摘要：涂料按溶劑類型可分為水性涂料、油性涂料、無溶劑涂料及粉末涂料。隨著“漆改粉”、“漆改水”及國家環(huán)保政策持續(xù)的推進，中國主要涂料品種逐漸從溶劑型涂料為主轉型為環(huán)保涂料，環(huán)保涂料及其關鍵原材料聚酯樹脂日益成為國家環(huán)境政策支持的重點方向。2022年我國涂料行業(yè)總產量約3488萬噸，較2021年同比下滑8.5%。

一、定義及分類

涂料是涂覆在被保護或被裝飾的物體表面，并能與被涂物形成牢固附著的連續(xù)薄膜，起到保護、裝飾或其他特殊功能的物質。根據(jù)溶劑種類不同，涂料可分為水性涂料、油性涂料、無溶劑涂料及粉末涂料，以水性涂料與溶劑型涂料應用最為廣泛。水性涂料以水做溶劑或者做分散介質，包括水溶性涂料、水稀釋性涂料和水分散性涂料（乳膠涂料）三種，具有安全環(huán)保的優(yōu)點。溶劑型涂料以有機溶劑為分散介質，對施工環(huán)境要求更低，物理化學性能與色澤更優(yōu)，但揮發(fā)物質有毒性，且在生產、運輸、存儲中易產生爆炸火災。根據(jù)應用領域不同，涂料可分為工業(yè)涂料、建筑涂料、其他通用涂料及輔助材料。

二、行業(yè)政策

我國僅有少數(shù)的涂料生產廠家生產環(huán)保型涂料，且主要為外資企業(yè)和大型上市涂企，隨著環(huán)保安全法規(guī)的日漸趨嚴，密集出臺的環(huán)保政策法規(guī)將有力推動行業(yè)的綠色發(fā)展，健康環(huán)保、節(jié)能減排、水性涂料、UV涂料將大面積替代油性涂料，《中國涂料行業(yè)“十四五”規(guī)劃》提出優(yōu)化產品結構，即到2025年，環(huán)境友好的涂料品種占涂料總產量的70%，行業(yè)有望迎來加快出清。2022年12月，《環(huán)境監(jiān)管重點單位名錄管理辦法》工業(yè)涂裝行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)，全部使用符合國家規(guī)定的水性、無溶劑、輻射固化、粉末等四類低揮發(fā)性有機物含量涂料的，可以免于列為大氣環(huán)境重點排污。

三、發(fā)展歷程

自1915年上海開林油漆廠創(chuàng)建以來，中國的涂料工業(yè)已有百多年的發(fā)展歷史。改革開放以來，中國經濟高速的發(fā)展和城市化進程的不斷推進，帶動了中國涂料行業(yè)有效的提升。1980年至2000年，涂料工業(yè)以平穩(wěn)、較快速度發(fā)展為主，中國涂料總產量在世界上排名從第八位上升到第四位。2000年以后，中國宏觀經濟政策以投資推動型為主，工業(yè)、基本建設等投資力度加大，涂料行業(yè)隨之發(fā)展加快，2005年中國涂料產量躍居世界第二位，僅次于美國。2010年涂料行業(yè)繼續(xù)保持了良好發(fā)展勢頭，涂料總產量達到966.6萬噸，連續(xù)二年超過美國位居全球第一，2020年國內產量突破3000萬噸，2021年再創(chuàng)新高。

四、行業(yè)風險

1、房地產政策調控風險

我國涂料行業(yè)下游需求主要客戶為地產商、建筑工程公司及家庭裝修客戶。自2010年以來，為了抑制房價上漲過快，國家相繼出臺各類房地產調控政策，資金面從寬松走向中性，信用收緊疊加房地產行業(yè)“三道紅線”政策，雖2022年房地產基本面有所緩解，但房地產行業(yè)資金壓力仍較大，致使房地產行業(yè)增速放緩，并傳導至上游涂料企業(yè)，可能行業(yè)整體涂料需求隨之下降，業(yè)內企業(yè)存在業(yè)績下滑的風險。

2、原料價格波動風險

涂料上游行業(yè)的主要原材料有乳液、樹脂、鈦白粉、各類有機溶劑、包裝物等，各類化工原料及包裝物成本占行業(yè)內企業(yè)成本的比例較高。如果上游原材料市場價格大幅上漲，中游涂料生產企業(yè)不能把原材料價格波動的風險及時轉移到下游客戶，會存在因材料價格上漲帶來的主營業(yè)務成本增加、業(yè)績下滑的風險。

