國(guó)內(nèi)油價(jià)料迎“兩連跌”，消費(fèi)者用油成本繼續(xù)降低及2019年石油行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)[圖]

     中新網(wǎng)客戶端北京6月25日電 （記者 邱宇）6月25日24時(shí)，成品油調(diào)價(jià)窗口將再度開(kāi)啟。多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)油價(jià)將迎來(lái)“兩連跌”，消費(fèi)者用油成本繼續(xù)降低。

     據(jù)隆眾資訊、卓創(chuàng)資訊等機(jī)構(gòu)測(cè)算，截至6月21日，原油綜合變化率為-2.98%，預(yù)計(jì)對(duì)應(yīng)汽柴油下調(diào)幅度為140元/噸。

     油價(jià)上一次下調(diào)是在6月11日，國(guó)內(nèi)汽油價(jià)格每噸下調(diào)465元，柴油價(jià)格每噸下調(diào)445元，為2019年以來(lái)的最大降幅。

     本輪調(diào)價(jià)周期內(nèi)，國(guó)際油價(jià)整體呈下行走勢(shì)。隆眾資訊油品分析師李彥表示，主要影響因素有“全球貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的擔(dān)憂情緒依然存在”“各大機(jī)構(gòu)下調(diào)原油需求預(yù)期”“俄羅斯尚未對(duì)于延長(zhǎng)減產(chǎn)一事明確表態(tài)”等。

     2019年國(guó)內(nèi)成品油調(diào)價(jià)共進(jìn)行了十二次，具體為上調(diào)八次、下調(diào)三次、擱淺一次，汽油總計(jì)上調(diào)了385元/噸，柴油總計(jì)上調(diào)了390元/噸。

     目前，全國(guó)大多數(shù)地區(qū)的92號(hào)汽油零售限價(jià)都在7元/升以下。其中，北京中石油、中石化加油站的92號(hào)汽油為6.75元/升，上海為6.72元/升。（完）

     基于對(duì)2019年全球經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，石油輸出國(guó)組織OPEC、國(guó)際能源署IEA、美國(guó)能源信息署EIA等權(quán)威能源機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)2019年的全球石油需求增速預(yù)期。其中，OPEC將2019年全球石油需求增量下調(diào)7萬(wàn)桶/日至129萬(wàn)桶/日，IEA維持140萬(wàn)桶/日的需求增長(zhǎng)預(yù)估不變，EIA同樣下調(diào)2019年全球石油需求增量5萬(wàn)桶/日至144萬(wàn)桶/日。從三大權(quán)威機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)來(lái)看，2019年全球石油需求增速將放緩，但不會(huì)出現(xiàn)很明顯的下滑。參照歷史，如果全球GDP增速3.7%，則原油需求增速大概率在120萬(wàn)桶/天以上，原油需求仍保持溫和增長(zhǎng)。

權(quán)威能源機(jī)構(gòu)下調(diào)2019年全球石油需求（萬(wàn)桶/天）

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     原油供需格局展望：根據(jù)測(cè)算，如果減產(chǎn)協(xié)議能夠順利執(zhí)行，從2019年第一季度開(kāi)始，原油市場(chǎng)逐漸回歸供需平衡狀態(tài)；進(jìn)入二季度，伊朗原油出口受制裁快速下滑，委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量持續(xù)下降，美國(guó)頁(yè)巖油受運(yùn)力影響增產(chǎn)困難，全球原油市場(chǎng)將出現(xiàn)供不應(yīng)求的狀態(tài)。19年下半年，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)將再度升溫，OPEC減產(chǎn)協(xié)議到期，能否持續(xù)存在不確定性，美國(guó)頁(yè)巖油管道瓶頸問(wèn)題改善或大幅增加原油供給，原油市場(chǎng)有可能再次回到供過(guò)于求的狀態(tài)。

OPEC+減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成情況下全球原油全球總需求量（單位：百萬(wàn)桶/天）

