中國(guó)人借的錢都花在了哪？研究報(bào)告：近六成集中在房貸

    中國(guó)家庭的債務(wù)是否過高？

    中國(guó)人借的錢都花在了哪里？

    中國(guó)人借錢的速度是否太快？

    研究報(bào)告顯示，

    中國(guó)家庭負(fù)債有幾大認(rèn)識(shí)誤區(qū)，

    其中最大的誤區(qū)就是

    消費(fèi)信貸的占比過高。

    近日，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)家庭金融調(diào)查與研究中心、螞蟻金服集團(tuán)研究院聯(lián)合發(fā)布《中國(guó)家庭金融調(diào)查專題——中國(guó)居民杠桿率和家庭消費(fèi)信貸問題研究》報(bào)告。該報(bào)告自2011年起啟動(dòng)，通過持續(xù)追蹤超過355個(gè)城市、4萬戶家庭的債務(wù)情況發(fā)現(xiàn)：中國(guó)家庭負(fù)債有幾大認(rèn)識(shí)誤區(qū)，其中最大的誤區(qū)就是消費(fèi)信貸的占比過高。

    收入低估

    導(dǎo)致家庭實(shí)際債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況被高估

    2018年，國(guó)內(nèi)有研究團(tuán)隊(duì)測(cè)算出中國(guó)家庭債務(wù)與可支配收入比高達(dá)107.2%，逼近美國(guó)金融危機(jī)前峰值，據(jù)此判斷中國(guó)家庭債務(wù)水平已經(jīng)逼近家庭部門能承受的極限。另有學(xué)者測(cè)算出，中國(guó)家庭部門的家庭債務(wù)收入比高達(dá)110.9%，已經(jīng)超過美國(guó)。然而，上述兩個(gè)結(jié)論可能因使用了不一致的統(tǒng)計(jì)口徑進(jìn)行國(guó)際比較得出，由此可能對(duì)中國(guó)家庭債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作出誤判。

    報(bào)告指出，中國(guó)人的負(fù)債情況沒有想象中那么高。數(shù)據(jù)表明，中國(guó)家庭債務(wù)占GDP比重為49.2%，遠(yuǎn)低于美國(guó)77.1%的水平。同時(shí)，在信貸參與程度上，中國(guó)的信貸參與率只有28.7%，也低于美國(guó)的78.0%的水平。其中家庭消費(fèi)信貸的參與率更低，2019年只有13.7%的水平，不到美國(guó)的四分之一。

    報(bào)告同時(shí)顯示，人們出于保護(hù)隱私、記賬成本等多方面原因，家庭入戶調(diào)查可支配收入存在被低估的可能性。經(jīng)過測(cè)算，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的資金流量表中的可支配收入更貼近現(xiàn)實(shí)中的經(jīng)濟(jì)情況，2018年人均可支配收入被低估了約18萬億元， 相當(dāng)于每個(gè)中國(guó)人的人均年收入低估了1.3萬元。

    西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)家庭金融調(diào)查與研究中心主任甘犁表示，收入低估，導(dǎo)致家庭債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況被高估。

    家庭債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控

    但需要警惕結(jié)構(gòu)性問題

    報(bào)告認(rèn)為，從債務(wù)收入比和家庭債務(wù)占GDP的比重兩個(gè)方面分析中國(guó)家庭的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)我國(guó)家庭債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，但增長(zhǎng)速度較快。不過，雖然中國(guó)家庭債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控，但近六成債務(wù)集中在房貸上，結(jié)構(gòu)性問題突出。

    從宏觀層面來看，2013年至2018年，住戶部門貸款增長(zhǎng)總額達(dá)31.76萬億元，其中個(gè)人住房貸款余額增長(zhǎng)17.65萬億元，占比高達(dá)55.58%，貢獻(xiàn)了主要增長(zhǎng)，且其年均增速超過總體。同時(shí)，住戶部門短期消費(fèi)貸款年均增速高達(dá)35.3%，也是家庭債務(wù)中不可忽視的組成部分。

    更值得注意的是，因?yàn)槎嗵追控?fù)債的占比逐年遞增，以2017年到2018年為例，多套房的住房貸款占比從62.9%上升至65.9%，超過了首套房貸款，貢獻(xiàn)了60.0%的住戶部門消費(fèi)貸款增量。另外，有47.1%的存量房貸在空置房中，造成大量的信貸資源浪費(fèi)。

    甘犁建議，目前我國(guó)信貸主要集中在住房貸款領(lǐng)域，尤其是多套房貸款，而且近幾年杠桿上升過快。多套房房貸市場(chǎng)的進(jìn)一步擴(kuò)張，不僅會(huì)增大風(fēng)險(xiǎn)，浪費(fèi)信貸資源，也會(huì)進(jìn)一步抑制消費(fèi)，因此有必要適當(dāng)控制多套房貸款杠桿率，建議進(jìn)一步提高多套房首付比例。

    我國(guó)16.2%的家庭有消費(fèi)信貸需求

    家庭消費(fèi)信貸指家庭用于除房產(chǎn)外的其他消費(fèi)性借貸，如醫(yī)療借貸、教育借貸、信用卡等等。2019年，中國(guó)家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，有16.2%的家庭有消費(fèi)信貸需求。

    報(bào)告顯示，從家庭學(xué)歷水平看，高學(xué)歷家庭的消費(fèi)信貸需求相對(duì)旺盛，分別高出初等教育和中等教育家庭3.6和2.0個(gè)百分點(diǎn)。從城市類型來看，非一、二線城市家庭消費(fèi)信貸需求相對(duì)旺盛，分別高出一線城市和二線城市家庭7.3和6.7個(gè)百分點(diǎn)。從家庭收入水平來看，家庭收入水平與家庭消費(fèi)信貸需求率呈“U型”，即收入最低的20%和收入最高的20%的家庭消費(fèi)信貸需求相對(duì)更旺盛。從家庭資產(chǎn)水平看，資產(chǎn)規(guī)模較低的家庭，其消費(fèi)信貸需求相對(duì)旺盛。此外，整體看來年輕群體使用消費(fèi)貸的概率更大。

    報(bào)告還指出了一個(gè)最新的趨勢(shì)：在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較弱的非一、二線城市和低收入人群，因?yàn)殂y行貸款很難覆蓋，所以很多家庭通過非銀行消費(fèi)貸款滿足其需求，普惠型的消費(fèi)信貸受到歡迎。

    綜上所述，控制其他變量一致的情況下，年輕群體/高等教育群體/高收入群體，其使用銀行消費(fèi)貸的概率更大；年輕群體/初等教育群體/非一二線城市的家庭/低收入水平的家庭，其使用非銀行消費(fèi)貸的概率更大。

    此外，在甘犁看來，非住房普惠型小額消費(fèi)貸滲透率低，基數(shù)小，在居民負(fù)債中占比小，且主要用于滿足日常生活需求，有助于激發(fā)國(guó)內(nèi)的消費(fèi)潛力，提升消費(fèi)水平，改善居民生活質(zhì)量。尤其是基于線上、線下真實(shí)消費(fèi)場(chǎng)景的精準(zhǔn)消費(fèi)信貸也有助于預(yù)防消費(fèi)信貸流向房市、股市，以及進(jìn)行不當(dāng)投資的行為。因此，他建議鼓勵(lì)有場(chǎng)景的消費(fèi)信貸，同時(shí)促進(jìn)普惠型場(chǎng)景類消費(fèi)信貸的發(fā)展，定向解決我國(guó)數(shù)億消費(fèi)信貸不足人群的普惠性貸款難題，推動(dòng)我國(guó)消費(fèi)下沉。