造紙產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)每周速遞：6月智利闊葉漿、針葉漿外盤報(bào)價(jià)下調(diào)

本周輕工制造行業(yè)指數(shù)下跌1.93%，跑輸大盤0.96pct；造紙子板塊與上周持平，跑贏大盤0.97pct。本周滬深300 指數(shù)下跌0.97%，輕工制造(申萬(wàn))指數(shù)下跌1.93%，跑輸滬深300 指數(shù)0.96pct，在28 個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中位列第13 位；二級(jí)行業(yè)中，造紙子板塊與上周持平，跑贏大盤0.97pct。本周輕工四大子板塊按跌幅由小到大分別為造紙、文娛用品、包裝印刷、家具板塊，造紙板塊環(huán)比持平，文娛用品、包裝印刷和家具板塊分別下跌2.03%、2.56%、2.69%。

產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)跟蹤

本周國(guó)廢到廠價(jià)上漲，外廢價(jià)格下跌；智利木漿外盤價(jià)格下跌，現(xiàn)貨價(jià)格下跌；溶解漿價(jià)格維穩(wěn)。（1）本周國(guó)廢到廠價(jià)（不含稅）上漲9 元/噸；美廢、歐廢、日廢OCC 東南亞主港CIF 價(jià)格下跌3-5 美元/噸；（2）本周闊葉木漿、針葉木漿外盤報(bào)價(jià)分別下跌30 美元/噸、20 美元/噸；本周闊葉木漿現(xiàn)貨價(jià)格下跌155 元/噸、針葉木漿現(xiàn)貨價(jià)格下跌50 元/噸；2024 年5 月下旬中國(guó)兩大港口木漿庫(kù)存合計(jì)161 萬(wàn)噸，環(huán)比下降6.6%；（3）本周溶解漿價(jià)格維穩(wěn)。

本周文化紙價(jià)格下跌，低檔箱板紙價(jià)格上漲，其余紙種價(jià)格維穩(wěn)。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)的成品紙含稅市場(chǎng)均價(jià)，本周雙膠紙價(jià)格下跌30 元/噸，銅版紙價(jià)格下跌8 元/噸，白卡紙價(jià)格維穩(wěn)，高檔箱板紙出廠均價(jià)維穩(wěn)，低檔箱板紙出廠均價(jià)上漲12 元/噸。

本周成品紙盈利水平分化。以成品紙與原材料價(jià)差指標(biāo)表征盈利水平，本周雙膠紙盈利水平分化，小型企業(yè)上漲56 元/噸，大型企業(yè)下降48 元/噸；本周銅版紙盈利水平分化，小型企業(yè)上漲72 元/噸，大型企業(yè)下降28 元/噸；本周白卡紙盈利水平分化，小型企業(yè)上漲64 元/噸，大型企業(yè)下降13 元/噸；本周廢紙系紙品盈利水平分化，低檔箱板紙上漲7 元/噸，高檔箱板紙下降8 元/噸。

機(jī)制紙及紙板2024 年1-5 月累計(jì)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)14.0%。（1）機(jī)制紙及紙板2024年1-5 月累計(jì)產(chǎn)量6321 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.0%；5 月當(dāng)月產(chǎn)量1326 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.3% ；（2）經(jīng)剔除價(jià)格因素影響，2024 年4 月機(jī)制紙及紙板制造業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存（測(cè)算值）同比基本增長(zhǎng)4.5%，環(huán)比增長(zhǎng)2.8%；（3） 紙及紙板進(jìn)口量方面，2024 年1-5 月累計(jì)同比增加12.3%；出口量方面，1-5 月累計(jì)同比增加16.8%。

大宗紙方面，海外紙漿新產(chǎn)能延后投產(chǎn)、7 月Suzano 紙漿報(bào)價(jià)持平，預(yù)計(jì)短期外盤紙漿價(jià)格或仍堅(jiān)挺、有助于大宗紙價(jià)格保持平穩(wěn)，推薦林漿紙一體化龍頭太陽(yáng)紙業(yè)(002078，買入)。特種紙行業(yè)，當(dāng)前中高端裝飾原紙價(jià)格仍處于高位、日用消費(fèi)類紙種漲價(jià)函頻發(fā)，漿價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺有助于增強(qiáng)裝飾原紙價(jià)格穩(wěn)定性、推動(dòng)日用消費(fèi)類紙品漲價(jià)落地，推薦中高端裝飾原紙龍頭華旺科技(605377，買入)，特種紙行業(yè)龍頭仙鶴股份(603733，買入)。同時(shí)下半年箱板紙需求旺季即將到來(lái)，建議關(guān)注業(yè)績(jī)有望持續(xù)改善的箱板紙龍頭公司，推薦山鷹國(guó)際(600567，增持)，建議關(guān)注玖龍紙業(yè)(02689，未評(píng)級(jí))。

風(fēng)險(xiǎn)提示

宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、終端需求下滑幅度超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；海外新項(xiàng)目推進(jìn)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)

知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書(shū)、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自東方證券股份有限公司 研究員：李雪君