)勢將更為突出，品牌電商滲透率有望進(jìn)一步提升。

    核心優(yōu)勢：美妝運(yùn)營經(jīng)驗豐富，自研系統(tǒng)持續(xù)投入。①品牌合作廣泛，規(guī)模效應(yīng)顯著。公司深耕化妝品電商服務(wù)領(lǐng)域十余年，截至2018 年已與美寶蓮、施華蔻、蘭芝、雅漾、雪花秀、相宜本草、雪肌精等超過60 個品牌達(dá)成合作關(guān)系并取得良好成效。公司通過多品牌集中運(yùn)營充分發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，提升對品牌和供應(yīng)商的溢價能力，降低運(yùn)營成本。

    ②提供全鏈路服務(wù)，高度重視技術(shù)研發(fā)投入。服務(wù)方面，公司為品牌方提供覆蓋店鋪運(yùn)營、產(chǎn)品策劃、營銷策劃、推廣投放、大數(shù)據(jù)分析、CRM 及會員運(yùn)營、倉儲物流等多個環(huán)節(jié)的全鏈路網(wǎng)絡(luò)零售綜合服務(wù)。技術(shù)方面，公司自研智能化運(yùn)營系統(tǒng)，準(zhǔn)確追蹤定位全業(yè)務(wù)鏈的各個操作環(huán)節(jié)，實現(xiàn)各環(huán)節(jié)數(shù)據(jù)的無縫銜接，有效提升運(yùn)營效率；依靠積累的運(yùn)營經(jīng)驗和用戶數(shù)據(jù)，自研數(shù)據(jù)分析和管理系統(tǒng)，為品牌提供數(shù)據(jù)支持和策略建議。

    ③團(tuán)隊營銷、IT 經(jīng)驗豐富，員工培養(yǎng)體系完善。創(chuàng)始人黃韜曾在美國通用無線任產(chǎn)品總監(jiān)，2003 年創(chuàng)立飛拓?zé)o限（中國移動互動營銷指定合作伙伴），在中國無線營銷領(lǐng)域頗有聲望，公司通過多年內(nèi)部培養(yǎng)和外部引援打造一支經(jīng)驗豐富的管理和運(yùn)營團(tuán)隊；注重人才培養(yǎng)，定期通過“高管讀書會”、“金牌總監(jiān)工作坊”、“明星店長分享會”等形式在公司內(nèi)部形成開放、共享的學(xué)習(xí)型組織，并與復(fù)旦大學(xué)、上海交通大學(xué)等知名院校合作，選拔和支持優(yōu)秀員工繼續(xù)MBA 深造。