3、行業(yè)信用風險

近年來，國內涂料上市企業(yè)持續(xù)布局全國市場，市場覆蓋范圍的不斷擴大以及客戶數(shù)量持續(xù)增加，下游房地產客戶主要以大型房地產開發(fā)商為主，單一客戶采購規(guī)模較大，部分企業(yè)按照房地產開發(fā)行業(yè)采購特點制定了信用政策，給予該類客戶較高的信用額度和較長的信用賬期，同時在業(yè)內行業(yè)擴張前提下，整體營業(yè)收入規(guī)模逐年上升，應收賬款隨之攀升，當下游客戶受房地產行業(yè)波動出現(xiàn)經營困難時，企業(yè)或將面臨應收賬款無法及時回收的風險，對業(yè)績產生不利影響，企業(yè)發(fā)展擴張存在信用風險。

五、產業(yè)鏈

涂料行業(yè)上游主要由四大類原材料組成，即成膜物質、顏料填料、溶劑和助劑，合計約占涂料總成本90%以上。其中僅成膜物質中的乳液，占比原材料成本約達30%，屬于成本支出大頭，由于乳液、油脂、溶劑等和原油價格正相關，因此原油價格對涂料生產企業(yè)的毛利率影響顯著，并呈負相關關系。原料供給來看，合成樹脂中用量最大的三種樹脂分別為醇酸樹脂、丙烯酸樹脂、環(huán)氧樹脂，其中醇酸樹脂產能充足，而丙烯酸樹脂和環(huán)氧樹脂主要依賴于進口。涂料行業(yè)的下游應用市場廣闊，在建筑、工業(yè)、汽車、船舶、家具、家電等各行業(yè)均有大量應用，其中在我國建筑領域的應用最多。

涂料行業(yè)產業(yè)鏈

樹脂

陶氏化學(中國)投資有限公司

巴斯夫(中國)有限公司

科思創(chuàng)聚合物(中國)有限公司

亨斯邁聚氨醋(中國)有限公司

萬華化學集團股份有限公司

乳液

榮盛石化股份有限公司

巴德富集團有限公司

顏料填料

龍佰集團股份有限公司

中核華原鈦白股份有限公司

山東東佳集團股份有限公司

山東金海鈦業(yè)資源科技有限公司

涂料助劑

北京麥爾化工科技有限公司

安徽廣成新材料科技有限公司

揚州市立達樹脂有限公司

青島恩澤化工有限公司

廣州致輝精化股份有限公司

上游

立邦涂料（中國）有限公司

三棵樹涂料股份有限公司

阿克蘇諾貝爾太古漆油(廣州)有限公司

嘉寶莉化工集團股份有限公司

中游

建筑

汽車

家具

船舶

下游

六、發(fā)展現(xiàn)狀

隨著“漆改粉”、“漆改水”及國家環(huán)保政策持續(xù)的推進，中國主要涂料品種逐漸從溶劑型涂料為主轉型為環(huán)保涂料，環(huán)保涂料及其關鍵原材料聚酯樹脂日益成為國家環(huán)境政策支持的重點方向。目前其應用領域已覆蓋至建材、工業(yè)、家電等眾多領域，同時在不斷向新的應用領域延伸，市場空間持續(xù)擴大。2012年至今，我國涂料產量整體保持增長態(tài)勢，但2022年出現(xiàn)下滑，主要是由于受國際環(huán)境復雜嚴峻和國內疫情多點散發(fā)等超預期因素沖擊，經濟下行壓力增大，導致整個涂料市場需求疲軟，再加上房地產市場持續(xù)下行壓力加大，也波及了建筑涂料和粉末涂料市場。2022年全涂料行業(yè)企業(yè)總產量約3488萬噸，同比下滑8.5%，需求量約3479.3萬噸，較2021年下降8.3%。

七、發(fā)展因素

1、有利因素

（1）“舊城改造”和二手翻新帶動存量市場需求

有越來越多的城市開展“舊城改造”的活動，改造城市規(guī)劃結構、改善城市環(huán)境、調整工業(yè)布局、改善城市居住環(huán)境并組織大規(guī)模的公共服務設施建設，相應產生了大量建筑涂料的需求。同時，由于我國一二線城市土地資源有限，部分城市中心地段已無住宅用地可供使用，在此情況下，二手房交易市場火熱，由此帶來的城市存量房屋的二次裝修市場，并且產生了日益旺盛的建筑涂料翻新需求。

（2）智能化和數(shù)字化提升效率，互聯(lián)網提供新的銷售渠道

隨著工業(yè)4.0的發(fā)展，涂料行業(yè)將更加注重智能化制造和數(shù)字化轉型。企業(yè)可以通過引入先進的生產設備和技術，實現(xiàn)生產過程的自動化和智能化，提高生產效率和產品質量。同時，數(shù)字化轉型可以提高企業(yè)的運營效率和決策能力，為企業(yè)的發(fā)展提供有力支持。同時互聯(lián)網技術的發(fā)展為涂料行業(yè)提供了新的銷售渠道和營銷手段。企業(yè)可以通過互聯(lián)網平臺進行產品推廣、品牌宣傳、銷售等，提高市場占有率和品牌影響力，從而帶動行業(yè)整體擴張。

