機(jī)械設(shè)備行業(yè)：制造業(yè)進(jìn)口替代加速 重視通用自動(dòng)化需求拐點(diǎn)

核心觀點(diǎn)：

經(jīng)濟(jì)和政策觀察：根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，8 月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.2%，增速環(huán)比提升0.4 pct。

市場(chǎng)表現(xiàn)分析：本周（10 月17-21 日）機(jī)械行業(yè)指數(shù)（中信）上漲1.50%，滬深300 指數(shù)下跌2.59%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.60%。

機(jī)械動(dòng)態(tài)變化：根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2022 年8 月，我國(guó)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量4.1 萬(wàn)臺(tái)，同比下降1.1%；1-8 月我國(guó)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量27.8 萬(wàn)臺(tái)，同比下滑10.5%。叉車8 月銷量8.37 萬(wàn)臺(tái)，同比下滑15.0%，1-8 月銷量累計(jì)75.57 萬(wàn)臺(tái)。2022 年1-8 月我國(guó)金屬切削機(jī)床產(chǎn)量37.5萬(wàn)臺(tái)，同比下滑10.5%，其中8 月產(chǎn)量4.5 萬(wàn)臺(tái)，同比下滑13.5%。

產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)跟蹤：光伏設(shè)備：通過(guò)近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈變動(dòng)我們可以看到兩個(gè)比較明顯的趨勢(shì)，一是電池?cái)U(kuò)產(chǎn)總量放大，二是新一代高效電池技術(shù)并駕齊驅(qū)。風(fēng)電設(shè)備：根據(jù)北極星風(fēng)力發(fā)電網(wǎng)、每日風(fēng)電等公眾號(hào)，截止10 月21 日，根據(jù)中標(biāo)份額來(lái)看，靠前的整機(jī)廠商為明陽(yáng)智能（16%）、金風(fēng)科技（16%）、遠(yuǎn)景能源（13%）、三一重能（10%）、東方電氣（9%）、運(yùn)達(dá)股份（8%）、電氣風(fēng)電（6%），我們預(yù)計(jì)全年招標(biāo)量約80GW，裝機(jī)量在55GW 左右。油氣設(shè)備：根據(jù)wind，截止10 月21 日，北美活躍鉆機(jī)數(shù)981 臺(tái)，環(huán)比減少4 臺(tái)，總量小幅減少（美國(guó)增加2 臺(tái)，加拿大減少6 臺(tái)），同比去年增長(zhǎng)38.95%。

機(jī)械行業(yè)觀點(diǎn)：從2 季度以來(lái)，制造業(yè)需求端的重力和政策的拉力交織，從前瞻指標(biāo)企業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速來(lái)看，政策力度較大，制造業(yè)資本開(kāi)支重新進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)域。當(dāng)前階段，機(jī)械投資線索圍繞： （1）制造業(yè)復(fù)蘇改善，重點(diǎn)關(guān)注通用自動(dòng)化；（2）景氣度持續(xù)加速的新能源設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈，尤其重視工藝和技術(shù)革新帶來(lái)的機(jī)會(huì)；（3）聚焦進(jìn)口替代加速的子領(lǐng)域，尤其是在核心零部件、關(guān)鍵設(shè)備等領(lǐng)域；（4）聚焦上游景氣周期復(fù)蘇，包括油氣設(shè)備、煤機(jī)、造船行業(yè)等。

建議關(guān)注：（1）通用自動(dòng)化：怡合達(dá)、綠的諧波、匯川技術(shù)（與電新組聯(lián)合覆蓋）、國(guó)茂股份、柏楚電子（與計(jì)算機(jī)組聯(lián)合覆蓋）、歐科億、海天精工等；（2）新能源產(chǎn)業(yè)鏈新技術(shù)新工藝：東威科技、驕成超聲、海目星、捷佳偉創(chuàng)、聯(lián)贏激光、先導(dǎo)智能、利元亨、新強(qiáng)聯(lián)（與電新組聯(lián)合覆蓋）等；（3）進(jìn)口替代：普源精電、鼎陽(yáng)科技、拓荊科技（電子組覆蓋）、富創(chuàng)精密等；（4）上游類資產(chǎn)：杰瑞股份、迪威爾、天地科技、鄭煤機(jī)（和汽車組聯(lián)合覆蓋）、中國(guó)船舶。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)變化導(dǎo)致機(jī)械產(chǎn)品需求波動(dòng)；原材料價(jià)格上升壓制企業(yè)盈利能力；匯率變化導(dǎo)致盈利波動(dòng)；去產(chǎn)能進(jìn)度不及預(yù)期等。

知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

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