摘要：電極箔及其下游產(chǎn)品鋁電解電容器系電子信息產(chǎn)業(yè)、電子元件行業(yè)的重要組成部分。近年來，隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)升級、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型步伐的加快，電子信息產(chǎn)業(yè)也隨著新產(chǎn)業(yè)的崛起、新技術(shù)新產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，迎來了廣闊的發(fā)展空間，這為電極箔行業(yè)帶來了大量的市場需求，行業(yè)總體呈現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展的態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，2022年我國電極箔行業(yè)市場規(guī)模約為159.3億元，同比增長12%。未來，隨著全球電子產(chǎn)品中新技術(shù)的應(yīng)用、新能源汽車、機器人等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，產(chǎn)品換代的步伐將加快，產(chǎn)品需求逐步增加，將為電極箔行業(yè)發(fā)展帶來廣闊市場空間。

一、定義及分類

電極箔是鋁箔的一種，是制造鋁電解電容器所需的關(guān)鍵性材料，主要用于儲存電荷，有鋁電解電容器CPU之稱。電極箔以光箔為主要材料，經(jīng)腐蝕、化成等一系列工序加工而成，而腐蝕與化成兩道核心工序技術(shù)直接決定了鋁電解電容器的容量、漏電流、損耗、壽命、可靠性和體積等性能，因此是鋁電解電容器中技術(shù)含量與附加值最高的部分。從分類方面來看，電極箔按其在電容器中的作用的不同，可分為陰極箔和陽極箔；按加工工序的不同，可分為腐蝕箔和化成箔；按工作電壓的不同，可分為低壓電極箔、中高壓電極箔和超高壓電極箔。

二、行業(yè)政策

由于鋁電解電容器廣泛應(yīng)用于節(jié)能照明、消費電子、汽車工業(yè)、通訊電子、機電設(shè)備、航空航天等領(lǐng)域，電極箔行業(yè)的發(fā)展在一定程度上也影響甚至決定著上述產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與進步，因此電極箔行業(yè)對于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、國民經(jīng)濟水平持續(xù)增長及國防建設(shè)都有著重要意義。電極箔產(chǎn)業(yè)作為國家關(guān)鍵的基礎(chǔ)材料產(chǎn)業(yè)，受到國家的大力扶持。

三、行業(yè)壁壘

1、研發(fā)和技術(shù)壁壘

電極箔行業(yè)是金屬材料學(xué)、電化學(xué)、力學(xué)、機械學(xué)、環(huán)境工程學(xué)等多學(xué)科交叉的技術(shù)密集型行業(yè)，且不同終端應(yīng)用領(lǐng)域?qū)τ阡X電解電容器及電極箔性能需求各不相同，行業(yè)的專業(yè)化程度較高。隨著鋁電解電容器及其下游應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)的技術(shù)升級和工藝改造，以及信息技術(shù)、新材料、新能源等新興領(lǐng)域市場需求的不斷涌現(xiàn)，市場對電極箔生產(chǎn)企業(yè)的研發(fā)能力、工藝設(shè)計以及對新興市場需求的響應(yīng)速率等都提出了較高的要求，這要求電極箔生產(chǎn)企業(yè)擁有優(yōu)秀的研發(fā)團隊和先進的研發(fā)、試制設(shè)備，能夠在短時間根據(jù)客戶需求提供技術(shù)成熟的產(chǎn)品。而電極箔產(chǎn)品生產(chǎn)過程涉及腐蝕和化成兩道關(guān)鍵工序，其中電解液配方、參數(shù)控制、電源控制、設(shè)備研制等均需要高水平研發(fā)團隊進行長期的技術(shù)積累，對于新進入者而言，難以在短時間內(nèi)擁有完善的研發(fā)體系和豐富的技術(shù)積累，其產(chǎn)品的品質(zhì)難以保障，從而面臨較高的研發(fā)和技術(shù)壁壘。

