體育行業(yè)跟蹤報告：加強金融支持力度 推進體育強國建設(shè)

本報告導讀：

中國人民銀行等四部門發(fā)布金融支持體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導意見，明確加大體育產(chǎn)業(yè)重點領(lǐng)域的支持力度，并鼓勵符合條件的體育企業(yè)通過股權(quán)和債券融資，有助于激發(fā)體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展活力。

投資要點：

體育重磅文件 發(fā)布，多類型體育上市公司均有望獲益，維持行業(yè)“增持”評級。目前體育上市公司主要有三類：1）體育服務(wù)公司，包括體育賽事運營、轉(zhuǎn)播及體育IP 等；2）體育裝備公司，包括健身服飾、健身器械等；3）體育基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括場館和配套等?！蛾P(guān)于金融支持體育產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》覆蓋上述三類公司，融資的便利程度有望獲得提升。我們認為在體育強國總方針的指導下，后續(xù)更多具體的措施有望出臺，細化引導體育產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。

此外，援引三體云動微信公眾號，根據(jù)國家體育總局、三體云動等部門和機構(gòu)發(fā)布的《2024 年中國運動健身行業(yè)數(shù)據(jù)報告》，2024 年我國健身會員數(shù)量達8,753 萬人，相比2023 年增長25%，人均消費金額亦有明顯增長。隨著AI 技術(shù)的進步，“AI+體育”已經(jīng)在多個細分領(lǐng)域落地部署，AI 跑步機、AI 力量器械在健身房或居家場景逐漸開啟應用進程。在政策強力支持、消費潛力充足、AI 技術(shù)迭代的背景下，我們持續(xù)建議重點關(guān)注體育板塊2025 年的投資機會。推薦標的姚記科技，受益標的舒華體育、英派斯、中體產(chǎn)業(yè)、力盛體育等。

事件：根據(jù)中國人民銀行官網(wǎng)（http://www.pbc.gov.cn/），2025 年4月11 日中國人民銀行聯(lián)合體育總局、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持體育產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》，從加大體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展重點領(lǐng)域的金融支持力度、著力提升金融服務(wù)體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的專業(yè)化能力、強化組織實施保障等三方面提出16 項具體措施。

加大體育基礎(chǔ)設(shè)施、體育用品制造和服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域的金融支持力度。《意見》重點提出要強化體育基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)金融保障，支持體育場館、體育服務(wù)綜合體、冰雪運動場地、高質(zhì)量戶外運動目的地等體育基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運營，加大體育用品制造業(yè)、體育服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域金融供給力度，發(fā)揮金融促進體育消費增長功能，支持金融賦能職業(yè)體育、冰雪經(jīng)濟發(fā)展，提升體育賽事金融服務(wù)質(zhì)效?！兑庖姟访鞔_積極滿足體育產(chǎn)品供給的資金需求，并推廣數(shù)字人民幣在體育消費領(lǐng)域的應用，鼓勵地區(qū)派發(fā)數(shù)字人民幣體育消費券。

明確充分發(fā)揮股權(quán)融資和債券融資，支持體育企業(yè)上市和并購重組等?！兑庖姟诽岢鲋С址蠗l件的、產(chǎn)品有競爭力的體育企業(yè)通過發(fā)行上市、再融資、并購重組、新三板掛牌等方式融資發(fā)展；支持體育企業(yè)發(fā)行公司債券用于體育基礎(chǔ)設(shè)施、大型體育場館、體育公園、健身步道等投資規(guī)模大、回報周期長的體育產(chǎn)業(yè)項目。我們認為上述措施有助于激發(fā)一二級市場相關(guān)體育企業(yè)的活力，促進體育上市公司開啟再融資或并購重組。

風險提示：體育相關(guān)政策落地不及預期，AI 體育應用進展不及預期，體育場館停業(yè)風險等。

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轉(zhuǎn)自國泰海通證券股份有限公司 研究員：陳筱/陳俊希