通信行業(yè)：ICT“雙碳”新基建 IDC溫控新機(jī)遇

全球算力競爭加劇，國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)力帶來ICT 市場(chǎng)需求持續(xù)增長。

算力作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的關(guān)鍵生產(chǎn)力要素，已經(jīng)成為推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心支撐力和驅(qū)動(dòng)力。全球不斷加大投入算力及數(shù)據(jù)中心建設(shè)，近年增速保持較高水平，目前國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)背景下“東數(shù)西算”工程加快建設(shè)，IDC 資源在我國東西部呈現(xiàn)東密西疏、東熱西冷的特點(diǎn)，實(shí)施“東數(shù)西算”有利于數(shù)據(jù)中心提高能效，部署西部地區(qū)算力中心有望帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈跨越式發(fā)展，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)有效增長。預(yù)計(jì)“十四五”期間數(shù)據(jù)中心相關(guān)投資以每年超過20％增速，累計(jì)帶動(dòng)各方面投資超過3萬億元，帶來相關(guān)產(chǎn)業(yè)新的市場(chǎng)需求。在全球算力競爭加劇情況下，“東數(shù)西算”作為國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要舉措之一，有望帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心及算力的技術(shù)變革及升級(jí)拓展，從而進(jìn)一步打開ICT 市場(chǎng)新空間。

雙碳目標(biāo)推動(dòng)能源技術(shù)不斷變革升級(jí)，綠色節(jié)能成為ICT 發(fā)展主旋律。

國家制定2030 年前碳排放碳達(dá)峰行動(dòng)方案，積極落實(shí)碳達(dá)峰、碳中各項(xiàng)工作，加快綠色轉(zhuǎn)型，能源變革不斷創(chuàng)新升級(jí)，低碳轉(zhuǎn)型深度融入社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。隨著數(shù)據(jù)量持續(xù)增長，ICT 行業(yè)增量市場(chǎng)空間廣闊，在運(yùn)營向第三方轉(zhuǎn)變的大趨勢(shì)下，一線及超一線城市需求不斷釋放；從“雙碳”環(huán)保角度看，數(shù)據(jù)中心能耗總量預(yù)計(jì)2025 年達(dá)到3952 億kW·h，占全社會(huì)用電總量的4.05%，數(shù)據(jù)中心能耗在國民經(jīng)濟(jì)中的占比不斷提高；考慮因數(shù)據(jù)中心運(yùn)行時(shí)耗電量較高，國家對(duì)PUE 指標(biāo)控制較嚴(yán)格趨勢(shì)，降低能耗并提升數(shù)據(jù)中心能源效率成為ICT 必然要求, 一方面新建設(shè)備需要嚴(yán)格的綠色節(jié)能配套，另一方面?zhèn)鹘y(tǒng)的ICT 設(shè)備需要進(jìn)行綠色節(jié)能改造，從而帶來綠色節(jié)能行業(yè)的彈性更大。

溫控技術(shù)迭代升級(jí)促進(jìn)能效提升，掌握核心技術(shù)公司有望持續(xù)受益。

數(shù)據(jù)中心能耗主要來源于空調(diào)溫控及服務(wù)器系統(tǒng)產(chǎn)生，空調(diào)系統(tǒng)的優(yōu)化是提高能源效率的重點(diǎn)環(huán)節(jié)。當(dāng)前主流的制冷方式包括風(fēng)冷、水冷、間接蒸發(fā)冷卻和液冷技術(shù)，其中采用液冷技術(shù)可以通過液體將發(fā)熱元件熱量帶走，實(shí)現(xiàn)自然散熱，相對(duì)傳統(tǒng)制冷方法，液冷技術(shù)更為高效節(jié)能。2021 年全國數(shù)據(jù)中心平均PUE 為1.49，目前能耗水平降低空間較大，降低PUE 及冷卻系統(tǒng)綜合性能系數(shù)（GCOP）重點(diǎn)在于溫控系統(tǒng)的優(yōu)化，制冷技術(shù)能耗控制值得關(guān)注；掌握核心溫控技術(shù)的公司議價(jià)能力有望增強(qiáng)，集中度有望提升。

投資建議：數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)不斷發(fā)力帶動(dòng)ICT 新基建加速落地，雙碳背景下綠色節(jié)能溫控產(chǎn)業(yè)鏈成為新增量彈性更大，具備節(jié)能關(guān)鍵技術(shù)的公司集中度有望提升。建議關(guān)注標(biāo)的：節(jié)能相關(guān)的英維克（002837），佳力圖（603912），申菱環(huán)境（301018），依米康（300249），高瀾股份（300499）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：節(jié)能技術(shù)突破不及預(yù)期導(dǎo)致供給端產(chǎn)能釋放緩；原材料短缺及價(jià)格上漲；市場(chǎng)競爭加??；下游數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)增速不及預(yù)期。

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轉(zhuǎn)自中國銀河證券股份有限公司 研究員：趙良畢