貴州茅臺創(chuàng)新高的啟示

    A股6月首個交易日迎來“開門紅”。當(dāng)日龍頭企業(yè)貴州茅臺盤中股價也再創(chuàng)新高，價值投資的理念又獲得了很好的注釋。本欄認(rèn)為，只有當(dāng)投資者們能夠真正地做到區(qū)分價值企業(yè)時，才能真正意義上通過價值投資實現(xiàn)盈利。

    6月1日，“股王”貴州茅臺股價再創(chuàng)歷史新高，當(dāng)日盤中最高報1420.1元，再度成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。在本欄看來，貴州茅臺作為績優(yōu)藍(lán)籌股的典型代表，如果沒有意外情況，時不時地創(chuàng)出新高屬于正常情況。

    因為持股的投資者如果沒有賣出的理由，不可能大劑量減持。外圍資金也會根據(jù)自己的實際情況擇機(jī)增持貴州茅臺，所以茅臺的股價也就易漲難跌。這就是價值投資的一大優(yōu)勢，投資者可以非常穩(wěn)健的享受上市公司帶來的豐厚利潤。

    本欄認(rèn)為，價值投資大致分為兩種。以基本面為核心的投資方式分為價值型和成長型，價值型即投資低于內(nèi)在價值的優(yōu)秀企業(yè)，成長型則是投資預(yù)期存在高成長性的優(yōu)秀企業(yè)。而追求基本的價值投資是投資者最容易掌握的。

    事實上，投機(jī)炒作、坐莊跟莊，追漲殺跌，這些都需要分析各種盤面信息、各種題材，還要分辨它們的真實性，以及發(fā)現(xiàn)主力資金的意圖。也就是說，想成為一名基本的價值投資者其實很簡單，買入績優(yōu)藍(lán)籌股并長期持有就可以了。

    當(dāng)然，這是價值投資的最初級階段。不過，這個初級階段就足以讓投資者的投資回報數(shù)學(xué)期望為正值。如果真想成為巴菲特那樣的超級價值投資者，也是不容易的。投資者看到上市公司已經(jīng)發(fā)生的業(yè)績并不難，只要能夠看懂財務(wù)報表基本就可以了，只要上市公司沒有造假，就能成為合格的價值投資者。這種狀態(tài)也是絕大多數(shù)A股投資者能夠?qū)崿F(xiàn)的狀態(tài)。

    如果想要進(jìn)一步進(jìn)行價值投資，想要做到巴菲特所說的用銅的價格買黃金，就需要能夠在上市公司的財務(wù)報表里找到隱藏著的蛛絲馬跡。然后根據(jù)這些蛛絲馬跡作出自己的猜想，再根據(jù)股票市場之外的信息去驗證或者推翻自己的猜想，從而找到股價被低估或者高估的公司，并通過未來的股價重估獲得自己的投資收益。這也是價值投資，而且更加高級。

    還有更高級的，就是看到行業(yè)發(fā)展的方向，尋找未來投資者可能關(guān)注到的領(lǐng)域，并提前買入相關(guān)行業(yè)的股票。如果這一行業(yè)有多家上市公司，還要根據(jù)這些公司的資質(zhì)來分配資金投放比例，然后通過概率來獲得這一組投資的最終正向投資回報。

    而在本欄看來，只有投資者們真正能夠區(qū)分優(yōu)秀企業(yè)和價值企業(yè)時，才能通過價值投資實現(xiàn)盈利。所以如何選擇好的公司，在其低估值時介入考驗著每一位投資者。