低空經(jīng)濟行業(yè)跟蹤報告(一)：億航智能EH216-S獲得CAAC的PC認證 搶占低空經(jīng)濟戰(zhàn)略高地

事件：5 月20 日億航智能發(fā)布2024 年一季報。24Q1 公司實現(xiàn)總收入6170 萬元，較23Q1 同比增長178.0%，較23Q4 環(huán)比增長9.1%；24Q1 公司經(jīng)調(diào)整凈虧損為1010 萬元，較23Q1 同比收窄69.9%，較23Q4 環(huán)比收窄54.4%；現(xiàn)金流方面，公司連續(xù)兩個季度實現(xiàn)正經(jīng)營現(xiàn)金流；公司EH216 系列產(chǎn)品交付26臺，較23Q1 的11 臺同比實現(xiàn)翻倍增長，較23Q4 的23 臺，環(huán)比亦實現(xiàn)增長；公司預計24Q2 總收入約9000 萬元，同比增長約804%。

點評：億航智能24Q1 業(yè)績同比高速增長，認證+政府支持推動訂單激增。

公司一季度業(yè)績同比高速增長，主要系EH216 系列產(chǎn)品的銷量增加。公司為EH216-S 獲得了CAAC 的PC，獲得該認證是一個里程碑，意味著CAAC 將億航智能定位為全球eVTOL 行業(yè)的先驅(qū)實體，是eVTOL 飛機向量產(chǎn)和商業(yè)運營邁出的重要一步。該認證加上旨在推動低空經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的政府加速支持，刺激了來自中國和海外不同實體包括政府和景區(qū)運營商的咨詢和訂單激增，24Q1 實現(xiàn)26 臺EH216-S 的交付量，再創(chuàng)歷史新高。

億航智能在國內(nèi)外同時拓展UAM 項目，搶占低空經(jīng)濟戰(zhàn)略高地。

在國內(nèi)，2024 年3 月，公司與江蘇省無錫政府就UAM 進行合作，獲得100 臺EH216-S 有條件采購訂單，無錫政府將為億航未來在無錫的eVTOL 運營提供支持，作為有條件采購訂單的一部分，公司已于24Q1 向無錫的一家客戶交付了10 臺EH216-S；公司將其在深圳的UAM 項目拓展至羅湖區(qū)，公司與羅湖區(qū)文化廣電旅游體育局就與億航無人駕駛eVTOL 飛機共同開展空中旅游運輸服務結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴關系，計劃于2024 年期間在羅湖體育休閑公園設立新的UAM運營中心。

在海外，24Q1 公司與阿聯(lián)酋、西班牙、哥斯達黎加、日本等地區(qū)達成戰(zhàn)略合作并做出飛行演示：1）在阿聯(lián)酋擴張：與MLG、ADIO 合作推動阿聯(lián)酋及其他地區(qū)eVTOL 發(fā)展，交付5 臺EH216 系列并在阿聯(lián)酋完成首飛；2）與西班牙電信服務商西班牙電信的子公司達成戰(zhàn)略聯(lián)盟，將就在歐洲和拉丁美洲部署UAM 智能解決方案的網(wǎng)絡連接解決方案展開合作；3）EH216-S 在拉丁美洲哥斯達黎加成功完成首次飛行；4）日本首個UAM 中心在茨城縣筑波市成立，EH216-S 無人駕駛eVTOL 飛機已成功在日本12 個城市進行飛行。

億航智能與廣汽&GBT 達成戰(zhàn)略合作，強化未來生產(chǎn)能力以及未來商業(yè)運營體系建立。公司與廣汽就助力廣州低空經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展達成戰(zhàn)略合作協(xié)議，加速公司載客eVTOL 飛機的未來生產(chǎn)、采用和市場擴張。公司與GBT 建立戰(zhàn)略合作伙伴關系，為eVTOL 飛機研發(fā)全球首個超快充/極速快充電池解決方案，同時逐步發(fā)展快充樁、充電站等基礎設施，為未來商業(yè)運營建立生態(tài)體系。

投資建議：低空經(jīng)濟作為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，在全球范圍內(nèi)快速發(fā)展。展望未來，低空經(jīng)濟的發(fā)展一方面可以帶動產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，形成新的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)；另一方面可以塑造新的出行和娛樂方式，拉動居民消費。建議關注：億航智能、山河智能、交控科技。

風險分析：（1）產(chǎn)業(yè)化進程不及預期；（2）競爭加劇風險；（3）核心技術進步不及預期。

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