露營(yíng)產(chǎn)業(yè)：露營(yíng)需求爆發(fā)

疫情防控要求使居民跨省流動(dòng)受限，住酒店花費(fèi)不菲且可能增加風(fēng)險(xiǎn)暴露，周邊游形式的戶(hù)外活動(dòng)熱度增加，露營(yíng)成為家庭聚會(huì)、朋友出行、接觸戶(hù)外的經(jīng)濟(jì)首選。供給端逐步優(yōu)化，露營(yíng)體驗(yàn)感提升，精致露營(yíng)與“露營(yíng)+”產(chǎn)品走俏。

戶(hù)外市場(chǎng)規(guī)模近千億，精致露營(yíng)推動(dòng)帳篷等品類(lèi)高增長(zhǎng)。露營(yíng)熱度帶動(dòng)戶(hù)外相關(guān)產(chǎn)品需求快速增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)泛戶(hù)外市場(chǎng)大約4000 億元，其中鞋服占比超6 成，戶(hù)外用品約3 成，旅游產(chǎn)品等不足1 成。

新露營(yíng)者年輕化，中國(guó)正處于步入露營(yíng)需求持續(xù)增長(zhǎng)階段：中國(guó)戶(hù)外運(yùn)動(dòng)參與度較低，不足10%，露營(yíng)參與度不足1%。歐美戶(hù)外參與度超50%，露營(yíng)參與度超15%。千禧一代為主力軍，年輕人嘗新需求高且出行預(yù)算低，是露營(yíng)主力用戶(hù)；女性參與者快速增加，以朋友出行為主，親子游占比僅3 成，較海外占比較低。高線城市貢獻(xiàn)超7 成客流，露營(yíng)集中于華東、西南地區(qū)，華北增速快。受氣候與地形限制，露營(yíng)旺季集中于春秋，海外旺季在夏天?！翱瓷娇春！比允锹稜I(yíng)主力需求，草地、湖畔等營(yíng)地受追捧。

復(fù)盤(pán)美國(guó)戶(hù)外運(yùn)動(dòng)發(fā)展歷程，我們認(rèn)為戶(hù)外運(yùn)動(dòng)規(guī)?；l(fā)展需要具備以下條件：消費(fèi)端：1）人均GDP 超1 萬(wàn)美元，具備經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，我們19 年已突破1萬(wàn)美元；2）GDP 增速承壓，期內(nèi)人們工作壓力較大，高線城市消費(fèi)者更向往“一夕烏托邦”，且偏好低成本的旅行方式；3）戶(hù)均汽車(chē)保有量較高，每千人汽車(chē)保有量達(dá)300 輛左右；4）政策推動(dòng)重視戶(hù)外運(yùn)動(dòng)教育；供給端：1）城市公園、郊區(qū)露營(yíng)地、景區(qū)露營(yíng)場(chǎng)景增加，連鎖化露營(yíng)地，標(biāo)準(zhǔn)化管理；2）戶(hù)外設(shè)備快速適應(yīng)中國(guó)市場(chǎng)需求，提高露營(yíng)體驗(yàn)感。

露營(yíng)地：低投入，利潤(rùn)率較低，依賴(lài)出租率。露營(yíng)地經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)約300 億元，現(xiàn)存露營(yíng)地遠(yuǎn)少于海外，不到2000 家，但注冊(cè)露營(yíng)相關(guān)企業(yè)快速增長(zhǎng)至3 萬(wàn)家。露營(yíng)地標(biāo)準(zhǔn)化程度低、連鎖化率低，成熟企業(yè)最多旗下40 個(gè)營(yíng)地，且不穩(wěn)定性高，途居露營(yíng)旗下?tīng)I(yíng)地利潤(rùn)率波動(dòng)大。我們認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)露營(yíng)地淡旺季明顯、消費(fèi)者持續(xù)性略低，造成盈利模式不穩(wěn)定，推廣較慢。露營(yíng)地capex相對(duì)低，投資額10 萬(wàn)/畝，小規(guī)模露營(yíng)地回本周期6 個(gè)月左右。露營(yíng)地經(jīng)營(yíng)模式相對(duì)靈活，營(yíng)地利潤(rùn)率3-8%，低于海外連鎖營(yíng)地，主要系單個(gè)營(yíng)位周轉(zhuǎn)50次/年，遠(yuǎn)低于海外出租率。

戶(hù)外用品偏功能性，中高端產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模大，但國(guó)貨快速崛起。我們認(rèn)為戶(hù)外產(chǎn)品生產(chǎn)能力差異小，渠道與生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)成關(guān)鍵。目前相關(guān)上市公司都是從生產(chǎn)或者渠道端跑出，或更注重打造戶(hù)外鞋服品牌：1）牧高笛：帳篷OEM 龍頭，自有品牌Mobi Garden 內(nèi)銷(xiāo)快速增長(zhǎng)，具備渠道與品牌優(yōu)勢(shì)；2）浙江自然：以充氣床墊為代表的戶(hù)外用品ODM 龍頭，與迪卡儂合作12 年，6 成營(yíng)收來(lái)自于歐美市場(chǎng)；3）浙江永強(qiáng)：戶(hù)外休閑家具制造龍頭，海外跨境品牌高增長(zhǎng)；4）探路者：帳篷起家覆蓋戶(hù)外鞋服，構(gòu)建差異化品牌矩陣，跨界收購(gòu)打造第二增長(zhǎng)曲線。5）三夫戶(hù)外：300+品牌代理商，擁有48 家連鎖門(mén)店，覆蓋全渠道。

風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情緩解后露營(yíng)需求留存率低，露營(yíng)地缺乏標(biāo)準(zhǔn)，海外露營(yíng)需求下滑等。

知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢(xún)是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書(shū)、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)服務(wù)。專(zhuān)業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專(zhuān)注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

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