2020全面實(shí)現(xiàn)小康之后：如何打贏中等收入群體倍增的持久戰(zhàn)？

    根據(jù)相關(guān)國(guó)家計(jì)劃，2020年中國(guó)要全面實(shí)現(xiàn)小康社會(huì)。那么，這之后呢？

    1月4日，清華大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)思想與實(shí)踐研究院（ACCEPT）發(fā)布的《2020第一季度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測(cè)報(bào)告》（下稱《報(bào)告》）建議：

    應(yīng)抓住國(guó)內(nèi)巨大的內(nèi)需市場(chǎng)、培育市場(chǎng)，釋放需求，對(duì)沖經(jīng)濟(jì)增速下行。

    清華大學(xué)ACCEPT研究員李冰代表研究院，詳細(xì)闡釋了這一建議的實(shí)施路線圖：實(shí)施中等收入群體倍增計(jì)劃，重振汽車消費(fèi)，增加教育和醫(yī)療的供給，調(diào)整房地產(chǎn)供給結(jié)構(gòu)、激活中長(zhǎng)期需求，打造高質(zhì)量的金融市場(chǎng)、釋放金融潛力。

    其中，尤為引人注意的是中等收入群體倍增計(jì)劃。2018年，中國(guó)中等收入群體（家庭年收入在10-50萬(wàn)元）人數(shù)，首次突破4億人！清華的這份《報(bào)告》測(cè)算：如果居民可支配收入年實(shí)際增速能夠保持4%，通過(guò)3個(gè)五年計(jì)劃的努力，可以再讓4億人群邁入中等收入群體。

    以下為正文：

    接下來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要抓手，就是應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下行、整體經(jīng)濟(jì)的趨緩。我們應(yīng)該怎么做？應(yīng)該抓住國(guó)內(nèi)巨大的內(nèi)需市場(chǎng)、培育市場(chǎng)，釋放需求，打贏中等收入群體倍增的持久戰(zhàn)。

    我們分五個(gè)方面對(duì)這個(gè)問(wèn)題進(jìn)行詳細(xì)的闡述。

    第一，持續(xù)擴(kuò)大中等收入群體，努力實(shí)現(xiàn)這個(gè)群體的倍增，促進(jìn)國(guó)內(nèi)需求進(jìn)一步釋放。

    按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的計(jì)算口徑，2018年中國(guó)每個(gè)家庭年收入如果達(dá)到10-50萬(wàn)的水平，就界定為跨入了中等收入的群體。2018年，中國(guó)這樣的群體有多少呢？超過(guò)了4億人。首次突破了4億，占中國(guó)14億人口的大約三分之一，占全球中等收入群體35%左右。我們應(yīng)該清醒認(rèn)識(shí)到，這是改革開(kāi)放41年以來(lái)的重大成績(jī)。同時(shí)，我們也應(yīng)該清醒的認(rèn)識(shí)到，現(xiàn)在的中國(guó)仍然存在著人口二元化的問(wèn)題。如果用城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和農(nóng)村居民純收入計(jì)算一個(gè)比例，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，2014年以后這個(gè)比值持續(xù)維持在2.7左右。也就是說(shuō)，我們存在著明顯的城鄉(xiāng)壁壘。

    中國(guó)14億人口里面，按照人口的收入排序，把收入最高的4億人排除之外，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，剩下10億人口年人均實(shí)際收入只是相當(dāng)于20年前全國(guó)人口平均收入的水平。所以他們的收入是亟待提升的。這一部分人的消費(fèi)傾向，如果收入增加了，是更愿意消費(fèi)嗎？是的，而且他們更愿意消費(fèi)的勁頭要比中等收入的人群更大，所以釋放他們的需求，提高他們的收入，可以有效對(duì)沖當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速下行的趨勢(shì)。

    按照一個(gè)相對(duì)謹(jǐn)慎的中等收入群體倍增計(jì)劃路徑，如果每年保證人均實(shí)際收入增長(zhǎng)4個(gè)百分點(diǎn)，三個(gè)五年規(guī)劃的時(shí)間跨度之內(nèi)，可以使得中等收入人群倍增，擴(kuò)大到8億人。僅通過(guò)汽車、空調(diào)和住房這三項(xiàng)，就可以帶動(dòng)中國(guó)GDP增速0.7-0.75個(gè)百分點(diǎn)。

