摘要：根據(jù)中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會數(shù)據(jù)顯示，截至2024年3月31日，中國環(huán)氧樹脂市場價格為13000元/噸，整體位于近四年低位水平。環(huán)氧樹脂價格下滑的主要原因可以歸結(jié)為以下幾點：首先，隨著全球經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇以及石油化工行業(yè)的穩(wěn)步復(fù)工，市場供應(yīng)逐漸恢復(fù)正常，環(huán)氧樹脂價格因此呈現(xiàn)出回落的趨勢。其次，環(huán)氧樹脂產(chǎn)能的集中擴張也是導(dǎo)致價格下滑的重要因素。近年來，國內(nèi)環(huán)氧樹脂生產(chǎn)企業(yè)紛紛擴大產(chǎn)能，新產(chǎn)能的釋放使得市場供應(yīng)顯著增加。然而，下游需求的增長并未能跟上供應(yīng)的步伐，導(dǎo)致市場供大于求的局面出現(xiàn)，環(huán)氧樹脂價格因此承受了較大的下行壓力。

一、定義及分類

環(huán)氧樹脂是一種高分子材料，其分子中含有兩個或兩個以上的環(huán)氧基團，可以通過環(huán)氧基團的反應(yīng)形成有用的熱固化產(chǎn)物。環(huán)氧樹脂具有優(yōu)異的絕緣性能、力學性能及化學穩(wěn)定性，因此被廣泛應(yīng)用于涂料、粘合劑、電子電器、復(fù)合材料等多個領(lǐng)域。環(huán)氧樹脂按照用途分類可以分為基礎(chǔ)環(huán)氧樹脂和特種環(huán)氧樹脂。

二、行業(yè)政策

環(huán)氧樹脂作為一種性能優(yōu)異的高分子材料，在電子電氣、涂料、復(fù)合材料等多個領(lǐng)域有著廣泛的應(yīng)用。隨著新型工業(yè)化的推進，以及對節(jié)能降碳、安全生產(chǎn)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型和智能化升級的需求日益增長，環(huán)氧樹脂行業(yè)需要進行相應(yīng)的技術(shù)改造和設(shè)備更新以適應(yīng)新的發(fā)展要求。2024年3月，國務(wù)院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》，提出圍繞推進新型工業(yè)化，以節(jié)能降碳、超低排放、安全生產(chǎn)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、智能化升級為重要方向，聚焦化工等重點行業(yè)，大力推動生產(chǎn)設(shè)備、用能設(shè)備、發(fā)輸配電設(shè)備等更新和技術(shù)改造。該政策通過更新和改造生產(chǎn)設(shè)備，可以有效提升生產(chǎn)能力，促進技術(shù)創(chuàng)新，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

三、發(fā)展歷程

中國環(huán)氧樹脂行業(yè)發(fā)展主要經(jīng)歷了三個階段。1956年至1980年的萌芽期，中國環(huán)氧樹脂行業(yè)發(fā)展緩慢，且環(huán)氧樹脂企業(yè)在萌芽期末開始研發(fā)不同種類的產(chǎn)品。1980年至2000年的啟動期，中國引進新生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備提高產(chǎn)能。同時，環(huán)氧樹脂消費量增加，且環(huán)氧樹脂的主要應(yīng)用領(lǐng)域逐漸形成。2000年至今的高速發(fā)展期，中國成為全球環(huán)氧樹脂第一大生產(chǎn)國，但高品質(zhì)的專用型環(huán)氧樹脂較少。

四、行業(yè)壁壘

1、技術(shù)壁壘

環(huán)氧樹脂作為一種高分子化合物，其性能和質(zhì)量受生產(chǎn)工藝和技術(shù)水平的影響極大。目前，國內(nèi)環(huán)氧樹脂生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量眾多，但大多數(shù)企業(yè)仍停留在中低端產(chǎn)品的生產(chǎn)上，高端環(huán)氧樹脂的生產(chǎn)技術(shù)相對落后。這主要體現(xiàn)在生產(chǎn)工藝的復(fù)雜性、原材料的純度要求、產(chǎn)品性能的穩(wěn)定性和可靠性等方面。例如，環(huán)氧樹脂增韌劑的生產(chǎn)，技術(shù)壁壘高，國內(nèi)企業(yè)在這方面與發(fā)達國家存在較大的差距。此外，環(huán)氧樹脂行業(yè)還需要不斷進行技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)，以滿足不同領(lǐng)域?qū)Νh(huán)氧樹脂性能的特殊要求，這也增加了技術(shù)壁壘的難度。

