綠色金融市場迅速擴容 資本開啟逐“綠”之旅

    從2015年底第一只綠色債券面世，到2018年全年發(fā)行規(guī)模(含貼標和非貼標綠債)超1.8萬億元；從綠色信貸指引2012年首次提出，到如今超9萬億元綠色信貸規(guī)模形成。近年來，中國綠色金融市場后來居上，已躍升至全球前列。

    得益于標準制度的細化、獎補政策的推行、產(chǎn)品工具的創(chuàng)新，中國綠色金融市場體系日臻完善。ESG(環(huán)境、社會和公司治理)的投資理念，也逐漸在資本市場生根發(fā)芽。資本開始競相逐“綠”，在綠色產(chǎn)業(yè)中發(fā)現(xiàn)投資價值。

    但這一過程并非一蹴而就，“目前不少境外投資者已經(jīng)形成了綠色投資的理念和策略，他們看重的是低風險、可持續(xù)的長期投資。國內這類綠色投資者也在培育形成中，但仍有很長的路要走，還需要制度標準上的進一步統(tǒng)一細化、產(chǎn)品創(chuàng)新豐富以及投資理念的轉變。”興業(yè)銀行綠色金融部總經(jīng)理羅施毅表示。

    金融之水流向綠色產(chǎn)業(yè)

    初夏的山城重慶迎來雨季。過去，暴雨積水、城市內澇是重慶擺脫不了的煩惱?，F(xiàn)在，雨天里行走在重慶兩江新區(qū)腹地的悅來新城，走路不濕鞋、路面不積水，很是暢快。

    這一切得益于當?shù)睾＞d城市的建設。依山就勢，引流蓄水，新城不僅雨水回用率達到13.7%，水體黑臭問題也得以解決，熱島效應得以緩解。

    而海綿城市的動工建設，也需要金融之水源源不斷地支持。早在2016年，興業(yè)銀行重慶分行就給重慶悅來新城海綿城市項目建設批下24億元15年期限的貸款，建設期間又給予了流動貸款、債務融資工具等多元化金融產(chǎn)品支持。

“通過前期綠色信貸支持鋪墊，我們更看重后期和企業(yè)其他綠色項目合作的廣闊空間。”興業(yè)銀行重慶分行綠色金融部負責人張多樂告訴記者。

    在川渝一帶，近年來涌現(xiàn)出一大批綠色金融項目。人民銀行重慶營業(yè)管理部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，納入人民銀行統(tǒng)計的重慶市綠色信貸余額超1800億元，同比增長超30%；2018年，各類綠色債券發(fā)行近100億元。

    區(qū)域性的綠色金融標準也在不斷探索之中。繼2017年首批五個綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)獲批后，試點成果頗豐，其他地區(qū)也躍躍欲試。據(jù)人民銀行重慶營業(yè)管理部副主任李鈾透露，重慶正在積極申報全國第二批綠色金改試驗區(qū)。“下一步將利用各種政策工具，引導金融機構向綠色產(chǎn)業(yè)傾斜，積極為重慶綠色金融發(fā)展創(chuàng)造良好的政策環(huán)境，支持重慶綠色發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉型。”李鈾表示。

    金融要“綠”也要“利”

    在羅施毅看來，綠色金融的發(fā)展要“寓義于利”。只有立足商業(yè)可持續(xù)，真正實現(xiàn)市場化的資源配置、定價，綠色金融才能實現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展。

    “很多環(huán)保行業(yè)屬于弱周期性，現(xiàn)金流非常穩(wěn)定，這些資產(chǎn)的優(yōu)良質地也反映在了信貸定價上。在信貸規(guī)模、審批效率等方面，銀行會優(yōu)先保障綠色項目。”羅施毅說。

    在調研中也發(fā)現(xiàn)，能夠符合綠色標準認定的企業(yè)，通常也是經(jīng)營規(guī)范、社會責任意識強、環(huán)境風險和信用風險較低的企業(yè)。

    以成都市污水處理廠項目為例，其收益來自政府付費，現(xiàn)金流穩(wěn)定。實際上，市場化資金也非常青睞這類企業(yè)。“我們發(fā)綠色企業(yè)債的利率才4.26%，比現(xiàn)在銀行中長期基準貸款利率4.9%還低了不少。”成都市興蓉環(huán)境股份有限公司副總經(jīng)理胥正楷告訴記者。

    據(jù)了解，綠色信貸平均不良率水平約為其他資產(chǎn)的1/4，正是因為不良率整體偏低，實際降低了銀行成本，讓綠色金融也“有利可圖”。

    以綠色價值實現(xiàn)金融價值

    金融是水，終會流向處于價值洼地的資產(chǎn)。

    “把金融所有的環(huán)節(jié)、所有的場景、所有的鏈條都和綠色連接起來，以促生綠色的價值就是金融的價值，綠色的目標就是金融的目標，綠色的未來就是金融的未來。”全國社會保障基金理事會原副理事長、北京綠色金融協(xié)會名譽會長王忠民近期表示。

    將綠色標準融入投資理念，也將真正實現(xiàn)綠色資產(chǎn)的金融價值。王忠民建議，在風險投資和私募股權投資的時候，把環(huán)境、綠色作為盡調時的標準。“要讓ESG成為全球私募股權投資盡調的基準邏輯線”。

    面對綠色項目融資需求的多樣性，機構探索金融產(chǎn)品創(chuàng)新也是重點。“對于期限長、前期投入較大的綠色金融項目，可以采用資產(chǎn)證券化等方式來盤活存量，多種金融工具組合在一起解決長期資金需求。根據(jù)綠色項目的不同需求，來匹配相適應的金融產(chǎn)品和服務，爭取為綠色資產(chǎn)提供全生命周期的融資服務。”羅施毅說。

    綠色市場的進一步擴容可能會比想象更快。據(jù)穆迪統(tǒng)計，2019年第一季度全球共發(fā)行了472億美元的綠色債券，創(chuàng)下了各年度第一季度綠債最高發(fā)行紀錄。穆迪預計，2019年綠色債券市場發(fā)行規(guī)模有望達到2000億美元。