    城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的增速雖然是下滑，按照年度4%的增速，實(shí)現(xiàn)15年內(nèi)收入倍增——在未來(lái)15年4%的增速，應(yīng)該是相對(duì)站得住腳，而且是可行的。所以，在下一步的工作中，當(dāng)2020年全面實(shí)現(xiàn)小康社會(huì)、打贏了脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)之后，我們應(yīng)該把下一步工作重點(diǎn)放到中等收入群體的擴(kuò)容和增收，通過(guò)收入的提升為國(guó)內(nèi)需求的進(jìn)一步釋放做好準(zhǔn)備，對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的完善做好準(zhǔn)備。

    我們也注意到，2019年12月25日中辦和國(guó)辦頒發(fā)了重要的政策：城市人口規(guī)模300萬(wàn)以下的城市，取消落戶限制；300-500萬(wàn)的城市，放寬落戶條件，同時(shí)完善了落戶的措施。這個(gè)措施意義非常重大，將推動(dòng)城鎮(zhèn)化的進(jìn)程，而且加快中等收入群體倍增的進(jìn)程。

    第二，重振汽車消費(fèi)。

    汽車銷量在2018年7月之后持續(xù)下滑，2019年，汽車的銷量降幅在收窄，這是短期。我們想推出的觀點(diǎn)是，長(zhǎng)期汽車市場(chǎng)仍然具有巨大的需求潛力。研究乘用車在過(guò)去幾年的變化趨勢(shì)、增速趨勢(shì)：我們發(fā)現(xiàn)，乘用車的銷量增速在2018年7月以后出現(xiàn)明顯的下滑，也帶動(dòng)了消費(fèi)的下滑。為什么是這樣？

    當(dāng)時(shí)我們認(rèn)為，前期——在2018年7月之前——購(gòu)置稅的優(yōu)惠政策，透支了汽車的需求，2018年該政策的退出，導(dǎo)致需求的下滑。過(guò)去幾年經(jīng)濟(jì)增速總體的下滑，收入增速的放緩，影響了人們對(duì)收入的預(yù)期，影響了汽車的需求。之前國(guó)五、國(guó)六提前切換，使得居民持幣觀望的態(tài)度加重。2019年以來(lái)，國(guó)家推出了汽車消費(fèi)的刺激政策，國(guó)五國(guó)六切換的效應(yīng)在下降，所以我們看到了汽車消費(fèi)的回暖。這是短期。

    還有一個(gè)現(xiàn)象：我們把汽車按照價(jià)位來(lái)劃分，從豪華車、中檔車到低檔車，可以計(jì)算不同類別的汽車銷量占市場(chǎng)總銷量的占比，在2014年到2019年之間，我們發(fā)現(xiàn)，整體汽車市場(chǎng)在趨涼，但豪華車的需求還是非常旺盛的。17萬(wàn)元以上的中檔、甚至更豪華車需求的占比是持續(xù)旺盛，十萬(wàn)元以下的低檔車銷量的占比是持續(xù)萎縮的。這主要是因?yàn)椋^(guò)去幾年收入增速的下滑，更多影響到低端收入群體，他們對(duì)收入增速下滑的反應(yīng)更強(qiáng)烈，抑制了對(duì)10萬(wàn)元以下低檔車的消費(fèi)；而高檔車消費(fèi)的旺盛代表了中高收入階層對(duì)汽車消費(fèi)升級(jí)的需求。

    汽車長(zhǎng)期的需求仍然具有非常大的潛力。世界銀行的數(shù)據(jù)顯示，千人汽車保有量，中國(guó)2018年是173輛，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家的水平，美國(guó)在2018年千人平均有837輛汽車，日本和德國(guó)將近590輛左右。我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，跟中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相近的發(fā)展中國(guó)家，比如俄羅斯、巴西和墨西哥，千人汽車保有量都顯著高于中國(guó)，俄羅斯是373輛，巴西是350輛，墨西哥是297輛。中國(guó)和南非人均千人汽車保有量是相對(duì)比較接近的，南非是174輛，但南非GDP顯著低于中國(guó)。中國(guó)隨著人均收入、隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，未來(lái)長(zhǎng)期的汽車需求仍然具有非常大的空間。