2、環(huán)保壁壘

隨著國家對環(huán)保政策的日益嚴格，環(huán)氧樹脂行業(yè)面臨的環(huán)保壁壘也日益凸顯。環(huán)氧樹脂生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢水、廢氣、廢渣等污染物處理難度較大，需要企業(yè)投入大量的資金和技術(shù)力量進行治理。同時，環(huán)保部門對環(huán)氧樹脂生產(chǎn)企業(yè)的環(huán)保要求也越來越高，企業(yè)需要達到一定的排放標準才能正常生產(chǎn)。這增加了企業(yè)的生產(chǎn)成本，也限制了部分環(huán)保技術(shù)不達標企業(yè)的進入。此外，隨著國家對環(huán)保稅的實施，環(huán)氧樹脂生產(chǎn)企業(yè)的環(huán)保成本將進一步增加，這也構(gòu)成了行業(yè)的重要壁壘之一。

3、市場壁壘

首先，品牌壁壘是指市場上知名的環(huán)氧樹脂品牌具有較高的市場認可度和品牌忠誠度，新進入企業(yè)難以在短時間內(nèi)建立自己的品牌形象和市場份額。其次，渠道壁壘是指環(huán)氧樹脂行業(yè)的銷售渠道較為固定和集中，新進入企業(yè)需要花費大量時間和資金來建立自己的銷售渠道和客戶關(guān)系。最后，規(guī)模壁壘是指環(huán)氧樹脂行業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模對成本的影響較大，大規(guī)模生產(chǎn)可以降低成本、提高競爭力，而小規(guī)模生產(chǎn)則難以在市場中立足。此外，環(huán)氧樹脂行業(yè)還需要不斷投入資金進行技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新，以保持市場競爭力，這也構(gòu)成了市場壁壘的一部分。

五、產(chǎn)業(yè)鏈

1、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

環(huán)氧樹脂產(chǎn)業(yè)鏈上游為雙酚A、環(huán)氧氯丙烷、固化劑、稀釋劑和助劑等原材料。產(chǎn)業(yè)鏈中游為環(huán)氧樹脂生產(chǎn)制造商。產(chǎn)業(yè)鏈下游為應(yīng)用環(huán)節(jié)，主要包括電子、船舶、汽車、石油、涂料、復(fù)合材料、膠粘劑等領(lǐng)域。

