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機械設(shè)備行業(yè)簡評報告:2月挖機開工同比回暖 關(guān)注光伏設(shè)備回調(diào)機會

市場行情回顧:本周中信機械設(shè)備指數(shù)下跌2.48%,滬深300 指數(shù)下跌0.21%。機械設(shè)備在全部30 個行業(yè)中漲跌幅排名第25 位。估值方面,中信機械行業(yè)估值水平為29.81 倍,歷史估值分位數(shù)為53.42%。


子板塊行情方面,本周工程機械Ⅱ/專用機械/通用設(shè)備/運輸設(shè)備/儀器儀表Ⅱ/金屬制品Ⅱ周漲跌幅分別為-1.64%/-3.66%/-2.61%/0.55%/-2.16%/-1.33%。


重點數(shù)據(jù)更新:社融數(shù)據(jù)方面,2 月企業(yè)中長期貸款為1.11 萬億元,同比增長119.7%;工程機械方面,2 月小松挖掘機開機小時數(shù)達(dá)76.4小時,同比增長61.2%,2 月挖掘機主要企業(yè)銷量2.15 萬臺,同比下降12.4%;汽車銷量方面,2 月汽車銷量同比+13.5%,新能源汽車銷量同比+55.9%。


工程機械投資建議:從需求端來看,在經(jīng)歷了22 年M12 國四設(shè)備的切換后,國三庫存將于今年上半年逐步出清,適時有望看到工程車輛內(nèi)銷實現(xiàn)反彈。國四設(shè)備的推出從總體上將帶來主機廠銷售單價和毛利率的改善,利潤端有望得到修復(fù)。22 年底地產(chǎn)政策陸續(xù)落地,地產(chǎn)行業(yè)融資環(huán)境改善,預(yù)計今年開工率改善將帶動工程機械需求。隨著3 月之后逐步進(jìn)入基建項目開工旺季,行業(yè)景氣度有望在Q2 進(jìn)一步上行。后續(xù)重點關(guān)注出口的增量貢獻(xiàn)。建議關(guān)注工程機械龍頭三一重工、徐工機械;推薦液壓零部件龍頭恒立液壓、長齡液壓。


光伏設(shè)備投資建議:歐洲《凈零工業(yè)法案》引起市場對于光伏組件出口比例限制的擔(dān)憂。需求側(cè)方面,市場擔(dān)憂2024 年光伏行業(yè)增速同比回落;供給側(cè)方面,主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均存在著供給過剩的風(fēng)險。該提案后續(xù)還需要進(jìn)行修正,離正式落地的時間尚較早,且在執(zhí)行層面還存在一定的不確定性,預(yù)計短期內(nèi)對出口需求不構(gòu)成實質(zhì)性影響。重點推薦存在技術(shù)迭代的設(shè)備環(huán)節(jié)。1)硅片加工環(huán)節(jié)。受高純石英坩堝緊缺的影響,主產(chǎn)業(yè)鏈對薄片化的需求提振。高測股份作為硅片切割設(shè)備龍頭,在切片方面具有深厚的技術(shù)工藝壁壘,能夠滿足下游客戶對切片厚度和良率的要求。2)組件串焊環(huán)節(jié)。TOPCon 電池對應(yīng)的SMBB 串焊機相比傳統(tǒng)設(shè)備單GW 價值量更高,工藝難度更大。奧特維作為串焊機龍頭,在SMBB 方面具有深厚的工藝積淀。隨著TOPcon產(chǎn)能加速落地,公司有望憑借品牌和先發(fā)優(yōu)勢取得較高的市場份額,實現(xiàn)量價齊升。


風(fēng)險提示?;暗禺a(chǎn)項目落地不及預(yù)期;行業(yè)周期波動;穩(wěn)增長力度不及預(yù)期等。


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轉(zhuǎn)自首創(chuàng)證券股份有限公司 研究員:曲小溪/張越

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2024-2030年中國畜產(chǎn)品采集加工機械設(shè)備行業(yè)市場動態(tài)分析及未來趨勢研判報告
2024-2030年中國畜產(chǎn)品采集加工機械設(shè)備行業(yè)市場動態(tài)分析及未來趨勢研判報告

《2024-2030年中國畜產(chǎn)品采集加工機械設(shè)備行業(yè)市場動態(tài)分析及未來趨勢研判報告》共八章,包含中國畜產(chǎn)品采集加工機械設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)及全產(chǎn)業(yè)鏈布局狀況研究,中國畜產(chǎn)品采集加工機械設(shè)備行業(yè)重點企業(yè)布局案例研究,中國畜產(chǎn)品采集加工機械設(shè)備行業(yè)市場及投資戰(zhàn)略規(guī)劃策略建議等內(nèi)容。

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