2、質(zhì)量和制造工藝壁壘

電極箔是鋁電解電容器的核心材料，在很大程度上影響著鋁電解電容器的容量、漏電流、損耗、壽命、可靠性、體積大小等關(guān)鍵技術(shù)指標，其產(chǎn)品質(zhì)量和性能是下游客戶在供應(yīng)商遴選中重要考慮因素之一，這要求電極箔生產(chǎn)企業(yè)從研究設(shè)計、原材料材質(zhì)、生產(chǎn)工藝控制、質(zhì)量檢測技術(shù)、質(zhì)量控制體系等各個方面保證產(chǎn)品性能和質(zhì)量的穩(wěn)定性。其中，腐蝕和化成工藝的控制水平，如腐蝕工序中腐蝕孔洞尺寸、深度，化成工序中氧化膜的均勻性等均是影響電極箔產(chǎn)品性能的關(guān)鍵。因此，電極箔產(chǎn)品的優(yōu)良性能有賴于企業(yè)在電解液配方、工藝參數(shù)控制以及高效運行的質(zhì)量管理體系等各個環(huán)節(jié)長期的研發(fā)積累，對于新進入者而言，較難在短期內(nèi)建立完善的質(zhì)量管理體系并掌握成熟的制造工藝，來應(yīng)對下游客戶的較高要求。因此，本行業(yè)形成了較為明顯的質(zhì)量和制造工藝壁壘。

3、客戶認可和品牌壁壘

電極箔是鋁電解電容器最核心的材料，因此國內(nèi)外大型鋁電解電容器生產(chǎn)商對電極箔的認證較為嚴格，尤其是對于以通信、開關(guān)電源、變頻器為代表的高端需求，不僅要求產(chǎn)品技術(shù)參數(shù)滿足需求，而且對產(chǎn)品的穩(wěn)定性和可靠性要求亦較為苛刻。為了保障所采購產(chǎn)品的品質(zhì)，該等客戶對供應(yīng)商普遍采取較為嚴格的資質(zhì)認證程序，認證周期通常達1-3年，產(chǎn)品測試時間在5000小時以上，并且客戶在認可該供應(yīng)商、將其納入合格供應(yīng)商名錄之后，一般會與其建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，不輕易進行更換。新進入者難以突破行業(yè)下游客戶與既有供應(yīng)商之間已形成的信賴關(guān)系。同時，品牌是產(chǎn)品性能水平穩(wěn)定性的綜合體現(xiàn)，下游大型鋁電解電容器生產(chǎn)企業(yè)對供應(yīng)商進行初始遴選的時間及資金成本較高，選擇市場知名的品牌有利于提高篩選效率。企業(yè)的品牌價值來源于其生產(chǎn)經(jīng)驗、產(chǎn)品品質(zhì)、市場信譽方面的長期積淀，對新進入者而言將形成較高的進入壁壘。

4、規(guī)模和資金壁壘

電極箔作為電子元件的基礎(chǔ)原材料，目前已基本實現(xiàn)自動化作業(yè)生產(chǎn)，其生產(chǎn)過程需要大量的基礎(chǔ)設(shè)施及設(shè)備投入，只有當(dāng)產(chǎn)能達到一定的規(guī)模才能降低單位生產(chǎn)成本，實現(xiàn)規(guī)模化效應(yīng)；另外，隨著行業(yè)近年來的穩(wěn)步發(fā)展，電極箔行業(yè)及其下游鋁電解電容器行業(yè)的集中度均有所提高，這要求電極箔生產(chǎn)企業(yè)具備較強的配套能力以及豐富的產(chǎn)品序列，能夠一次性滿足客戶對不同規(guī)格、型號的批量產(chǎn)品需求。因此，電極箔生產(chǎn)企業(yè)需擁有豐富的柔性生產(chǎn)設(shè)備用以生產(chǎn)多品類多規(guī)格產(chǎn)品，并保證資金投入規(guī)模和生產(chǎn)規(guī)模，有效控制成本并保證產(chǎn)品性能穩(wěn)定。這對企業(yè)的資金實力和生產(chǎn)規(guī)模提出了較高的要求，對新進入者而言形成了較高的進入壁壘。

四、產(chǎn)業(yè)鏈

電極箔行業(yè)的上游主要涉及高純鋁、光箔等鋁材加工行業(yè)、化學(xué)制劑行業(yè)以及電力行業(yè)，下游主要為鋁電解電容器的應(yīng)用領(lǐng)域。電極箔生產(chǎn)屬于鋁電解電容器產(chǎn)業(yè)鏈的中間環(huán)節(jié)，電極箔的性能決定鋁電解電容器的容量、漏電流、損耗、壽命、可靠性、體積大小等關(guān)鍵技術(shù)指標，也是鋁電解電容器中技術(shù)含量和附加值最高的部分。

