玻璃玻纖行業(yè)研究周報(bào)：浮法玻璃漲價(jià) 光伏玻璃去庫(kù)

光伏玻璃價(jià)格持平，成交較穩(wěn)

截至9月14日，2.0mm鍍膜面板主流大單價(jià)格19.5-20元/平方米，環(huán)比持平，較上周由上漲轉(zhuǎn)為平穩(wěn)； 3.2mm原片主流訂單價(jià)格19.5-20元/平方米，環(huán)比持平，較上周由上漲轉(zhuǎn)為平穩(wěn)；3.2mm鍍膜主流大單報(bào)價(jià)27.5-28元/ 平方米，環(huán)比持平，較上周由上漲轉(zhuǎn)為平穩(wěn)。供給端，周內(nèi)產(chǎn)能為日熔量共計(jì)合計(jì)91880噸/日，環(huán)比增加1.10%。目前庫(kù)存天數(shù)約18.34天，環(huán)比減少4.63個(gè)百分點(diǎn)，較上周降幅收窄1.51個(gè)百分點(diǎn)。

浮法價(jià)格上漲，利潤(rùn)漲跌互現(xiàn)

截至9月14日，本周國(guó)內(nèi)浮法玻璃均價(jià)2117.24 元/噸，較上周均價(jià)（2106.28元/噸）上漲10.96元/噸，漲幅0.52%，漲幅主要來(lái)源于上周，周內(nèi)價(jià)格基本穩(wěn)定。供給端，周內(nèi)產(chǎn)能為日熔量共計(jì)170950 噸。盈利情況：本周國(guó)內(nèi)浮法玻璃行業(yè)利潤(rùn)漲跌互現(xiàn)，整體利潤(rùn)減弱。

投資建議

1）浮法玻璃：隨著下游需求的轉(zhuǎn)好，考慮均衡狀態(tài)下龍頭公司浮法業(yè)務(wù)的盈利與估值，以及新業(yè)務(wù)帶來(lái)的額外成長(zhǎng)性，我們認(rèn)為當(dāng)前浮法龍頭已具備較好的中長(zhǎng)期投資價(jià)值，持續(xù)推薦【旗濱集團(tuán)】，【南玻A】，【信義玻璃】（均有一定建筑節(jié)能玻璃產(chǎn)能）。

2）光伏玻璃：光伏行業(yè)需求持續(xù)高景氣，推薦高彈性品種，TCO玻璃【金晶科技】、差異化薄玻璃【亞瑪頓】；持續(xù)看好龍頭公司【信義光能】（與電新聯(lián)合覆蓋），【福萊特】（與電新聯(lián)合覆蓋）；3）玻璃新材料：UTG原片突破國(guó)外壟斷，國(guó)產(chǎn)替代后產(chǎn)銷有望快速增長(zhǎng)，持續(xù)推薦【凱盛科技】（與電子組聯(lián)合覆蓋），藥用玻璃國(guó)產(chǎn)替代邏輯下，推薦中硼硅藥用玻璃頭部企業(yè)【山東藥?！浚ㄅc醫(yī)藥組聯(lián)合覆蓋）；風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料普漲導(dǎo)致地產(chǎn)、光伏等下游需求延緩超預(yù)期；浮法產(chǎn)能及產(chǎn)能利用率提升超預(yù)期。

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轉(zhuǎn)自天風(fēng)證券股份有限公司 研究員：鮑榮富/王濤