    我們看國(guó)內(nèi)：首先，2018年年末，全國(guó)居民平均每百戶汽車擁有量是33輛，城鎮(zhèn)居民每百戶擁有41輛，而農(nóng)村是22輛，所以城鄉(xiāng)之間有大概一倍的差距，這是未來(lái)一個(gè)巨大的消費(fèi)空間。按照區(qū)域來(lái)看，發(fā)展也是非常不平衡的，北京、天津兩個(gè)直轄市在2018年末每百戶汽車擁有量超過(guò)了50輛；但在全國(guó)31個(gè)省市自治區(qū)中，有18個(gè)居民每百戶汽車擁有量少于30輛，三分之二的家庭還沒(méi)有汽車，這是一個(gè)巨大的需求空間。

    除了將汽車購(gòu)置稅和使用稅的征收和使用權(quán)交給地方政府，以及加強(qiáng)交通擁堵城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、為汽車未來(lái)的發(fā)展提供必要的保證之外，我們也想強(qiáng)調(diào)，對(duì)于像北京這種搖號(hào)和限牌的城市，除了放寬車牌獲得的增量以外，應(yīng)該積極盤(pán)活現(xiàn)有的車牌存量。比如，準(zhǔn)許自由租用其他車主已有的車牌，形成活躍的車牌租用市場(chǎng)——這也是我們的一個(gè)建議。再就是，為了刺激低檔汽車的消費(fèi)——因?yàn)?0萬(wàn)元以下的低端汽車占整個(gè)市場(chǎng)4成左右的比例——為了增加低端收入群體對(duì)汽車的需求，我們建議應(yīng)該采取適度的逆周期調(diào)節(jié)政策，保持合理的經(jīng)濟(jì)和收入的增速。

    第三，關(guān)乎民生且具有很強(qiáng)公益性的醫(yī)療和教育兩個(gè)細(xì)分市場(chǎng)，需求增長(zhǎng)是非?？斓?，但公共服務(wù)的供給存在非常大的短板。

    過(guò)去這些年，恩格爾系數(shù)——食品占消費(fèi)支出的比重——是持續(xù)下降的，醫(yī)療保健的占比是持續(xù)增加，醫(yī)療保健方面支出的增速顯著高于總體的增速。對(duì)于這個(gè)市場(chǎng)，長(zhǎng)期的增長(zhǎng)空間是非常巨大的。我們預(yù)計(jì)，未來(lái)我國(guó)的醫(yī)療保健需求將呈現(xiàn)快速擴(kuò)張之勢(shì)。有兩個(gè)重要的原因：第一，我們的老齡人口將持續(xù)增加，根據(jù)聯(lián)合國(guó)的預(yù)測(cè)，“十四五”期間，我國(guó)60歲以上的老年人口將增加約5000萬(wàn)人，70歲以上的老年人口數(shù)將增加3400萬(wàn)人。老齡化的加深，未來(lái)必然會(huì)增加醫(yī)療保健支出的需求。

    與此同時(shí)，隨著收入水平的提升，人民對(duì)于醫(yī)療保健需求往往上升。這是因?yàn)?，醫(yī)療消費(fèi)本質(zhì)的特征，收入彈性是比較大的，大于1。根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，中國(guó)醫(yī)療支出在2016年占GDP的比重是4.98個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，OECD國(guó)家平均水平達(dá)到了12.59%，即使發(fā)展中國(guó)家，像巴西、墨西哥，也顯著高于中國(guó)。

    所以，對(duì)于醫(yī)療保健這方面的需求，首先我們建議應(yīng)該增加醫(yī)療資源的公共投入，因?yàn)樗哂型獠啃?，具有公益性的性質(zhì)。同時(shí)，應(yīng)該放開(kāi)醫(yī)療市場(chǎng)的準(zhǔn)入，鼓勵(lì)更多的民間資本參加介入醫(yī)療領(lǐng)域——同時(shí)也應(yīng)該加強(qiáng)政府的監(jiān)管，避免民間資本所帶來(lái)的道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，雙管齊下，增加醫(yī)療保健服務(wù)的供給，從而釋放需求。