電極箔行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

高純鋁

天山鋁業(yè)集團股份有限公司

新疆眾和股份有限公司

包頭鋁業(yè)(集團)有限責(zé)任公司

江蘇新長江實業(yè)集團有限公司

電力

國家能源投資集團有限責(zé)任公司

中國華能集團有限公司

中國華電集團有限公司

中國大唐集團有限公司

國家電力投資集團有限公司

化學(xué)試劑

上游

日本JCC

日本NCC

法國SATMA

意大利BECROMAL

中游

鋁電解電容器

下游

消費電子

汽車電子

工業(yè)電子

電源電力

終端

五、行業(yè)現(xiàn)狀

電極箔及其下游產(chǎn)品鋁電解電容器系電子信息產(chǎn)業(yè)、電子元件行業(yè)的重要組成部分。近年來，隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)升級、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型步伐的加快，電子信息產(chǎn)業(yè)也隨著新產(chǎn)業(yè)的崛起、新技術(shù)新產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，迎來了廣闊的發(fā)展空間，這為電極箔行業(yè)帶來了大量的市場需求，電極箔行業(yè)技術(shù)不斷革新、規(guī)模不斷擴張，行業(yè)總體呈現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展的態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，2022年我國電極箔行業(yè)市場規(guī)模約為159.3億元，同比增長12%。未來，隨著全球電子產(chǎn)品中新技術(shù)的應(yīng)用、新能源汽車、機器人等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，產(chǎn)品換代的步伐將加快，產(chǎn)品需求逐步增加，將為電極箔行業(yè)發(fā)展帶來廣闊市場空間。

六、發(fā)展因素

1、有利因素

（1）國家產(chǎn)業(yè)政策大力支持

電極箔及其所處電子信息行業(yè)與國民經(jīng)濟發(fā)展密切相關(guān)，由于我國正處于城市化與工業(yè)化進程的加速發(fā)展期，國民經(jīng)濟在可預(yù)期的未來仍將保持持續(xù)穩(wěn)定增長。而依托于國內(nèi)外需求的長期拉動，節(jié)能照明、消費電子、通訊、汽車電子、工業(yè)機電等國民經(jīng)濟關(guān)鍵行業(yè)將隨之實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。同時，隨著“十四五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的發(fā)布，作為電子元器件行業(yè)的重要組成部分以及戰(zhàn)略性新材料，電極箔行業(yè)將繼續(xù)納入國家重點鼓勵與支持的行業(yè)。在未來一段時間內(nèi)，電極箔行業(yè)總體仍將持續(xù)呈現(xiàn)健康發(fā)展的態(tài)勢。

（2）下游市場空間持續(xù)釋放

電極箔是鋁電解電容器所必需的核心原材料，通常占到鋁電解電容器總成本的30%-60%左右（隨電容器規(guī)格不同而有差異），因而鋁電解電容器的市場需求直接決定了電極箔的市場需求。目前鋁電解電容器廣泛應(yīng)用于消費電子、工業(yè)電子、通訊、計算機及配件等眾多領(lǐng)域，市場空間非常廣闊。未來，隨著工業(yè)節(jié)能降耗，汽車電子、消費電子升級以及新能源等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，鋁電解電容器及電極箔的市場需求將保持穩(wěn)定增長。

（3）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移帶來發(fā)展契機

目前，電極箔生產(chǎn)主要集中在日本和中國等東亞地區(qū)，其中日本企業(yè)在電極箔行業(yè)深耕多年，在高性能電極箔生產(chǎn)領(lǐng)域具有較大的優(yōu)勢，并形成了以日本JCC、日本NCC等為代表的行業(yè)龍頭企業(yè)。然而，經(jīng)過二十多年的發(fā)展，國內(nèi)部分電極箔生產(chǎn)廠商經(jīng)過不斷的技術(shù)創(chuàng)新，低端需求已完全自給，高端需求也部分實現(xiàn)進口替代，日本企業(yè)的產(chǎn)品競爭力相對下降。另一方面，電力成本約占化成箔成本的40%以上，日本電價較高，而中國中西部地區(qū)電價較為優(yōu)惠，受高電價等成本因素的影響，日本電極箔生產(chǎn)企業(yè)的成本居高不下，嚴重影響了其產(chǎn)品的競爭力。近年來，日本電極箔企業(yè)紛紛通過合資或委托加工等方式將部分化成生產(chǎn)工序轉(zhuǎn)移至中國，為國內(nèi)企業(yè)帶來先進的技術(shù)和管理理念，以及大量海外市場資源。另一方面，日本部分鋁電解電容器生產(chǎn)企業(yè)基于成本、技術(shù)等因素考慮，亦不斷加大對中國電極箔生產(chǎn)企業(yè)的采購，為具備技術(shù)、質(zhì)量領(lǐng)先優(yōu)勢的國內(nèi)電極箔生產(chǎn)企業(yè)提供了良好的契機。

