寵物行業(yè)觀察：雙十一正式開啟 國貨向好

行業(yè)動(dòng)態(tài)

行業(yè)近況

本年雙十一購物節(jié)于10 月31 日正式開啟，我們觀察到，前期預(yù)售階段寵物消費(fèi)熱度延續(xù)，頭部品牌于開售幾小時(shí)后打破去年銷售記錄，國貨崛起趨勢(shì)依舊顯著。同時(shí)，近期國內(nèi)寵物企業(yè)完成三季度業(yè)績披露，品牌業(yè)務(wù)維持較高增長，且匯兌收益為業(yè)績形成普遍支撐。

評(píng)論

雙十一正式開啟，寵物國貨崛起趨勢(shì)依舊：今年雙十一購物節(jié)于10 月31日20:00 正式開啟，預(yù)售階段消費(fèi)熱度延續(xù)，頭部品牌于開售幾小時(shí)后打破去年同期記錄。具體看，1）寵物食品：國貨品牌整體向好。據(jù)京東寵物，犬貓食品店鋪榜單前十名中均有8 個(gè)國內(nèi)旗艦店入圍，素力高、麥富迪、比樂等旗艦店銷售額位于前列。同時(shí)，據(jù)天貓寵物，Zeal、頑皮、佩蒂、好適嘉等品牌開售后銷售表現(xiàn)超過去同期水平。2）寵物用品：國產(chǎn)貓砂、智能用品領(lǐng)跑。據(jù)京東寵物，寵物用品熱銷榜TOP10 品牌中，分別有6、2 個(gè)國產(chǎn)貓砂及智能用品品牌入圍。據(jù)天貓寵物，Catlink、鳥語花香、鉑鉆等品牌銷售高增。3）寵物保?。汉Ｍ狻鴥?nèi)品牌分據(jù)驅(qū)蟲藥及保健品賽道。據(jù)天貓寵物，海外品牌在寵物驅(qū)蟲藥端優(yōu)勢(shì)延續(xù)，大寵愛、貝衛(wèi)多開售1 小時(shí)內(nèi)銷售額超去年首日，且國貨品牌海正動(dòng)保銷售向好。國內(nèi)品牌立足寵物保健品，頭部品牌衛(wèi)仕開售前50 分鐘銷售額超去年首日。

三季度業(yè)績維持較高增長，自有品牌發(fā)展向好：近期國內(nèi)寵物企業(yè)完成三季度業(yè)績披露，3Q22 寵物板塊整體收入增速同比增速為+20.1%，維持較高增長。其中，1）佩蒂股份：1~3Q22/3Q22 收入同比增速分別為+48.0%/+149.5%，主因海外生產(chǎn)恢復(fù)、國內(nèi)強(qiáng)勢(shì)單品策略下，國內(nèi)外業(yè)務(wù)均維持高增，其中我們預(yù)計(jì)3Q22 公司國內(nèi)業(yè)務(wù)同比增速約70%。2）中寵股份：1~3Q22/3Q22 收入同比增速分別為+21.4%/ +13.0%，增速環(huán)比放緩主因下游客戶縮短庫存周期，影響海外代工業(yè)務(wù)增速。但公司自主品牌發(fā)展向好，我們預(yù)計(jì)主品牌頑皮全年銷售收入可達(dá)6 億元。3）依依股份：

1~3Q22/3Q22 收入同比增速分別為+20.8% / +10.3%，收入增長主因?qū)櫸锬蜓?、尿墊等需求穩(wěn)定，且公司產(chǎn)品競(jìng)爭力穩(wěn)固。

寵物品牌多樣化營銷，品牌形象日益豐富：我們觀察到，國內(nèi)寵物品牌加速營銷推廣形式多樣，例如近期小佩聯(lián)合敦煌博物館推出聯(lián)名款貓包，肉墊新品全價(jià)主食罐以食材諧音化進(jìn)行命名。我們認(rèn)為，娛樂化營銷可豐富品牌形象，從而拉近與年輕消費(fèi)者距離，為銷售轉(zhuǎn)化形成引流效應(yīng)。

估值與建議

我們看好寵物市場(chǎng)擴(kuò)容及國貨崛起下的寵物賽道投資機(jī)會(huì)，推薦中寵股份、佩蒂股份，同時(shí)建議關(guān)注瑞普生物在寵物驅(qū)蟲藥領(lǐng)域的突破機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)

食品安全；推廣不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)；新冠疫情反復(fù)；競(jìng)爭加劇。

知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自中國國際金融股份有限公司 研究員：孫揚(yáng)