2023年度電子行業(yè)策略報(bào)告：風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量 穿越周期看成長(zhǎng)

半導(dǎo)體：全球逆風(fēng)將觸底，自主可控仍可期。從行業(yè)景氣的角度看，雖然半導(dǎo)體行業(yè)短期受到智能手機(jī)、PC等下游終端需求疲軟等因素處于下行周期，但中長(zhǎng)期看全球科技創(chuàng)新所帶動(dòng)硅含量提升仍是明確趨勢(shì)。

從產(chǎn)業(yè)價(jià)值來(lái)看，大力發(fā)展半導(dǎo)體行業(yè)仍是現(xiàn)階段我國(guó)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要抓手。從供應(yīng)鏈安全來(lái)看，隨著海外對(duì)我國(guó)科技企業(yè)技術(shù)封鎖持續(xù)加碼，半導(dǎo)體設(shè)備、材料、零部件等基礎(chǔ)環(huán)節(jié)的自主可控仍然具備較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義和投資價(jià)值。此外，隨著芯片制程微縮成本提高，在后摩爾定律時(shí)代，先進(jìn)封裝同樣值得重點(diǎn)關(guān)注。

消費(fèi)電子：AR/VR嶄露頭角，機(jī)遇起于青萍之末。隨著智能手機(jī)創(chuàng)新趨緩，其所帶來(lái)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利也逐漸走入下半場(chǎng)，市場(chǎng)亟需新的智能終端帶領(lǐng)消費(fèi)電子行業(yè)邁入新的階段。與此同時(shí)，在新一代無(wú)線通訊技術(shù)（5G）的孕育下，萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代漸行漸近。而AR/VR為代表的智能可穿戴終端則將有望成為繼PC、智能手機(jī)之后的下一代消費(fèi)級(jí)計(jì)算機(jī)科技產(chǎn)品。雖然其當(dāng)下產(chǎn)品形態(tài)和用戶生態(tài)仍有待培養(yǎng)，但風(fēng)總是起于青萍之末，逐漸嶄露頭角的AR/VR產(chǎn)業(yè)鏈同樣不容小覷。

汽車電子：電動(dòng)化+智能化，車載電子前景廣闊。受油價(jià)上漲及新能源車技術(shù)進(jìn)步等影響，2022年新能源車市場(chǎng)熱情高漲。與此同時(shí)，在智能輔助駕駛的浪潮下，汽車智能化趨勢(shì)也愈加明顯。不管是電動(dòng)化還是智能化，背后都離不開(kāi)汽車電子化率的不斷提升。而汽車硅含量提升也將同時(shí)帶來(lái)一些供應(yīng)鏈的重塑和機(jī)遇。同時(shí)，中國(guó)市場(chǎng)是這一次全球汽車革命中最具生命力的熱土，故而本土汽車電子產(chǎn)業(yè)鏈將有望彎道超車甚至躋身全球一線。

投資建議：

半導(dǎo)體領(lǐng)域建議關(guān)注新萊應(yīng)材、英杰電氣、北方華創(chuàng)、富創(chuàng)精密、漢鐘精機(jī)、江豐電子、南大光電、石英股份、昌紅科技等為代表的自主可控供應(yīng)鏈。此外先進(jìn)封裝領(lǐng)域的長(zhǎng)電科技、晶方科技、通富微電也建議重點(diǎn)關(guān)注。

AR/VR領(lǐng)域建議關(guān)注全志科技、瑞芯微、蘇大維格等。

汽車電子領(lǐng)域建議關(guān)注全志科技、瑞芯微、韋爾股份、滬電股份、萬(wàn)集科技等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：相關(guān)企業(yè)業(yè)務(wù)開(kāi)展不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、疫情反復(fù)導(dǎo)致供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)

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