2024年一季度疫苗行業(yè)縱覽：MODERNA布局多領(lǐng)域疫苗管線 國(guó)內(nèi)部分二類苗批簽發(fā)放量

核心觀點(diǎn)：2024年3月，Moderna召開疫苗日活動(dòng)，公布了其在mRNA疫苗領(lǐng)域的研發(fā)布局和最新進(jìn)展。公司針對(duì)呼吸道病毒、潛伏病毒和其他類型的病原體，打造多領(lǐng)域疫苗管線。國(guó)內(nèi)研發(fā)方面，各家公司針對(duì)多種疾病布局了豐富的疫苗管線，企業(yè)間研發(fā)實(shí)現(xiàn)競(jìng)速。批簽發(fā)方面，24Q1國(guó)內(nèi)疫苗行業(yè)整體批簽發(fā)727批次，帶狀皰疹疫苗、肺炎疫苗等二類苗產(chǎn)品批簽發(fā)同比快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)24Q1疫苗行業(yè)整體呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，部分重磅產(chǎn)品有望延續(xù)放量趨勢(shì)。

行業(yè)研發(fā)：海外企業(yè)布局多領(lǐng)域疫苗管線，國(guó)內(nèi)疫苗企業(yè)研發(fā)競(jìng)速

海外映射：Moderna召開疫苗日活動(dòng)，布局多領(lǐng)域疫苗管線。2024年3月，Moderna召開了疫苗日（vaccine day）活動(dòng)，公布了其在mRNA疫苗領(lǐng)域的研發(fā)布局和最新進(jìn)展。未來3年內(nèi)公司多款疫苗產(chǎn)品有望上市，其中RSV疫苗mRNA-1345有望于2024年獲得FDA的批準(zhǔn)。目前公司共有28個(gè)疫苗在研管線，針對(duì)呼吸道病毒、潛伏病毒和其他類型的病原體，致力于通過mRNA技術(shù)實(shí)現(xiàn)未滿足的預(yù)防需求。

國(guó)內(nèi)疫苗研發(fā)：重磅產(chǎn)品管線布局豐富，國(guó)內(nèi)疫苗企業(yè)研發(fā)競(jìng)速。1）RSV疫苗：全年銷售超預(yù)期，國(guó)內(nèi)少數(shù)管線進(jìn)入臨床。2）帶狀皰疹疫苗：國(guó)內(nèi)兩款疫苗上市，競(jìng)爭(zhēng)格局較為理想。3）肺炎疫苗：在研管線豐富，多家企業(yè)布局更高價(jià)疫苗研發(fā)。4）宮頸癌疫苗：國(guó)產(chǎn)在研管線豐富，遠(yuǎn)期競(jìng)爭(zhēng)加劇。5）狂犬病疫苗：國(guó)內(nèi)兩款人二倍體狂苗上市，市場(chǎng)前景廣闊。6）腦膜炎疫苗：

研發(fā)管線集中于多糖結(jié)合疫苗，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。7）流感疫苗：國(guó)內(nèi)多款疫苗上市，臨床階段管線眾多。8）多聯(lián)苗：上市品種較少，管線競(jìng)爭(zhēng)格局良好。

行業(yè)批簽發(fā)情況：24Q1簽發(fā)批次同比下降，部分二類苗呈現(xiàn)放量

整體情況：2024Q1疫苗行業(yè)整體批簽發(fā)次數(shù)為730批次，同比下降29.9%，主要由于部分產(chǎn)品簽發(fā)批次同比下降較多，如2價(jià)HPV疫苗、百白破疫苗、乙肝疫苗等。24Q1行業(yè)整體簽發(fā)批次占比前三大類分別為狂犬病疫苗系列、腦膜炎疫苗系列和水痘疫苗，簽發(fā)批次占比分別為20.5%、17.4%和10.9%。分產(chǎn)品來看，PCV13簽發(fā)19批次（+90%），實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。帶狀皰疹疫苗簽發(fā)25批次，其中GSK的重組帶狀皰疹疫苗（CHO細(xì)胞）簽發(fā)13批次，為其由智飛生物代理后首獲批簽發(fā)。9價(jià)HPV疫苗24Q1簽發(fā)24批次（+14.3%），保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。