    教育結(jié)構(gòu)應(yīng)該調(diào)整，質(zhì)量應(yīng)該提高。首先，基礎(chǔ)教育供給與需求之間存在比較明顯的結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配，幼兒園的供給量嚴(yán)重不足。適齡兒童入學(xué)難，尤其是農(nóng)民工等新進(jìn)入城市人口的子女，仍然是一個(gè)影響人們?nèi)罕娦腋８械妮^為普遍的社會(huì)性問(wèn)題。而部分縣城、小城鎮(zhèn)以及農(nóng)村地區(qū)，由于人口持續(xù)流失，教育資源出現(xiàn)了一定程度的過(guò)剩。

    優(yōu)質(zhì)教育資源供給不足，整體教育品質(zhì)仍有較大提升空間。優(yōu)質(zhì)初高中與一般初高中之間的差距進(jìn)一步擴(kuò)大，導(dǎo)致家庭與學(xué)生在正常的學(xué)校教育之外，投入大量額外精力和財(cái)力以為了進(jìn)入優(yōu)質(zhì)初中和優(yōu)質(zhì)高中。為了讓孩子上一個(gè)優(yōu)質(zhì)的初高中，很多家庭不得不花大量的時(shí)間、精力和財(cái)力，上課外的補(bǔ)習(xí)班。比如海淀黃莊地區(qū)，就造成了現(xiàn)在全民對(duì)教育的焦慮。同時(shí)也造成了學(xué)區(qū)房?jī)r(jià)值溢價(jià)明顯。

    對(duì)于這一部分的政策建議：優(yōu)化公共教育供給結(jié)構(gòu)，扭轉(zhuǎn)錯(cuò)配的局面，提高公共教育的品質(zhì)，降低現(xiàn)在全民教育的焦慮。引導(dǎo)民間資本興辦幼兒園，同時(shí)對(duì)于幼兒園進(jìn)行認(rèn)證監(jiān)管，由政府出面，或者是行業(yè)組織進(jìn)行監(jiān)管，用法律法規(guī)約束民間資本的幼兒園辦學(xué)，從而保證供給的充沛，然后釋放有效的需求。

    第四，房地產(chǎn)中長(zhǎng)期仍然有非常大的需求。

    2019年，短期的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速略有回落。2019年中期之前，因?yàn)橹按罅康耐恋刭?gòu)費(fèi)的延期支付，帶來(lái)開(kāi)發(fā)投資增速的上升；2019年中期之后，這個(gè)增速略有回落，但這并不能支撐增速回升的持久性。所以我們認(rèn)為：2019年房地產(chǎn)市場(chǎng)短期內(nèi)供給和需求兩方面都沒(méi)有明顯的利好。2019年年末，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)“房住不炒”，預(yù)計(jì)2020年全國(guó)房地產(chǎn)調(diào)控政策仍然以“穩(wěn)”為主。

    我們更加關(guān)注中長(zhǎng)期，房地產(chǎn)中長(zhǎng)期仍然有非常大的需求。因?yàn)椋旱谝?，現(xiàn)在城市化只有60%左右，根據(jù)劉易斯拐點(diǎn)，當(dāng)城市化率到達(dá)70%的時(shí)候，才出現(xiàn)這個(gè)拐點(diǎn)，所以未來(lái)還有1.5-2億的人口將完成城市化，這是一個(gè)巨大的購(gòu)房需求點(diǎn)。再就是，一二線城市房地產(chǎn)供給和需求存在一定程度的錯(cuò)配：一二線城市是新增城市人口的凈流入地，超過(guò)了50%，但是房地產(chǎn)新開(kāi)工的面積和房地產(chǎn)投資總額，都不超過(guò)40%。所以人口和房地產(chǎn)發(fā)展是存在一個(gè)錯(cuò)配的。

    如果我們看城市用地的批地，在2007-2016年所有的年份里面，一線城市住宅用地存量比例是最低的。還有工業(yè)用地和住宅用地的對(duì)比，2015-2019年，中國(guó)普遍還是工業(yè)用地占主導(dǎo)，住宅用地的批地相對(duì)弱于工業(yè)用地。政策建議是：增加一二線城市的住宅用地供給，同時(shí)適度放寬一

