上海天洋：好產(chǎn)品遇到好渠道 企業(yè)步入快速發(fā)展階段

    熱熔膠龍頭企業(yè)，全面布局熱熔墻布業(yè)務(wù)。專注熱熔膠多年，公司是行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)。墻布為公司核心戰(zhàn)略，2016-2019年墻布銷售收入復(fù)合增速為66.75%，預(yù)計后續(xù)將成為公司最大盈利增長點(diǎn)。

    墻布行業(yè)是高成長千億黃金賽道。消費(fèi)升級驅(qū)動墻面裝飾材料高端化，墻布有望成為主流選擇。預(yù)計2020年墻布銷量為12.3億平米，其市場空間為615-738億元。但滲透率僅為5-7%，而墻布銷量過去復(fù)合增速為40%以上，預(yù)計未來墻布市場空間可達(dá)到千億以上。

    競爭格局分散，產(chǎn)品力+銷售模式是制勝核心要素。目前產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、銷售模式單一造成行業(yè)格局高度分散，2019年最大企業(yè)銷售額市占率不足1%。作為大消費(fèi)品，提升產(chǎn)品力是核心；通過經(jīng)銷渠道下沉發(fā)展C端同時與地產(chǎn)合作發(fā)展B端是最好模式。好產(chǎn)品+好銷售模式，優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望快速崛起。

    天洋墻布產(chǎn)品力強(qiáng)，突破B端開啟高增長。天洋將熱熔膠網(wǎng)技術(shù)運(yùn)用于墻布，發(fā)明特殊四層結(jié)構(gòu)，解決了之前溶劑膠環(huán)保問題與施工時間長問題，真正達(dá)成安全環(huán)保，“八小時煥新家”，品質(zhì)與識別度顯著優(yōu)于傳統(tǒng)產(chǎn)品。公司加速C端渠道下沉，已經(jīng)產(chǎn)生不錯效果；此次墻布和窗簾獲得保碧基金排他性投資，公司B端實(shí)現(xiàn)從0到1突破，未來保利和碧桂園精裝房集采體系（B2B）、物業(yè)平臺賦能體系（B2B2C）將給予公司巨大支持，墻布產(chǎn)品將迅速放量。

    電子膠進(jìn)口替代空間大，公司業(yè)務(wù)將充分受益。電子膠需求旺盛，2019年國內(nèi)市場已達(dá)100億元，但中高端產(chǎn)品多被跨國公司壟斷。子公司信友和泰盛專注光學(xué)聲學(xué)電子膠，目前已與行業(yè)大客戶形成合作，未來將充分受益。