稀土：稀土行業(yè)短暫回調(diào) 需求端仍維持高景氣度

投資要點

本周稀土市場表現(xiàn)冷淡，需求端恢復(fù)不及預(yù)期。主要稀土產(chǎn)品價格略有下跌，氧化鐠釹的平均交易價格為89.5 萬元/噸，較上周下跌2.7%。供應(yīng)端：上游出貨商家增多，積極拋售，但多數(shù)分離企業(yè)現(xiàn)貨庫存不多，更多商家持觀望態(tài)度；5 月稀土礦進口量整體下降，特別是緬甸礦進口量持續(xù)下降，整體來看，供給偏緊俏。需求端：目前需求恢復(fù)不及預(yù)期，短期內(nèi)訂單量增量有限，本周市場表現(xiàn)較冷淡；隨著復(fù)產(chǎn)復(fù)工持續(xù)推進，產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈和需求會進一步修復(fù)，稀土行業(yè)預(yù)計近期以高位震蕩為主。

中長期看，輕稀土礦分離企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，離子型礦生產(chǎn)處于復(fù)產(chǎn)階段，產(chǎn)量增加有限，整體供應(yīng)不足；稀土下游需求終端如新能源、風(fēng)力發(fā)電、工業(yè)機器等板塊始終保持高景氣度，需求持續(xù)攀升，將會對稀土價格形成強有力支撐，稀土行業(yè)價值凸顯。

稀土精礦提價，彰顯包鋼股份對稀土資源信心十足。2022 年6 月22 日，包鋼股份發(fā)布公告稱將與北方稀土重新簽署《稀土精礦交易合同》，從本年7 月1 日起，將稀土精礦交易價格上調(diào)至39189 元/噸（干量，REO=50%），雙方稀土精礦2022 年交易總量仍為不超過23 萬噸（干量，REO=50%）。本次稀土精礦價格較22 年上半年執(zhí)行的交易價格上升12301.8 元/噸，上漲了45.75%。2022 年以來，受稀土需求不斷增長的影響，稀土價格大幅上漲，對此，包鋼股份跟隨市場價格調(diào)整稀土精礦售價。

重點推薦：北方稀土、盛和資源

風(fēng)險提示：稀土產(chǎn)品價格波動超預(yù)期；受疫情影響復(fù)工復(fù)產(chǎn)；下游需求不及預(yù)期

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轉(zhuǎn)自中郵證券有限責(zé)任公司 研究員：李帥華