環(huán)氧樹脂行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

雙酚A

萬華化學集團股份有限公司

魯西化工集團股份有限公司

江蘇瑞恒新材料科技有限公司

科思創(chuàng)股份公司

江蘇長春化工有限公司

浙江石油化工有限公司

環(huán)氧氯丙烷

寧波環(huán)洋新材料股份有限公司

宏昌電子材料股份有限公司

浙江豪邦化工有限公司

江蘇揚農(nóng)化工集團有限公司

山東民基新材料科技有限公司

固化劑

巴斯夫(中國)有限公司

亨斯邁聚氨酯(中國)有限公司

美國Olin公司

贏創(chuàng)(中國)投資有限公司

助劑

畢克助劑(上海)有限公司

巴斯夫(中國)有限公司

伊士曼(中國)投資管理有限公司

贏創(chuàng)(中國)投資有限公司

上游

國都化工（昆山）有限公司

濟南圣泉集團股份有限公司

江蘇三木集團有限公司

長春化工（江蘇）有限公司

中游

電子

船舶

汽車

石油

涂料

復(fù)合材料

下游

2、行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)分析

（1）濟南圣泉集團股份有限公司

濟南圣泉集團股份有限公司致力于各類植物秸稈與高分子樹脂材料的研發(fā)應(yīng)用，產(chǎn)業(yè)覆蓋生物質(zhì)精煉、高性能樹脂及復(fù)合材料、鑄造材料、健康醫(yī)藥、新能源等領(lǐng)域。在環(huán)氧樹脂領(lǐng)域，公司是電子級酚醛樹脂和特種環(huán)氧樹脂的重要供應(yīng)商，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電子器件、集成電路、LED封裝、覆銅板（CCL）、環(huán)氧塑封料（EMC）、油墨（INK）等領(lǐng)域。圣泉集團擁有先進的生產(chǎn)技術(shù)和研發(fā)能力，能夠提供多種電子級特種環(huán)氧樹脂，包括鄰甲酚醛環(huán)氧樹脂、雙酚A酚醛環(huán)氧樹脂、苯酚聯(lián)苯環(huán)氧樹脂、四官能UV遮蔽環(huán)氧樹脂、結(jié)晶型環(huán)氧樹脂等，部分產(chǎn)品市場占有率超過50%。2024年一季度，圣泉集團營業(yè)收入為21.35億元，同比增長5.11%；歸母凈利潤為1.37億元，同比增長7.30%。

（2）宏昌電子材料股份有限公司

宏昌電子材料股份有限公司是國內(nèi)領(lǐng)先的高端環(huán)氧樹脂龍頭企業(yè)，專注于環(huán)氧樹脂和覆銅板領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同性強。公司是中國最早有能力生產(chǎn)高端電子級環(huán)氧樹脂的專業(yè)生產(chǎn)廠商之一，其產(chǎn)品可完全替代進口電子級環(huán)氧樹脂，填補了中國在高端電子級環(huán)氧樹脂的空白。宏昌電子的環(huán)氧樹脂產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電子級和特種用途，其中雙酚A型環(huán)氧樹脂為主流品種，約占中國環(huán)氧樹脂總產(chǎn)量的90%。宏昌電子的環(huán)氧樹脂產(chǎn)品因其優(yōu)異的力學性能、粘接性能、絕緣性、穩(wěn)定性和耐熱性等特點，在涂料、電子電器、復(fù)合材料等多個領(lǐng)域有著廣泛的應(yīng)用。在電子電器領(lǐng)域，環(huán)氧樹脂被用作覆銅板（CCL）的基材，而覆銅板作為印制電路板的基礎(chǔ)材料幾乎應(yīng)用于每一種電子產(chǎn)品中。2023年，宏昌電子環(huán)氧樹脂營業(yè)收入為13.96億元，同比下降31.62%；環(huán)氧樹脂營業(yè)成本為12.98億元，同比下降31.98%。

六、行業(yè)現(xiàn)狀

根據(jù)中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會數(shù)據(jù)顯示，截至2024年3月31日，中國環(huán)氧樹脂市場價格為13000元/噸，整體位于近四年低位水平。環(huán)氧樹脂價格下滑的主要原因可以歸結(jié)為以下幾點：首先，隨著全球經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇以及石油化工行業(yè)的穩(wěn)步復(fù)工，市場供應(yīng)逐漸恢復(fù)正常，環(huán)氧樹脂價格因此呈現(xiàn)出回落的趨勢。其次，環(huán)氧樹脂產(chǎn)能的集中擴張也是導(dǎo)致價格下滑的重要因素。近年來，國內(nèi)環(huán)氧樹脂生產(chǎn)企業(yè)紛紛擴大產(chǎn)能，新產(chǎn)能的釋放使得市場供應(yīng)顯著增加。然而，下游需求的增長并未能跟上供應(yīng)的步伐，導(dǎo)致市場供大于求的局面出現(xiàn)，環(huán)氧樹脂價格因此承受了較大的下行壓力。

七、發(fā)展因素

1、機遇

（1）市場需求持續(xù)增長

隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展和工業(yè)化進程的加速，環(huán)氧樹脂的市場需求持續(xù)增長。環(huán)氧樹脂作為一種重要的高分子材料，具有優(yōu)良的物理性能和化學性能，被廣泛應(yīng)用于建筑、電子、航空航天、汽車等多個領(lǐng)域。尤其是近年來，隨著5G通信、新能源汽車、風力發(fā)電等新興產(chǎn)業(yè)的快速崛起，對環(huán)氧樹脂的需求呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長。例如，風電葉片制造是環(huán)氧樹脂的重要應(yīng)用領(lǐng)域之一，隨著風電產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，環(huán)氧樹脂的市場需求將持續(xù)增長。此外，隨著人們對環(huán)保、節(jié)能等問題的關(guān)注度不斷提高，環(huán)氧樹脂在綠色建筑、節(jié)能材料等領(lǐng)域的應(yīng)用也將逐步擴大。