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OPEC+減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成情況下OECD原油總需求量（單位：百萬(wàn)桶/天）

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OPEC+減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成情況下發(fā)展中國(guó)家原油總需求量（單位：百萬(wàn)桶/天）

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OPEC+減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成情況下全球原油總供給情況（單位：百萬(wàn)桶/天）

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OPEC+減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成情況下OPEC、非OPEC、OPEC凝析油原油總供給情況（單位：百萬(wàn)桶/天）

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OPEC+減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成情況下全球供需平衡（單位：百萬(wàn)桶/天）

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     2019年油價(jià)展望：全年寬幅震蕩，短期有望反彈。在全球原油市場(chǎng)處于緊平衡狀態(tài)的情況下，邊際擾動(dòng)因素對(duì)油價(jià)的影響將被放大，這使得原油價(jià)格極難準(zhǔn)確預(yù)判。一般情況下，2019年國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，上半年OPEC+再次減產(chǎn)，伊朗、委內(nèi)瑞拉等國(guó)產(chǎn)能被動(dòng)持續(xù)下降，美國(guó)頁(yè)巖油受運(yùn)力影響增產(chǎn)困難，供給端的縮減疊加需求端的溫和增長(zhǎng)，將對(duì)短期內(nèi)的油價(jià)產(chǎn)生強(qiáng)力支撐，19年上半年油價(jià)有望反彈；下半年美國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸解除后產(chǎn)量提升將對(duì)油價(jià)產(chǎn)生較大壓力，布倫特原油全年均價(jià)范圍在60-65美元/桶。樂(lè)觀情況下，如果伊朗石油出口全部中斷、委內(nèi)瑞拉石油產(chǎn)量超預(yù)期減少、利比亞和尼日利亞兩國(guó)局勢(shì)動(dòng)蕩導(dǎo)致石油供應(yīng)銳減，則全球石油市場(chǎng)可能出現(xiàn)供不應(yīng)求，國(guó)際油價(jià)將進(jìn)一步提升，均價(jià)水平將進(jìn)一步升至70-75美元/桶。悲觀情況下，如果中美經(jīng)貿(mào)摩擦等再度升級(jí)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、“減產(chǎn)聯(lián)盟”減產(chǎn)執(zhí)行情況變差、美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，則全年油價(jià)將面臨較大的下行壓力，均價(jià)水平或降至55-60美元/桶以下。中長(zhǎng)期來(lái)看，全球供給充足，油價(jià)形成“上頂下底”格局。目前技術(shù)可開(kāi)采的已探明石油儲(chǔ)量是到2050年全球需求的兩倍，在供給端寬松、需求端難有大起色的情況下，石油開(kāi)采的盈虧平衡成本和邊際成本成為決定油價(jià)的關(guān)鍵。目前美國(guó)主要頁(yè)巖油產(chǎn)區(qū)的平均盈虧平衡油價(jià)為50美元/桶左右，美國(guó)頁(yè)巖油大概率不能在較低的成本下實(shí)現(xiàn)大量增產(chǎn)；另一方面，中東地區(qū)主要產(chǎn)油國(guó)的財(cái)政盈虧平衡油價(jià)大部分在60美元/桶以上，當(dāng)原油價(jià)格超過(guò)60美元/桶時(shí)，“囚徒困境”下可能使OPEC的減產(chǎn)協(xié)議失效，而且考慮到各種產(chǎn)油方式的競(jìng)爭(zhēng)，油價(jià)顯然不能在60美元/桶以上持續(xù)很久，因此預(yù)計(jì)石油價(jià)格中長(zhǎng)期內(nèi)將形成“上頂下底”格局，合理價(jià)格區(qū)間在50-60美元/桶。

