“瘋狂的蘋果”，蘋果期貨瘋狂的背后隱藏著什么？【圖】

    近期蘋果期貨市場上演了一場名為“瘋狂的蘋果”的劇目，自今年2月以來，直至5月18日，蘋果期貨1810合約收盤價累計漲幅已超過50%，日成交額從約15.8億元增長至約2679億元。這期間成交額曾達到近4000億元，超過滬深兩市的成交額。

    一個新生的期貨產(chǎn)品突然間就被炒了起來，確實讓人心生有人操盤的疑問。這次期貨暴漲的關(guān)注度很高一部分原因也是由于蘋果與生活的相關(guān)度很高，蘋果是國內(nèi)產(chǎn)銷量最大水果，其價格變化自然引人關(guān)注。

    看待這次期貨價格上漲不能簡單的用期貨現(xiàn)貨平價的方式，按往常來看，蘋果的供需相對來說很平穩(wěn)，因而利用平價方式我們可以清楚的計算期貨價格是否合理。但這次的炒作看似目標是蘋果，其實是對預期的一種炒作。中國果品流通協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，由于倒春寒，蘋果主產(chǎn)區(qū)中，山東和遼寧受凍害影響較輕，甘肅、陜西、山西受災嚴重，尤其是甘肅平陵靜寧和慶陽寧縣，兩個地區(qū)的花全部受損。陜西北部洛川全縣富士平均中心花受凍率95%，邊花受凍率65%，咸陽市旬邑縣產(chǎn)區(qū)蘋果花受凍害達七八成。幾大蘋果主產(chǎn)區(qū)受災嚴重，數(shù)據(jù)顯示，全國范圍內(nèi)減產(chǎn)可達30%，如此一來，市場將出現(xiàn)供小于求，現(xiàn)在做多蘋果期貨到交割時用逼空策略獲得巨額收益。

    需要注意的是，截至5月16日收盤時，徽商期貨、永安期貨與中信期貨分別以10925手、10458手、10199手凈賣單量位列蘋果期貨空頭機構(gòu)的前三位。其中，在5月16日午后蘋果期貨價格從漲停板大幅下滑8%期間，中信期貨與長江期貨的凈賣單量分別驟增1113手與1166手。如此看來，機構(gòu)投資者確實存在，但另一方面，由于市場情緒被激發(fā)，民間游資也具有了一定的體量。但從目前的形勢來看，作為個人投資者，保證金制度支撐的期貨市場上的投機交易風險很高。

    從二月底到現(xiàn)在，蘋果期貨的漲幅已經(jīng)超過了50%?？傮w的蘋果期貨成交額超過了3600億，甚至都超過了滬深兩市的成交額。很多人就有疑問了，如此“瘋狂的蘋果”期貨背后是不是有人在操盤呢？

    此次蘋果期貨暴漲主要還是受到了減產(chǎn)的大環(huán)境因素影響。4月份，一場罕見的寒流侵襲了華北和西北的蘋果主產(chǎn)區(qū)，破壞了蘋果花期，致使優(yōu)質(zhì)蘋果減產(chǎn)超過了50%。所以，從市場的角度分析，此次蘋果瘋狂的主要原因不是有人在期貨市場操盤，而是受到蘋果減產(chǎn)的主觀因素影響所致。

    最近，多家媒體報道稱多位期貨大佬放風稱蘋果期貨會漲幅至一萬元每噸，更夸張的甚至放狠話稱蘋果期貨每噸將超過兩萬元。在這樣的情況下，有一定炒作行為，不排除大戶高點平倉使得價格回落的可能。所以，小戶投資有風險，投資需謹慎。

    無限制的炒作，并以遠遠的超出了期貨商品實際的價格進行交易，顯得極不合理并與一個完善健康的期貨市場發(fā)展背道而馳。我們應(yīng)當反思的是這個現(xiàn)象背后所揭露的交易所的監(jiān)管措施的不完備，以及如何幫助投資者止損，保障其收益；而非簡單一味地找尋背后的“始作俑者”來減免相關(guān)人員的應(yīng)盡的職業(yè)義務(wù)和責任。

    比如凍害減產(chǎn)減優(yōu)炒作的發(fā)酵，往往會刺激盤面大幅上漲。蘋果這樣的走勢是期貨市場發(fā)展一直以來的節(jié)奏，并非史無前例。如此來看，交易所監(jiān)管方完全有可能事先預測到價格上行的壓力，并提前啟動市場投機防御性措施，避免后期交易所陷入被動格局。

    期貨做為有交割標準的產(chǎn)品，合約設(shè)計必須兼顧大多數(shù)產(chǎn)品，如果因為合約設(shè)計和交割標準或庫容導致可交割品過少，期貨價格就會背離市場。因此操縱是一個可能，交割是另一個可能。假如標準品合約價格過高必然導致大量替代二級果入市交割。品種活躍不是壞事，局部漲跌幅度過大也不是壞事。