（2）技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展

隨著科技的不斷發(fā)展，新型環(huán)氧樹脂的研發(fā)將不斷提高其性能和應(yīng)用范圍，為市場帶來更多機會。例如，高性能環(huán)氧樹脂的研發(fā)將滿足高端領(lǐng)域?qū)Σ牧闲阅艿奶厥庖?，為航空航天、軍工等領(lǐng)域的發(fā)展提供有力支持。同時，環(huán)保型環(huán)氧樹脂的研發(fā)將滿足市場對環(huán)保產(chǎn)品的需求，推動行業(yè)向綠色、低碳方向發(fā)展。此外，數(shù)字化、智能化等技術(shù)的應(yīng)用也將為環(huán)氧樹脂行業(yè)帶來全新的發(fā)展機遇，提高生產(chǎn)效率、降低生產(chǎn)成本、優(yōu)化產(chǎn)品質(zhì)量。

（3）政策環(huán)境有利發(fā)展

政策環(huán)境對環(huán)氧樹脂行業(yè)的發(fā)展具有重要影響。近年來，中國政府出臺了一系列有利于環(huán)氧樹脂行業(yè)發(fā)展的政策措施。例如，國家鼓勵新材料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，將環(huán)氧樹脂等新材料列為重點支持領(lǐng)域。此外，隨著“一帶一路”倡議的推進，中國環(huán)氧樹脂企業(yè)也將迎來更廣闊的國際市場機遇。通過參與國際競爭和合作，中國環(huán)氧樹脂企業(yè)將不斷提升自身實力和國際影響力。

2、挑戰(zhàn)

（1）技術(shù)挑戰(zhàn)

中國環(huán)氧樹脂行業(yè)在技術(shù)方面面臨的主要挑戰(zhàn)是創(chuàng)新能力和高端技術(shù)突破不足。雖然近年來我國環(huán)氧樹脂行業(yè)取得了長足進步，但與國際先進水平相比，仍存在明顯差距。大部分企業(yè)仍停留在中低端產(chǎn)品的生產(chǎn)上，高端環(huán)氧樹脂的生產(chǎn)技術(shù)相對落后。這主要體現(xiàn)在生產(chǎn)工藝的復(fù)雜性、原材料的純度要求、產(chǎn)品性能的穩(wěn)定性和可靠性等方面。為了應(yīng)對這一挑戰(zhàn)，企業(yè)需要加大研發(fā)投入，積極引進和消化吸收國外先進技術(shù)，加強自主創(chuàng)新，提高產(chǎn)品的技術(shù)含量和附加值。

（2）市場競爭與行業(yè)整合

由于行業(yè)進入門檻相對較低，導(dǎo)致大量企業(yè)涌入，市場供給過剩，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，價格戰(zhàn)頻發(fā)，這不僅影響了行業(yè)的健康發(fā)展，也壓縮了企業(yè)的利潤空間。此外，行業(yè)內(nèi)部的中小企業(yè)眾多，規(guī)模效益不明顯，缺乏核心競爭力。面對國際巨頭的競爭壓力，國內(nèi)企業(yè)在資金、技術(shù)、品牌等方面處于劣勢。因此，行業(yè)整合和結(jié)構(gòu)調(diào)整成為行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。通過兼并重組，提高行業(yè)集中度，形成規(guī)模效應(yīng)，提升整體競爭力，是中國環(huán)氧樹脂行業(yè)亟需解決的問題。同時，企業(yè)也需要加強品牌建設(shè)，提升產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平，以增強市場競爭力。

