仙鶴股份：以紙代塑拉動(dòng)需求增長(zhǎng) 產(chǎn)能擴(kuò)張助力業(yè)績(jī)高增

    公司 1 月 19 日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì) 2020 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 7.05~7.35 億元，同比增 60.25%~67.07%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)約 6.35~ 6.75 億元，同比增長(zhǎng) 51.65%~61.15%。

    限塑令推動(dòng)包裝紙?zhí)娲枨笊闲?，物流、傳統(tǒng)煙草用紙保持增長(zhǎng)。受政策推動(dòng)，近年食品級(jí)紙包裝、紙吸管以及醫(yī)療用口罩、針筒等紙包裝逐步替代塑料產(chǎn)品，下游需求旺盛，市場(chǎng)空間廣闊。2020 年公司食品級(jí)和醫(yī)療級(jí)包裝紙銷售實(shí)現(xiàn)放量，同比增長(zhǎng)超 50%，預(yù)計(jì) 21 年有望實(shí)現(xiàn) 20%以上增長(zhǎng)。此外，2020 年國(guó)內(nèi)快遞業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng) 30.8%，21 年公司與三大國(guó)際煙草巨頭展開(kāi)合作，物流標(biāo)簽離型用紙和煙草用紙需求增長(zhǎng)將為公司收入端貢獻(xiàn)增量。

    產(chǎn)能不斷擴(kuò)張，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，推動(dòng)業(yè)績(jī)持續(xù)提升。近年公司產(chǎn)線不斷擴(kuò)充，可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目中哲豐 PM6 和 PM5 產(chǎn)線已分別于 2020 年 3 月和8 月投產(chǎn)，東港片區(qū) PM28 產(chǎn)線已于 8 月開(kāi)機(jī)，到 20 年底公司產(chǎn)能達(dá)到約 60 萬(wàn)噸。2021 年 1 月底公司 2 條可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目將投產(chǎn)、釋放 6~7 萬(wàn)噸產(chǎn)能，同時(shí)河南 3 萬(wàn)噸產(chǎn)線投產(chǎn)，隨著 PM5 項(xiàng)目約 10 萬(wàn)噸產(chǎn)能在年內(nèi)完全釋放，預(yù)計(jì)到 2021 年底公司產(chǎn)能將接近 80 萬(wàn)噸，疊加旗下合營(yíng)公司，總產(chǎn)能將達(dá)到約 110 萬(wàn)噸；2022 年將再投產(chǎn) 30 萬(wàn)噸高克重高檔食品級(jí)包裝產(chǎn)線，公司規(guī)模將升至新臺(tái)階。此外，公司產(chǎn)線均為自主研發(fā)，可根據(jù)市場(chǎng)靈活調(diào)整產(chǎn)線，快速響應(yīng)市場(chǎng)需求，同時(shí)收入結(jié)構(gòu)同步改善，帶動(dòng)整體毛利率提升。