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2018年下半年專項(xiàng)債余額近萬億,多省份集中投向市政、交運(yùn)等領(lǐng)域(圖)

    2018年8月13日-8月19日,集合信托領(lǐng)域投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的資金規(guī)模為80.38億元,較上一周上漲了48.69%,收益率水平也保持在8.5%以上。更長期限來看,2018年8月至今,基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托發(fā)行規(guī)模共計(jì)180.16億元,7月同期基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托發(fā)行規(guī)模總計(jì)108.97億元,增幅近80%。有報(bào)道稱,近期有華北地區(qū)信托公司放松了對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的準(zhǔn)入門檻,2017年三季度至2018年一季度基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)萎縮的勢頭也有望出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

    新增債從2018年5月始啟動(dòng),截至7月底合計(jì)發(fā)行僅8000億左右。特別是新增專項(xiàng)債,1-8月新增債發(fā)行量僅為1500億左右。從規(guī)劃來看,2018年專項(xiàng)債新增額度為1.35萬億,新增專項(xiàng)債還有1.2萬億的發(fā)行量空間。新增專項(xiàng)債將轉(zhuǎn)為年內(nèi)地方債發(fā)行工作重心,且8-10月將是集中發(fā)行期。近日財(cái)政部要求加快地方專項(xiàng)債券發(fā)行和使用進(jìn)度,新增專項(xiàng)債發(fā)行量在3季度原則上要完成全年80%,剩余額度主要放在10月份發(fā)行。截至2018年8月20日,8月各地已經(jīng)發(fā)行出來的新增專項(xiàng)債規(guī)模已有1610億,還有1410億披露了發(fā)行文件,近日將完成發(fā)行,合計(jì)已超3000億。

    2018年上半年地方債更側(cè)重于推進(jìn)債務(wù)置換,新增債發(fā)行較少。從地方債募集資金用途看,2018年1-7月地方債發(fā)行的主要是置換債,累計(jì)發(fā)行有超過1.37萬億,而新增債從5月份才開始陸續(xù)發(fā)行出來,6月和7月發(fā)行量逐漸上來,分別有3157億和4614億,合計(jì)僅0.8萬億左右。可見此前地方債發(fā)行工作中,更側(cè)重于推進(jìn)債務(wù)置換進(jìn)程,而新增債券發(fā)行相對(duì)較少。

    特別是新增專項(xiàng)債,年初以來累計(jì)發(fā)行量僅千億。從年初給一般債和專項(xiàng)債的額度來看,地方一般債新增額度安排8300億,專項(xiàng)債1.35萬億。但從年初以來的發(fā)行情況看,1-7月地方新增一般債累計(jì)發(fā)行了6639億,新增專項(xiàng)債只有1485億。

    專項(xiàng)債將主要補(bǔ)充基建資金來源。1)存量地方債投向:存量地方政府債務(wù)投向中,市政建設(shè)、交運(yùn)、土儲(chǔ)和保障性住房債務(wù)占比較高,多數(shù)省份這幾項(xiàng)的占比能達(dá)到60%-70%。2)專項(xiàng)債將主要補(bǔ)充基建投資資金。具體到地方專項(xiàng)債,其資金納入政府性基金預(yù)算管理,對(duì)應(yīng)的支出主要涉及交通設(shè)施、水利設(shè)施、城市維護(hù)、公共事業(yè)發(fā)展、移民和社會(huì)保障、生態(tài)環(huán)境建設(shè)7大類支出,除了土地出讓金相關(guān)支出中的拆遷補(bǔ)償外大部分都屬于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出。3)專項(xiàng)債募集資金具體投向:地方專項(xiàng)債又可分為專項(xiàng)債和項(xiàng)目收益專項(xiàng)債,后者需直接對(duì)應(yīng)項(xiàng)目資產(chǎn)和收益,是前者的細(xì)化品種,新增專項(xiàng)債和項(xiàng)目收益專項(xiàng)債發(fā)行量之比2017年大概是2:1,2018年項(xiàng)目收益專項(xiàng)債的比重預(yù)計(jì)還會(huì)增加。募集資金投向看,專項(xiàng)債募集資金多用于市政建設(shè)、交通運(yùn)輸、保障性住房建設(shè)安居工程等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域,也用于鄉(xiāng)村振興、扶貧和生態(tài)環(huán)保等三大攻堅(jiān)戰(zhàn)有關(guān)項(xiàng)目;項(xiàng)目收益專項(xiàng)債則分為土地儲(chǔ)備、收費(fèi)公路、棚改、軌交、教育類等多個(gè)細(xì)分品種,且在不斷創(chuàng)新中。

    最新債務(wù)投向看,市政建設(shè)、交運(yùn)、土儲(chǔ)和保障性住房債務(wù)占比最高。近期不少省份公布了2017年政府債務(wù)分投向統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù),多數(shù)省份市政建設(shè)相關(guān)債務(wù)占總債務(wù)的比值在20%-30%,其次多為交通運(yùn)輸相關(guān)債務(wù),比如浙江、甘肅、黑龍江交通運(yùn)輸債務(wù)占比分別有17%、18%和14%,湖南、安徽省公路建設(shè)債務(wù)占比分別有21%和9%。

 

本文采編:CY245

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