紙價三連漲，造紙行業(yè)格局加速演化，龍頭企業(yè)盈利空間擴(kuò)張[圖]

    2020年12月底開始，造紙行業(yè)已經(jīng)發(fā)布了三輪漲價函。雖然，生活用紙要漲價的消息頻頻穿出，但消費端并未有漲價跡象，各大電商平臺卷紙、抽紙并未明顯提價，各大超市甚至還在打折促銷。這是為啥呢？

    漲價的主要原因是木漿等造紙原料價格上漲。目前市場中的紙漿分為木漿、非木漿、廢紙漿。生活用紙原料大多是木漿，竹漿和蔗渣漿的使用在逐漸增加。

    其次，全國各地相繼出臺升級版"限塑令"，導(dǎo)致作為塑料替代品的紙類產(chǎn)品需求逐漸增多。比如，年輕人喜歡的奶茶，現(xiàn)逐漸都換了紙吸管。

    再者，就是"禁廢令"的出臺，國內(nèi)廢紙的來源中近4成來自國外，"禁廢令"后，我國進(jìn)口廢紙量大幅減少，廢紙價格也在上漲。

    要知道，我國造紙的產(chǎn)能非常厲害，衛(wèi)生紙庫存非常充足，不會出現(xiàn)供不應(yīng)求的狀況。

    再有就是衛(wèi)生紙類品牌競爭十分激烈，在這種情況下，企業(yè)零售價"不敢"提高太多價格，一定程度上抑制了零售價格的增長。

    當(dāng)然，部分小廠原材料庫存量小、承壓能力弱，略微提高了產(chǎn)品出廠價格，但通過批發(fā)商、零售商再傳導(dǎo)給消費者，最終落到單品的漲價幅度也不明顯。

    造紙行業(yè)在經(jīng)過環(huán)保、貿(mào)易、市場等多重考驗下，行業(yè)格局加速演化。

    "由于中小型企業(yè)缺乏產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同能力，原料價格上漲意味著生產(chǎn)成本上漲，利潤空間將被壓縮；而大型造紙企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈布局方面擁有優(yōu)勢，原料價格上漲則意味著盈利空間的擴(kuò)張。"

    也有業(yè)內(nèi)人士表示，造紙行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)有望借此輪漲價享受超額利潤、改善業(yè)績、加速受益。

    目前A股市場上共有20余家造紙業(yè)公司。太陽紙業(yè)、中順潔柔、豪悅護(hù)理、博匯紙業(yè)等市值超過百億元，其中太陽紙業(yè)市值達(dá)到413.5億元。而自造紙行業(yè)發(fā)布漲價函以來，造紙企

    2019年山鷹紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、景興紙業(yè)、岳陽林紙營業(yè)收入分別為232.41億元、303.95億元、52.51億元、71.06億元，2020年前三季度山鷹紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、景興紙業(yè)、岳陽林紙營業(yè)收入分別為170.37億元、220.73億元、34.78億元、48.87億元。

2014-2020年前三季度中國造紙行業(yè)部分上市企業(yè)營業(yè)收入對比（單位：億元）

資料來源：企業(yè)公告、智研咨詢整理

    2019年山鷹紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、景興紙業(yè)、岳陽林紙利潤總額分別為；15.66億元、20.48億元、2.2億元、3.84億元；2020年前三季度山鷹紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、景興紙業(yè)、岳陽林紙利潤總額分別為11.64億元、15.56億元、2.29億元、3.34億元。

2014-2020年前三季度中國造紙行業(yè)部分上市企業(yè)利潤總額對比（單位：億元）

資料來源：企業(yè)公告、智研咨詢整理