品類結(jié)構(gòu)：1）肺炎疫苗：24Q1簽發(fā)33批次，PCV13批簽發(fā)同比顯著增長(zhǎng)。2）宮頸癌：24Q1簽發(fā)35批次，2價(jià)HPV批簽發(fā)同比顯著下降。3）狂犬疫苗：24Q1簽發(fā)149批次，基本保持穩(wěn)定。4）腦膜炎疫苗：24Q1簽發(fā)126批次，基本保持穩(wěn)定。5）百白破疫苗：24Q1簽發(fā)9批次，同比下降65.4%。6）Hib疫苗：24Q1簽發(fā)14批次，4家企業(yè)獲得批簽發(fā)。7）水痘疫苗：24Q1簽發(fā)79批次，5家企業(yè)實(shí)現(xiàn)批簽發(fā)。8）多聯(lián)苗：24Q1簽發(fā)23批次，同比下降-30.3%。9）輪狀病毒疫苗：24Q1簽發(fā)39批次，同比下降22.0%。10）帶狀皰疹疫苗：24Q1簽發(fā)25批次，GSK重組疫苗簽發(fā)13批次。

上市公司跟蹤：24Q1整體預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)，部分重磅產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)

 整體預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)，部分重磅產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)23Q1增長(zhǎng)。2024年一季度，疫苗行業(yè)公司預(yù)計(jì)整體呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。一方面，部分企業(yè)23年同期業(yè)績(jī)高基數(shù)，導(dǎo)致24Q1增速放緩甚至同比下滑；另一方面，部分重磅產(chǎn)品于2023年下半年獲批或?qū)崿F(xiàn)代理銷售，24Q1處于市場(chǎng)導(dǎo)入階段，對(duì)整體業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有限。部分企業(yè)2023年擁有處于放量階段的重磅產(chǎn)品，24Q1有望延續(xù)放量趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)同比快速增長(zhǎng)。

公司跟蹤：1）智飛生物：9價(jià)HPV批簽發(fā)保持增長(zhǎng)，代理帶狀皰疹疫苗獲批簽發(fā)；研發(fā)管線布局豐富。2）康泰生物：24Q1疫苗簽發(fā)26批次，PCV13同比恢復(fù)批簽發(fā)。3）沃森生物：24Q1疫苗簽發(fā)81批次，PCV13及HPV-2簽發(fā)批次同比下降；9價(jià)HPV處于臨床III期。4）萬泰生物：2價(jià)HPV批簽發(fā)大幅下降，9價(jià)HPV臨床III期完成揭盲。5）康希諾：MCV系列商業(yè)化持續(xù)推進(jìn)，研發(fā)管線豐富利好未來發(fā)展。6）康華生物：24Q1二倍體狂苗簽發(fā)3批次，諾如疫苗出海展現(xiàn)研發(fā)實(shí)力。7）歐林生物：金葡菌疫苗試驗(yàn)進(jìn)展順利，四價(jià)流感疫苗進(jìn)入臨床III期。

投資建議及風(fēng)險(xiǎn)提示

投資建議：我們建議關(guān)注擁有近期處于上市放量階段或即將上市的重磅產(chǎn)品，且自主研發(fā)能力強(qiáng)勁，擁有創(chuàng)新疫苗研發(fā)管線布局的企業(yè)：智飛生物、康泰生物、萬泰生物、康希諾、康華生物、歐林生物。

風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品安全性及經(jīng)營(yíng)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品研發(fā)及上市進(jìn)度低于預(yù)期；行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；批簽發(fā)數(shù)據(jù)僅表示獲中檢所批準(zhǔn)通過的送檢樣本量，不代表實(shí)際銷量，僅供參考。

知前沿，問智研。智研咨詢是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自中信建投證券股份有限公司 研究員：賀菊穎/劉若飛