智研咨詢 - 產(chǎn)業(yè)信息門戶

輕工行業(yè):把握后疫情時代的結(jié)構(gòu)性機(jī)會

    全球新冠疫情帶來的需求擾動是影響2020年行業(yè)基本面變化的核心要素,2020Q1必選消費表現(xiàn)突出、受疫情影響較小,2020Q2家具B端率先回暖,2020Q3造紙、家具零售端景氣回升。展望2021年,看好零售家居、造紙、包裝景氣上行帶來順周期投資機(jī)會,以及海外地產(chǎn)后周期需求爆發(fā)帶來的家居出口高景氣、外廢政策下驅(qū)動下的箱板紙等結(jié)構(gòu)性行情。

    家具、造紙零售端景氣回升

    關(guān)注疫情后家具需求延后釋放拉動零售家居高增長,以及海外地產(chǎn)后周期需求爆發(fā)帶來的家居出口投資機(jī)會。零售渠道,2020年疫情擾動下原有裝修需求整體延后、穩(wěn)步釋放的同時,上游地產(chǎn)銷售亦相應(yīng)延后爆發(fā),其對應(yīng)的新增裝修有望于2021年集中兌現(xiàn),低基數(shù)下2021年上半年家具零售需求預(yù)計高增長,品類豐富、渠道多元、產(chǎn)品力突出的定制及軟體家具龍頭有望受益。此外,海外地產(chǎn)后周期需求爆發(fā)、美國家具主動補(bǔ)庫需求釋放有望驅(qū)動家居出口訂單高景氣延續(xù),建議關(guān)注辦公及軟體家具出口龍頭企業(yè)。

    造紙把握全球需求復(fù)蘇帶來的順周期行情,以及外廢政策驅(qū)動下的箱板紙結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會。全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望帶來造紙下游內(nèi)需回暖、出口穩(wěn)健增長,當(dāng)前供給端的進(jìn)口壓制因素亦將因海外需求恢復(fù)而緩解,看好造紙行業(yè)景氣周期向上;同時建議關(guān)注外廢政策驅(qū)動下的箱板紙結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會,具備原材料布局優(yōu)勢的龍頭紙企盈利空間有望擴(kuò)張。

    包裝把握疫情后下游消費復(fù)蘇機(jī)遇,推薦金屬包裝及高端紙包裝龍頭。疫情后消費習(xí)慣轉(zhuǎn)變,有望帶來金屬包裝行業(yè)二片罐需求端啤酒罐化率加速提升,供給端行業(yè)產(chǎn)能投放回歸理性,供需相對平衡疊加競爭格局優(yōu)化推動行業(yè)盈利向好,推薦金屬包裝龍頭企業(yè);5G換機(jī)需求回升有望推動3C包裝需求景氣回暖,推薦估值性價比較高、下游需求復(fù)蘇的高端紙包裝龍頭。

    文娛用品必選消費需求偏剛性,2021年建議優(yōu)選業(yè)績確定性較高的文具龍頭。必選消費為長期配置的優(yōu)質(zhì)賽道,看好業(yè)績確定性較高的文具龍頭,其零售有望穩(wěn)健增長,行業(yè)集中度有望伴隨辦公集采持續(xù)推進(jìn)而加速提升。

    投資建議與投資標(biāo)的

    看好輕工板塊后疫情時代的消費復(fù)蘇及結(jié)構(gòu)性機(jī)會;考慮到當(dāng)前板塊內(nèi)一線龍頭估值已普遍修復(fù)至歷史中位數(shù)、相對合理,二線龍頭性價比更為突出,行業(yè)景氣向上背景下估值有望向一線龍頭靠攏,彈性可期;綜合以上因素,我們對各板塊標(biāo)的推薦順序如下:

    (1)家具:建議關(guān)注定制家居龍頭索菲亞、歐派家居、尚品宅配、志邦家居,軟體家具龍頭顧家家居,辦公家具、軟體出口龍頭永藝股份、夢百合。

    (2)造紙:看好造紙行業(yè)景氣周期向上,建議關(guān)注博匯紙業(yè)、太陽紙業(yè);同時關(guān)注理文造紙、玖龍紙業(yè)、山鷹國際。

    (3)包裝:二片罐行業(yè)競爭格局優(yōu)化后龍頭推動行業(yè)進(jìn)入提價通道,建議關(guān)注金屬包裝龍頭企業(yè)寶鋼包裝、奧瑞金;消費電子包裝業(yè)務(wù)景氣有望回暖,看好高檔紙包裝龍頭企業(yè)裕同科技。

    (4)文娛用品:建議關(guān)注業(yè)績確定性較高的文具龍頭企業(yè)晨光文具。 

10000 12403
精品報告智研咨詢 - 精品報告
2024-2030年中國輕工行業(yè)市場現(xiàn)狀調(diào)查及發(fā)展趨向研判報告
2024-2030年中國輕工行業(yè)市場現(xiàn)狀調(diào)查及發(fā)展趨向研判報告

《2024-2030年中國輕工行業(yè)市場現(xiàn)狀調(diào)查及發(fā)展趨向研判報告》共十二章,包含輕工行業(yè)發(fā)展趨勢分析,未來輕工行業(yè)發(fā)展預(yù)測,輕工行業(yè)投資機(jī)會與風(fēng)險等內(nèi)容。

如您有其他要求,請聯(lián)系:

版權(quán)提示:智研咨詢倡導(dǎo)尊重與保護(hù)知識產(chǎn)權(quán),對有明確來源的內(nèi)容注明出處。如發(fā)現(xiàn)本站文章存在版權(quán)、稿酬或其它問題,煩請聯(lián)系我們,我們將及時與您溝通處理。聯(lián)系方式:gaojian@chyxx.com、010-60343812。

在線咨詢
微信客服
微信掃碼咨詢客服
電話客服

咨詢熱線

400-700-9383
010-60343812
返回頂部
在線咨詢
研究報告
可研報告
專精特新
商業(yè)計劃書
定制服務(wù)
返回頂部