    二線城市的購(gòu)房需求限制。

    最后，應(yīng)該打造高質(zhì)量的金融市場(chǎng)，釋放金融潛力。

    當(dāng)前的金融市場(chǎng)沒(méi)有很好滿足居民投資理財(cái)和資產(chǎn)管理需求。有三個(gè)重要的表現(xiàn)：第一、中國(guó)仍然是以房地產(chǎn)作為居民資產(chǎn)配置的主要資產(chǎn)，2016年，房地產(chǎn)占中國(guó)家庭資產(chǎn)配置的46%，而同期美國(guó)這個(gè)比例只有24%；中國(guó)的金融資產(chǎn)配置是50.5%，而美國(guó)則高達(dá)71%。第二、因?yàn)槿狈Ρ容^高質(zhì)量的金融產(chǎn)品，而居民仍然去追求高風(fēng)險(xiǎn)高收益的金融資產(chǎn)，導(dǎo)致了近年來(lái)金融亂象頻發(fā)，包括P2P和非法集資，甚至爆發(fā)了一些局部性的風(fēng)險(xiǎn)。第三、因?yàn)闆](méi)有高質(zhì)量產(chǎn)品的支撐，導(dǎo)致了影子銀行大發(fā)展。這是因?yàn)?，人們找不到特別好的投資渠道，而導(dǎo)致了銀行表外業(yè)務(wù)的發(fā)展。影子銀行在過(guò)去十年快速的壯大，一定程度上彌補(bǔ)了金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不合理。

    為什么居民投資理財(cái)和資產(chǎn)管理需求沒(méi)有得到很好的滿足？第一，長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)金融市場(chǎng)只重視融資功能，而忽視投資功能，政府和金融監(jiān)管部門(mén)主要是關(guān)注和考核金融市場(chǎng)的融資功能，而忽視了或者是沒(méi)有那么重視投資功能。第二，金融市場(chǎng)的產(chǎn)品和服務(wù)種類雖然比較齊全，但質(zhì)量和結(jié)構(gòu)仍然難以匹配高質(zhì)量金融產(chǎn)品的需求。中國(guó)從2001年開(kāi)始到2018年，股指收益率年化平均只有1.3%，我們股市是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、低收益、波動(dòng)比較大的股市；同期美國(guó)的年化收益率達(dá)到了3.2%；跟中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相似的大型發(fā)展中國(guó)家印度，股指年化收益率竟然達(dá)到了12.9%。所以，我們股市仍然需要更加健康的發(fā)展。第三，金融治理能力和治理體系的不足，導(dǎo)致難以匹配居民對(duì)高質(zhì)量金融產(chǎn)品和服務(wù)的需求。雖然近期頒布了一些政策，比如說(shuō)證券法的修訂，以及上海金融法院的成立，但是仍然還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠、還有很大的發(fā)展空間。我們應(yīng)該打造一個(gè)更加規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的高質(zhì)量資本市場(chǎng)，這是下一步最主要的抓手。

    實(shí)體經(jīng)濟(jì)也有需求，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求也沒(méi)有得到很好的滿足。民營(yíng)企業(yè)獲得的金融支持和經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)，是不匹配的：民營(yíng)企業(yè)貢獻(xiàn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)60%以上的GDP，貸款余額只占到了總體企業(yè)貸款余額的40%；小微企業(yè)貸款增速，也從2017年的15%以上，快速下滑到當(dāng)前的10%左右；民營(yíng)企業(yè)債權(quán)融資的信用利差遠(yuǎn)高于央企和地方國(guó)企，且差距不斷拉大；股權(quán)融資方面占比也不匹配，截至2019年底，A股市場(chǎng)民營(yíng)上市公司占比70%，但市值僅占了30%。對(duì)于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資來(lái)說(shuō)，需求也是比較難的。還有基建投資的需求，也沒(méi)有得到充分的滿足。

    這幾點(diǎn)應(yīng)該作為下一個(gè)階段工作的重點(diǎn)。首先我們應(yīng)該統(tǒng)一思想，全國(guó)上上下下統(tǒng)一思想，把打造長(zhǎng)期需求端作為工作的重點(diǎn)，培育市場(chǎng)，釋放需求，讓地方政府把這個(gè)事情作為工作的重中之重。有了這一點(diǎn)，我們相信，打贏中等收入群體倍增的持久戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量的發(fā)展，仍然潛力巨大。