紙價(jià)三連漲，造紙行業(yè)格局加速演化，龍頭企業(yè)盈利空間擴(kuò)張[圖]

    2020年12月底開(kāi)始，造紙行業(yè)已經(jīng)發(fā)布了三輪漲價(jià)函。雖然，生活用紙要漲價(jià)的消息頻頻穿出，但消費(fèi)端并未有漲價(jià)跡象，各大電商平臺(tái)卷紙、抽紙并未明顯提價(jià)，各大超市甚至還在打折促銷。這是為啥呢？

    漲價(jià)的主要原因是木漿等造紙?jiān)蟽r(jià)格上漲。目前市場(chǎng)中的紙漿分為木漿、非木漿、廢紙漿。生活用紙?jiān)洗蠖嗍悄緷{，竹漿和蔗渣漿的使用在逐漸增加。

    其次，全國(guó)各地相繼出臺(tái)升級(jí)版"限塑令"，導(dǎo)致作為塑料替代品的紙類產(chǎn)品需求逐漸增多。比如，年輕人喜歡的奶茶，現(xiàn)逐漸都換了紙吸管。

    再者，就是"禁廢令"的出臺(tái)，國(guó)內(nèi)廢紙的來(lái)源中近4成來(lái)自國(guó)外，"禁廢令"后，我國(guó)進(jìn)口廢紙量大幅減少，廢紙價(jià)格也在上漲。

    要知道，我國(guó)造紙的產(chǎn)能非常厲害，衛(wèi)生紙庫(kù)存非常充足，不會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的狀況。

    再有就是衛(wèi)生紙類品牌競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，在這種情況下，企業(yè)零售價(jià)"不敢"提高太多價(jià)格，一定程度上抑制了零售價(jià)格的增長(zhǎng)。

    當(dāng)然，部分小廠原材料庫(kù)存量小、承壓能力弱，略微提高了產(chǎn)品出廠價(jià)格，但通過(guò)批發(fā)商、零售商再傳導(dǎo)給消費(fèi)者，最終落到單品的漲價(jià)幅度也不明顯。

    造紙行業(yè)在經(jīng)過(guò)環(huán)保、貿(mào)易、市場(chǎng)等多重考驗(yàn)下，行業(yè)格局加速演化。

    "由于中小型企業(yè)缺乏產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同能力，原料價(jià)格上漲意味著生產(chǎn)成本上漲，利潤(rùn)空間將被壓縮；而大型造紙企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈布局方面擁有優(yōu)勢(shì)，原料價(jià)格上漲則意味著盈利空間的擴(kuò)張。"

    也有業(yè)內(nèi)人士表示，造紙行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)有望借此輪漲價(jià)享受超額利潤(rùn)、改善業(yè)績(jī)、加速受益。

    目前A股市場(chǎng)上共有20余家造紙業(yè)公司。太陽(yáng)紙業(yè)、中順潔柔、豪悅護(hù)理、博匯紙業(yè)等市值超過(guò)百億元，其中太陽(yáng)紙業(yè)市值達(dá)到413.5億元。而自造紙行業(yè)發(fā)布漲價(jià)函以來(lái)，造紙企

    2019年山鷹紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、景興紙業(yè)、岳陽(yáng)林紙營(yíng)業(yè)收入分別為232.41億元、303.95億元、52.51億元、71.06億元，2020年前三季度山鷹紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、景興紙業(yè)、岳陽(yáng)林紙營(yíng)業(yè)收入分別為170.37億元、220.73億元、34.78億元、48.87億元。

2014-2020年前三季度中國(guó)造紙行業(yè)部分上市企業(yè)營(yíng)業(yè)收入對(duì)比（單位：億元）

資料來(lái)源：企業(yè)公告、智研咨詢整理

    2019年山鷹紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、景興紙業(yè)、岳陽(yáng)林紙利潤(rùn)總額分別為；15.66億元、20.48億元、2.2億元、3.84億元；2020年前三季度山鷹紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、景興紙業(yè)、岳陽(yáng)林紙利潤(rùn)總額分別為11.64億元、15.56億元、2.29億元、3.34億元。

2014-2020年前三季度中國(guó)造紙行業(yè)部分上市企業(yè)利潤(rùn)總額對(duì)比（單位：億元）

資料來(lái)源：企業(yè)公告、智研咨詢整理