2021年中國甜味劑產(chǎn)量及龍頭企業(yè)分析—金禾實業(yè)[圖]

甜味劑應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，目前已在飲料、餐桌調(diào)味品、個人護理用品、烘焙食品、藥品等領(lǐng)域?qū)μ穷愡M行替代。其中飲料是目前甜味劑下游最大應(yīng)用，占總消費量的比例達50%；餐桌調(diào)味品、個護用品、烘焙食品領(lǐng)域消費分別占總消費量的比例達15%、13%和11%。

甜味劑應(yīng)用領(lǐng)域

資料來源：智研咨詢整理

二、龍頭企業(yè)分析：金禾實業(yè)

隨著居民控糖意識增強、以及政府對低糖飲食倡導(dǎo)，安賽蜜、三氯蔗糖等甜味劑迎快速發(fā)展期，市場需求量大幅提升，較大程度上推動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。安賽蜜和三氯蔗糖屬于第四代、第五代高倍甜味劑，均具有無能量、甜度高、口感純正、安全性高等特點。

目前全球安賽蜜產(chǎn)能約2萬噸/年，主要集中在金禾實業(yè)、德國Nutrinova等5家企業(yè)。其中，金禾實業(yè)產(chǎn)能1.2萬噸/年，規(guī)模位居第一；德國Nutrinova、亞邦化工和江蘇維多分別擁有安賽蜜產(chǎn)能0.35萬噸/年、0.3萬噸/年和0.15萬噸/年。三氯蔗糖方面，2021年金禾實業(yè)5000噸/年產(chǎn)能投放，總產(chǎn)能達8000噸/年，國內(nèi)三氯蔗糖產(chǎn)能達20600噸/年，而其中部分產(chǎn)能難穩(wěn)定達產(chǎn)，實際有效產(chǎn)能小于此指標(biāo)。

三氯蔗糖產(chǎn)能格局

資料來源：智研咨詢整理

金禾實業(yè)正式成立于2006年，于2011年7月在深交所中小企業(yè)掛牌上市。公司總部位于安徽滁州，擁有安徽來安及定遠鹽化工園兩個生產(chǎn)基地，在合肥和南京分別設(shè)有研究所、應(yīng)用研發(fā)及運營中心。公司是甜味劑安賽蜜、三氯蔗糖和香料麥芽酚的全球主要生產(chǎn)商和行業(yè)龍頭，主要服務(wù)于食品飲料、日用消費、醫(yī)藥健康及先進制造業(yè)等領(lǐng)域客戶。

公司發(fā)展歷程

資料來源：公司官網(wǎng)，智研咨詢整理

2020年，受疫情及主要產(chǎn)品價格下行影響，公司營業(yè)收入有所下滑，公司實現(xiàn)營業(yè)收入36.66億元。2021年疫情得到有效控制，下游終端需求持續(xù)回暖，營收規(guī)模實現(xiàn)大幅增長，2021年公司實現(xiàn)營業(yè)收入58.45億元，同比增長59.4%。

2016-2021年公司總營業(yè)收入（億元）

資料來源：公司公告，智研咨詢整理

在銷售模式上，公司以內(nèi)銷和經(jīng)銷為主，外銷及直銷也有一定的占比。2021年，公司內(nèi)銷營業(yè)收入為40.48億元，外銷收入為17.97億元，占比分別為69%和31%，經(jīng)銷營業(yè)收入為37.72億元，直銷收入為20.73億元，占比分別為65%和35%，相較于2020年各項占比變化不大。

2020-2021年公司營收格局（億元）

資料來源：公司公告，智研咨詢整理

2021年公司營業(yè)收入主要來源于食品添加劑和大宗化學(xué)品兩類產(chǎn)品，營業(yè)收入分別為30.29億元和21.33億元，占比為52%和36%。同時，由于公司大宗化學(xué)品毛利率為24.94%，食品添加劑毛利率達33.57%，食品添加劑是公司最主要的利潤來源。公司食品添加劑產(chǎn)品主要包括甜味劑和香料產(chǎn)品。

2021年公司主營業(yè)務(wù)營業(yè)收入（億元）及占比

資料來源：公司公告，智研咨詢整理

2021年金禾實業(yè)食品添加劑實現(xiàn)營收30.3億元，同比增長59%，增長勢頭良好。同時，受原料價格上漲以及疫情等因素影響，食品添加劑毛利率出現(xiàn)一定程度的下降，但仍保持著33.6%的高毛利率，盈利能力較為良好。

2016-2021年公司食品添加劑營業(yè)收入及毛利率

資料來源：公司公告，智研咨詢整理

在下游領(lǐng)域的不斷拉動下，2016至2021年公司食品添加劑產(chǎn)銷量保持穩(wěn)定增長，2021年食品添加劑產(chǎn)量為29586噸，銷量為31227萬噸，較2020年分別增長15.5%和24.5%。

2016-2021年公司食品添加劑產(chǎn)銷量

資料來源：公司公告，智研咨詢整理

在研發(fā)投入方面，除2020年投入金額出現(xiàn)小幅下降，2016年至2021年投入金額均呈現(xiàn)出上升趨勢。2021年金禾實業(yè)研發(fā)投入1.83億元，較2020年增加0.63億元，投入占比為3.1%。

2016-2021年公司研發(fā)投入金額及占比

資料來源：公司公告，智研咨詢整理