家電：全球視野看家電之掃地機(jī)器人：內(nèi)外并進(jìn) 風(fēng)正時(shí)濟(jì)

全球概覽：產(chǎn)品升級(jí)完善，成長(zhǎng)空間廣闊2023 年全球掃地機(jī)市場(chǎng)規(guī)模超70 億美元。量的維度，亞太、北美和西歐地區(qū)為主要消費(fèi)市場(chǎng)，東歐、拉美和澳洲等地區(qū)增速亮眼。亞太地區(qū)中日韓占據(jù)絕大比例；北美地區(qū)，美國(guó)是主要消費(fèi)主力；西歐市場(chǎng)相對(duì)分散，德國(guó)、西班牙、法國(guó)、英國(guó)和意大利占比均靠前。價(jià)的維度，中國(guó)品牌引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)革新，當(dāng)前海外大部分國(guó)家基站型掃地機(jī)器人占比仍低，對(duì)標(biāo)中國(guó)來(lái)看存在較大升級(jí)趨勢(shì)和品類完善趨勢(shì)，未來(lái)成長(zhǎng)空間廣闊。

需求滲透率：長(zhǎng)期趨勢(shì)明確，價(jià)格下拓打開(kāi)增量全球視角來(lái)看，掃地機(jī)器人行業(yè)滲透率仍低，根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，2023 年掃地機(jī)滲透率最高國(guó)家為挪威，滲透率僅達(dá)到 23.4%，長(zhǎng)期來(lái)看，樂(lè)觀視角下有望追趕洗衣機(jī)和洗碗機(jī)在部分國(guó)家滲透率表現(xiàn)，成長(zhǎng)空間可觀。短期來(lái)看中國(guó)囿于產(chǎn)品機(jī)構(gòu)單一和價(jià)格較高陷入盤整狀態(tài)，行業(yè)頭部玩家主要通過(guò)適當(dāng)下拓價(jià)格帶，提供更多產(chǎn)品系列和性價(jià)比款式選擇來(lái)拓寬客群。參考?xì)v史中國(guó)市場(chǎng)手機(jī)行業(yè)以及掃地機(jī)滲透率較高的西班牙市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)高性價(jià)比選擇打開(kāi)需求空間，推動(dòng)滲透率加速提升。全基站產(chǎn)品價(jià)格帶的下拓和產(chǎn)品系列完善，有望打開(kāi)市場(chǎng)增量空間。

全球競(jìng)爭(zhēng)格局：海外巨頭失落，中國(guó)品牌崛起

全球格局來(lái)看，老牌龍頭iRobot 由于產(chǎn)品力落后、費(fèi)用管控不佳以及擴(kuò)張業(yè)務(wù)未見(jiàn)成效等原因陷入經(jīng)營(yíng)困境，2024 年1 月29 日iRobot 與亞馬遜宣告終止收購(gòu)計(jì)劃的同時(shí)，iRobot 宣布包括裁員、更換管理層以及經(jīng)營(yíng)重組等一系列舉措，預(yù)計(jì)進(jìn)入較長(zhǎng)調(diào)整期。與此同時(shí)，中國(guó)品牌積極搶占市場(chǎng)份額，并卓見(jiàn)成效，在北美和拉美以外的市場(chǎng)均占據(jù)主導(dǎo)地位。預(yù)計(jì)未來(lái)有望憑借優(yōu)異產(chǎn)品拓寬渠道，積淀品牌，進(jìn)一步搶占市場(chǎng)份額。此外，參考 iRobot 和Cecotec 在美國(guó)和西班牙市場(chǎng)取得并保持領(lǐng)先地位的經(jīng)驗(yàn)，渠道力和品牌力是其在本土市場(chǎng)未受到產(chǎn)品力落后較大影響的關(guān)鍵。借鑒這一經(jīng)驗(yàn)可以預(yù)計(jì)，品牌力和渠道力或成為未來(lái)中國(guó)品牌搶占海外品牌市場(chǎng)份額以及應(yīng)對(duì)與其他國(guó)牌之間激烈競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵要素。

石頭科技：內(nèi)外并進(jìn)，風(fēng)正時(shí)濟(jì)

作為清潔電器龍頭企業(yè)，石頭科技以技術(shù)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品選代升級(jí)，中國(guó)及全球市場(chǎng)同步推進(jìn)，在研發(fā)過(guò)程中，公司注重技術(shù)升級(jí)和技術(shù)降本，從終端產(chǎn)品來(lái)看，公司在滿足消費(fèi)者需求的前提上實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品價(jià)格帶下拓和產(chǎn)品系列的豐富，2023 年全年來(lái)看實(shí)現(xiàn)了海內(nèi)外營(yíng)收的極大增長(zhǎng)和市占率的穩(wěn)步提升。此外，公司在海外已經(jīng)具有較高品牌認(rèn)知度，我們認(rèn)為隨著消費(fèi)者對(duì)于掃地機(jī)產(chǎn)品認(rèn)知度進(jìn)一步提升，及產(chǎn)品維度適應(yīng)性配合，掃地機(jī)市場(chǎng)具有較廣闊前景，同時(shí)公司有望通過(guò)技術(shù)和產(chǎn)品的領(lǐng)先性以及已經(jīng)積淀的較好品牌基礎(chǔ)進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)規(guī)模和利潤(rùn)的較高增長(zhǎng)，在此基礎(chǔ)上公司基于技術(shù)滲透成功延拓新的品類，未來(lái)成長(zhǎng)空間可期。

風(fēng)險(xiǎn)提示

1、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；2、產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期；3、海外業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；4、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；5、技術(shù)迭代較快風(fēng)險(xiǎn)。

知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

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