2、不利因素

（1）企業(yè)規(guī)模結(jié)構(gòu)不合理對行業(yè)發(fā)展的制約

相較國外先進地區(qū)而言，我國電極箔行業(yè)的市場集中度仍偏低，電極箔企業(yè)平均規(guī)模偏小，現(xiàn)代化電極箔制造企業(yè)與大批小企業(yè)并存，多數(shù)中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營粗放，生產(chǎn)工藝和裝備落后，生產(chǎn)集約化程度不高，抗風(fēng)險能力較弱。上述結(jié)構(gòu)性矛盾的存在，容易引發(fā)企業(yè)間低端產(chǎn)品的過度競爭，行業(yè)整體難以獲得生產(chǎn)和研發(fā)上的規(guī)模效益，不利于行業(yè)整體競爭力的提升。

（2）原材料及能源價格波動影響

電極箔的生產(chǎn)材料成本主要由電子光箔、化工材料組成，因此受鋁、化工材料價格變動影響較大。另外，電極箔的生產(chǎn)需要經(jīng)過腐蝕和化成兩道工序，化成工序的主要作用是對腐蝕箔通電處理以形成氧化膜，因此需要消耗大量電能，故電價的變動對電極箔，尤其是中高壓電極箔的生產(chǎn)成本有較大的影響。

（3）研發(fā)創(chuàng)新能力不足

國內(nèi)電極箔行業(yè)存在科研基礎(chǔ)薄弱、研發(fā)投入不足、高級技術(shù)人才匱乏等問題，對長期戰(zhàn)略布局和行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展的關(guān)注不足。雖然近年來國內(nèi)電極箔行業(yè)在自主研發(fā)創(chuàng)新能力上有了長足進步，部分優(yōu)勢企業(yè)抓住機會，在市場發(fā)展和競爭合作的過程中不斷提高自我技術(shù)創(chuàng)新能力，但是，行業(yè)總體在自主研發(fā)的投入上仍有待進一步加大。

七、競爭格局

從全球市場來看，全球電極箔的生產(chǎn)主要集中在中國和日本。經(jīng)過多年發(fā)展，歐美國家的中小型及非專業(yè)化電極箔生產(chǎn)企業(yè)逐步退出市場，目前僅存法國SATMA和意大利BECROMAL等少數(shù)幾家公司。而日本電極箔生產(chǎn)廠商較為集中，在中高端市場具有較明顯的競爭優(yōu)勢，并形成日本JCC、日本NCC等行業(yè)巨頭企業(yè)。從國內(nèi)市場來看，電極箔行業(yè)的市場集中度相較日本而言仍偏低，產(chǎn)能較大的幾家公司包括東陽光、新疆眾和、江海股份、華鋒股份、海星股份等上市公司。

八、發(fā)展趨勢

電極箔作為一種高附加值的技術(shù)產(chǎn)品，其市場前景廣闊，尤其在消費電子、通訊、電源、汽車電子等領(lǐng)域有著廣泛應(yīng)用。隨著經(jīng)濟的發(fā)展和技術(shù)的進步，對鋁電解電容器的需求將持續(xù)增加，為電極箔行業(yè)帶來持續(xù)增長的市場需求。同時，電子產(chǎn)品的小型化和高性能化趨勢也推動了電極箔技術(shù)的發(fā)展，高比容、高強度成為未來電極箔的技術(shù)趨勢。通過采用高純度、高性能的鋁箔材料以及優(yōu)化腐蝕技術(shù)和化成工藝，電極箔性能得到大幅提升，為電容器的小型化、扁平化和降低成本創(chuàng)造了條件。