光伏行業(yè)新技術(shù)專題研究(二)：BC電池平臺(tái)型技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯 關(guān)注龍頭商業(yè)化進(jìn)程

投資要點(diǎn)：

BC 電池是一種將太陽電池的發(fā)射極、背場、基區(qū)、發(fā)射極電極和背場電極均設(shè)計(jì)在電池背表面的高效率硅基太陽電池。IBC 電池將柵線做到背面，避免金屬柵線電極對(duì)太陽光線的遮擋，能夠最大限度地利用入射光，減少光學(xué)損失。BC 電池作為平臺(tái)型技術(shù)，可與P型、HJT、TOPCon 等技術(shù)結(jié)合，形成HPBC、HBC、TBC 等電池結(jié)構(gòu)，從而更好的發(fā)揮各類型電池的優(yōu)點(diǎn)。

BC 電池發(fā)電增益效果明顯，但加工難度較高增加生產(chǎn)成本。BC 電池短路電流密度提高，背部金屬化面積增加減少串聯(lián)電阻，同時(shí)，前表面鈍化和光學(xué)性能方面的優(yōu)化更加靈活，因而具備較高的光電轉(zhuǎn)化效率。同等約束條件下，BC 電池組件相對(duì)于主流TOPCon 電池產(chǎn)品，絕對(duì)效率高1 個(gè)百分點(diǎn)，同等面積裝機(jī)容量提升4.76%，全生命周期發(fā)電量高約8%。BC 電池工藝復(fù)雜性增加加工難度和生產(chǎn)成本。隆基和愛旭在BC 電池商業(yè)化進(jìn)程較為領(lǐng)先，2025 年有望進(jìn)入大規(guī)模放量階段，而其他電池廠多采取跟隨策略，進(jìn)展有限。

BC 電池目前主要應(yīng)用于價(jià)值量較高的分布式光伏領(lǐng)域，2024 年，集中式市場招標(biāo)實(shí)現(xiàn)量的突破。BC 電池美觀度更高，但高售價(jià)導(dǎo)致產(chǎn)品主要應(yīng)用于對(duì)價(jià)格敏感度更低的分布式光伏市場。2024 年，中國華能、粵水電、中國華電和國家電投集團(tuán)等央國企發(fā)電集團(tuán)在光伏組件招標(biāo)中明確采購BC 電池產(chǎn)品，推動(dòng)BC 電池在集中式電站的應(yīng)用。隨著下游發(fā)電集團(tuán)對(duì)創(chuàng)新型、差異化產(chǎn)品需求增加以及BC 組件本身生產(chǎn)成本的降低和性價(jià)比的顯現(xiàn)，BC 組件市場滲透率有望逐步提升。

BC 電池發(fā)展有望帶動(dòng)設(shè)備和相關(guān)材料市場需求。BC 電池生產(chǎn)工藝復(fù)雜，單GW 投資近四億元，顯著超過主流TOPCon 電池設(shè)備投資額。受益于BC 電池產(chǎn)能的增長，未來三年相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)備市場規(guī)模有望超過七百億元。而氣相沉積鍍膜設(shè)備、金屬化處理設(shè)備、光刻處理設(shè)備市場規(guī)模均有望超過百億元且技術(shù)門檻高市場高度集中的特點(diǎn)，相關(guān)企業(yè)有望受益。

投資建議：建議關(guān)注BC 電池制造商、上游核心設(shè)備廠和材料廠。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)處于調(diào)整期，新電池技術(shù)推廣不及預(yù)期；全球光伏行業(yè)新增裝機(jī)需求不及預(yù)期。

轉(zhuǎn)自中原證券股份有限公司 研究員：唐俊男