（3）環(huán)保法規(guī)與綠色生產(chǎn)壓力

隨著中國政府對環(huán)境保護的日益重視，環(huán)氧樹脂行業(yè)面臨著越來越嚴格的環(huán)保法規(guī)和綠色生產(chǎn)要求。傳統(tǒng)的環(huán)氧樹脂生產(chǎn)過程中可能會產(chǎn)生一定量的揮發(fā)性有機化合物(VOC)和其他有害化學物質(zhì)，這與當前環(huán)保政策的要求不符。企業(yè)需要投入大量資金進行環(huán)保技術(shù)改造，提升生產(chǎn)工藝，減少污染物排放，這無疑增加了企業(yè)的生產(chǎn)成本和運營壓力。同時，下游客戶對環(huán)保型環(huán)氧樹脂產(chǎn)品的需求日益增長，企業(yè)需要開發(fā)低VOC、無溶劑或水性的環(huán)保型產(chǎn)品以滿足市場需求。如何在保證產(chǎn)品質(zhì)量和性能的同時，實現(xiàn)綠色生產(chǎn)和可持續(xù)發(fā)展，是中國環(huán)氧樹脂行業(yè)面臨的又一大挑戰(zhàn)。

八、競爭格局

中國環(huán)氧樹脂的產(chǎn)能主要集中在幾家大型企業(yè)手中，但同時也存在眾多規(guī)模較小的生產(chǎn)企業(yè)。大部分環(huán)氧樹脂企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)與國外相比存在一定差距，這導(dǎo)致了中低端產(chǎn)品的同質(zhì)化現(xiàn)象較為嚴重。環(huán)氧樹脂行業(yè)呈現(xiàn)以下梯隊情況：第一梯隊公司有國都化工(昆山)有限公司；第二梯隊公司為濟南圣泉集團股份有限公司、江蘇三木集團有限公司、長春化工(江蘇)有限公司；第三梯隊有宏昌電子材料股份有限公司、中國中化控股有限責任公司、道生天合材料科技(上海)股份有限公司。

九、發(fā)展趨勢

1、產(chǎn)品高性能化

中國環(huán)氧樹脂行業(yè)正邁向一個以產(chǎn)品高性能化為主導(dǎo)的新階段。隨著科技的不斷進步和下游應(yīng)用領(lǐng)域的拓展，高性能環(huán)氧樹脂產(chǎn)品將成為市場的新寵。這些產(chǎn)品不僅具備優(yōu)異的物理機械性能、電絕緣性能和粘接性能，還能滿足特定行業(yè)對耐高溫、耐化學腐蝕等特殊性能的需求。未來，環(huán)氧樹脂行業(yè)將加大研發(fā)投入，推動產(chǎn)品向高端化、專業(yè)化方向發(fā)展，以滿足市場對高性能材料的日益增長的需求。

2、產(chǎn)業(yè)集中度提升

中國環(huán)氧樹脂行業(yè)正迎來產(chǎn)業(yè)集中度提升的新階段。隨著市場競爭的加劇和環(huán)保政策的實施，行業(yè)內(nèi)資源整合和兼并重組成為趨勢。大型企業(yè)憑借其在規(guī)模、技術(shù)、品牌等方面的優(yōu)勢，將逐漸嶄露頭角，占據(jù)更多市場份額。這將有助于提高行業(yè)的整體效率和競爭力，推動產(chǎn)業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展。未來，環(huán)氧樹脂行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度將進一步提升，形成一批具有國際競爭力的領(lǐng)軍企業(yè)，引領(lǐng)行業(yè)走向更加繁榮的未來。

3、產(chǎn)業(yè)鏈一體化

中國環(huán)氧樹脂行業(yè)正朝著產(chǎn)業(yè)鏈一體化的方向邁進。隨著市場競爭的加劇和產(chǎn)業(yè)鏈的深入發(fā)展，企業(yè)開始注重上下游產(chǎn)業(yè)鏈的整合與優(yōu)化。通過構(gòu)建完整的產(chǎn)業(yè)鏈體系，企業(yè)能夠更好地掌握原材料供應(yīng)、生產(chǎn)制造、銷售服務(wù)等各個環(huán)節(jié)，提高整體運營效率。同時，產(chǎn)業(yè)鏈一體化也有助于企業(yè)實現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢互補，推動技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級。未來，中國環(huán)氧樹脂行業(yè)將繼續(xù)深化產(chǎn)業(yè)鏈一體化，提升整體競爭力，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。