需求與供給因素對(duì)國(guó)際油價(jià)的影響

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     預(yù)計(jì)，2019年，WTI原油均價(jià)為54.19美元/桶，較11月預(yù)期減少10.66美元/桶；布倫特均價(jià)將為61美元/桶，較11月預(yù)期減少10.92美元/桶。EIA署長(zhǎng)卡普阿諾（LindaCapuano）在聲明中表示，對(duì)明年油價(jià)的大幅下調(diào)主要因?yàn)槿蚯叭螽a(chǎn)油國(guó)，特別是美國(guó)的創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量以及全球原油需求疲軟。

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     回升向上游傳導(dǎo)，全球油服行業(yè)迎來(lái)復(fù)蘇

     油價(jià)對(duì)油服行業(yè)影響的傳導(dǎo)路徑

     國(guó)際原油價(jià)格的漲跌直接影響油氣公司的收入和利潤(rùn)，進(jìn)而影響油氣公司的資本開(kāi)支計(jì)劃，而油氣公司的勘探開(kāi)發(fā)支出直接對(duì)應(yīng)于各油服公司的收入規(guī)模，因此油服行業(yè)景氣度直接受油價(jià)影響。當(dāng)油價(jià)上漲到一定位置時(shí)，石油公司利潤(rùn)的上升幅度大于油井勘探開(kāi)發(fā)成本的上升幅度，油公司就有動(dòng)力進(jìn)行勘探開(kāi)發(fā)，油服公司工作量和價(jià)格有望提升，收入和利潤(rùn)也逐漸開(kāi)始增長(zhǎng)。反之，當(dāng)原油價(jià)格較低時(shí)，油氣公司盈利變差，會(huì)壓縮資本支出，原本的開(kāi)采項(xiàng)目會(huì)因此被取消或者延期，油服行業(yè)規(guī)模收縮，公司業(yè)績(jī)將直接受到負(fù)面影響

     不同地區(qū)的原油生產(chǎn)成本差異較大。科威特原油生產(chǎn)成本最低，僅為8.5美元/桶；沙特阿拉伯次之，為9.9美元/桶；伊拉克、阿聯(lián)酋、伊朗、俄羅斯等國(guó)原油生產(chǎn)成本均在20美元/桶以下。美國(guó)常規(guī)石油生產(chǎn)成本在36美元/桶左右，英國(guó)原油生產(chǎn)成本最高為52.5美元/桶。從不同產(chǎn)地類(lèi)型的原油來(lái)看，2015年，陸上中東地區(qū)原油生產(chǎn)成本最低，平均27美元/桶，陸上其他地區(qū)的原油平均生產(chǎn)成本為51美元/桶；海上油田原油生產(chǎn)成本普遍高于陸上油田，近海油田平均生產(chǎn)成本為41美元/桶，深水油田平均生產(chǎn)成本為52美元/桶；北美頁(yè)巖油平均生產(chǎn)成本為62美元/桶，不過(guò)近兩年隨著開(kāi)采技術(shù)的提升，頁(yè)巖油開(kāi)采成本大幅降低，2017年，美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)成本降低至45美元/桶左右。從以上的數(shù)據(jù)可以看出，當(dāng)原油價(jià)格低于30美元/桶時(shí)，大多數(shù)地區(qū)的原油開(kāi)發(fā)將無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利，石油公司擴(kuò)產(chǎn)意愿下降，供給端產(chǎn)能將收縮；當(dāng)油價(jià)漲至55美元/桶以上時(shí)，絕大多數(shù)國(guó)家的原油開(kāi)發(fā)可以實(shí)現(xiàn)盈利，石油公司擴(kuò)產(chǎn)意愿增強(qiáng)，石油供給增加。若不是在石油供給和需求極端失衡的情況下，極低或極高的油價(jià)都很難維持。

不同國(guó)家/地區(qū)石油生產(chǎn)成本（美元/桶）

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不同產(chǎn)地類(lèi)型的原油開(kāi)采成本（2015年，美元/桶）

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