（3）國產品牌替代進口空間廣闊

我國涂料行業(yè)國產化替代空間較大，主要原因在于國內涂料企業(yè)在技術研發(fā)、品牌建設、產業(yè)鏈配套等方面仍有提升空間，如高性能防腐涂料、水性涂料等領域，我國涂料企業(yè)占比較低，但同時國際市場需求不斷增長也為國產涂料提供了更多的發(fā)展機會。未來隨著國內涂料企業(yè)不斷加強技術研發(fā)和創(chuàng)新，提高產品質量和品牌影響力，國產化替代的進程將會加速推進，為國內涂料行業(yè)的發(fā)展注入新的動力。

2、不利因素

（1）環(huán)保政策推動綠色變革，企業(yè)成本壓力增大

我國環(huán)保涂料主要由少數(shù)外資和大型上市涂企生產，但日益嚴格的環(huán)保法規(guī)將推動行業(yè)綠色變革。《中國涂料行業(yè)“十四五”規(guī)劃》提出2025年環(huán)保涂料應占70%。2022年12月的新規(guī)鼓勵工業(yè)涂裝企業(yè)使用低揮發(fā)性有機物含量的涂料，以促進環(huán)保，行業(yè)有望加速調整，實現(xiàn)綠色發(fā)展，但我國目前涂料行業(yè)仍主要數(shù)量眾多的中小企業(yè)為主，隨著市場綠色趨勢加劇，中小企業(yè)成本壓力加大，將面臨較大生存危險，同時大型企業(yè)也將需要投入大量資金和精力進行環(huán)保改造，增加了運營成本。

（2）產能過剩問題突出，價格競爭激烈

我國涂料行業(yè)存在涂料產能過剩的問題。隨著國內涂料市場的競爭加劇，部分涂料企業(yè)為了追求短期利潤，盲目擴張產能，導致市場上出現(xiàn)大量同質化產品，市場競爭激烈，價格戰(zhàn)不斷。同時，一些企業(yè)缺乏核心技術，產品質量不穩(wěn)定，難以滿足高端市場需求，進一步加劇了產能過剩的問題。因此，我國涂料行業(yè)需要加強技術創(chuàng)新和品牌建設，提高產品質量和附加值，推動產業(yè)升級和轉型，以解決涂料產能過剩的問題。

（3）企業(yè)惡性競爭，行業(yè)質量問題仍存

我國涂料行業(yè)存在涂料質量問題，包括環(huán)保性能不達標、耐久性不足、色差明顯等問題。這些問題不僅影響了涂料的性能和壽命，還對建筑物的安全性和美觀性造成了影響。部分涂料企業(yè)為了追求低成本和快速回報，忽視了涂料的質量和安全性，導致市場上出現(xiàn)了一些質量不達標的產品。此外部分涂料企業(yè)的生產工藝和設備相對落后，缺乏技術創(chuàng)新和研發(fā)能力，也制約了涂料質量的提升。

八、競爭格局

我國涂料市場競爭格局較分散，市場集中度較低，涂料行業(yè)頭部格局依然為外資所把持，建筑涂料仍維持立邦一家領先的現(xiàn)狀。整體涂料企業(yè)可分為三個梯隊：第一梯隊主要為外資企業(yè)，如立邦、阿克蘇諾貝爾、PPG、宣偉等，在功能涂料、特種涂料等中高端市場具有顯著優(yōu)勢；第二梯隊，三棵樹、東方雨虹、多樂士、嘉寶莉等，在某個細分領域具有較強的競爭力；第三梯隊，國內其他中小型涂料企業(yè)，產能規(guī)模較小，產品同質化嚴重，缺乏核心競爭力，且產能較為過剩。隨著政策推動環(huán)保型涂料需求和占比提升，預計我國涂料行業(yè)中小企業(yè)成本壓力或將持續(xù)出清，推動市場集中度提升。

九、發(fā)展趨勢

隨著消費者對健康、環(huán)保生活的追求提高，對環(huán)保型涂料的需求不斷增長，國產涂料在品質和性能上逐漸接近進口品牌，涂料國產化替代的趨勢將加速推進。同時，涂料行業(yè)正積極研發(fā)功能性產品，以滿足消費者對個性化、環(huán)保和智能家居的需求。未來，我國涂料行業(yè)將繼續(xù)加強環(huán)保型涂料的研發(fā)和生產，提高產品質量和性能，推動行業(yè)可持續(xù)發(fā)展，同時加速推進涂料國產化替代的趨勢，促進國內涂料企業(yè)的不斷壯大和技術提升。