吃貨們又立功！良品鋪?zhàn)覫PO來了 一年賣出60億

    吃貨們又贏了！繼三只松鼠后，另一家零食巨頭即將登陸A股。

    1月10日晚間，證監(jiān)會核準(zhǔn)了良品鋪?zhàn)拥?家企業(yè)的IPO批文，這也意味著排隊(duì)一年半的“零食大王”即將正式亮相A股。

    很快，良品鋪?zhàn)印⑷凰墒?、百草味三大零食巨頭將齊聚A股，并正式展開資本較量，30000億零食消費(fèi)市場風(fēng)口漸起。而曾投下京東、有著“劉強(qiáng)東背后女人”稱號的徐新也將隨著良品鋪?zhàn)拥纳鲜性俅纬蔀樽畲筅A家之一。

    更有投資者猜測，押注零食賽道的風(fēng)投女王能否再次復(fù)制豪賺150倍的成功？參考三只松鼠上市2個月股價暴漲360%的表現(xiàn)，良品鋪?zhàn)由鲜泻?，會否成為下一個零食界牛股？一系列問題，值得市場玩味。

    IPO進(jìn)程一波三折

    良品鋪?zhàn)咏K于叩開A股大門

    作為“國民級”零食明星企業(yè)，良品鋪?zhàn)拥纳鲜胁粌H讓吃貨界激動不已，也讓資本市場的投資者們頗感心動。

    1月10日晚間，證監(jiān)會核準(zhǔn)了3家企業(yè)的IPO批文，分別為：良品鋪?zhàn)庸煞萦邢薰尽⒅楹２┙茈娮庸煞萦邢薰?、安徽艾克藍(lán)環(huán)保股份有限公司，均未披露籌資金額。

    這也意味著又一家零食巨頭良品鋪?zhàn)蛹磳⒄搅料郃股。至此，零食界的“BAT”——良品鋪?zhàn)?、三只松鼠、百草味將齊聚A股市場，展開新一輪的資本較量。

    招股書顯示，良品鋪?zhàn)哟舜螖M公開發(fā)行的A股不超過4100萬股，占發(fā)行后總股本的10.22%；擬募集資金7.73億元，投入到全渠道營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、倉儲與物流體系建設(shè)項(xiàng)目、良品信息系統(tǒng)數(shù)字化升級項(xiàng)目和食品研發(fā)中心與檢測中心改造升級項(xiàng)目。

    事實(shí)上，此番良品鋪?zhàn)禹樌玫脚牟⒎且资??；厮萘计蜂佔(zhàn)拥腎PO進(jìn)程，可謂一波三折。

    早在2015年，良品鋪?zhàn)泳痛罱?ldquo;紅籌架構(gòu)”試圖赴港上市，然而中途停止。據(jù)投資界報(bào)道稱，良品鋪?zhàn)觾?nèi)部人士對外透露，這其實(shí)是良品鋪?zhàn)釉诰C合考慮港股市場后自己主動終止上市進(jìn)程的選擇，其認(rèn)為港股市場并不利于良品鋪?zhàn)拥牧夹园l(fā)展，于是選擇在2016年拆除紅籌架構(gòu)。

    2018年6月，良品鋪?zhàn)酉蜃C監(jiān)會遞交IPO申請材料。歷時500多天的等待，良品鋪?zhàn)幼罱K順利過會并拿下批文，不久之后將正式在A股市場亮相。

    半年賣了30億、線下擴(kuò)店2000家

    牽手流量明星布局高端零食

    良品鋪?zhàn)映闪⒂?006年，很顯然，其布局零食市場的賽道時間較早，彼時三只松鼠還未搭上互聯(lián)網(wǎng)搭上的快成成為“網(wǎng)紅”企業(yè)，鹽津鋪?zhàn)右矁H是初具雛形。

    成立之初，創(chuàng)始人楊紅春通過自創(chuàng)的“核桃節(jié)”正式打開零食市場。據(jù)了解，2006年內(nèi)國慶期間，為了快速獲客搶占市場，楊紅春以全國各地16個品種的核桃作為主打產(chǎn)品，不惜血本請顧客免費(fèi)試吃。雖然投入成本不小，但良品鋪?zhàn)右虼嗽谌珖虺隽艘欢ǖ拿麣狻?/p>

    一個月后，良品鋪?zhàn)娱_始保本，一年后，6家門店先后落地，隨后三年，良品鋪?zhàn)娱T店便擴(kuò)展至88家。

    2012年，良品鋪?zhàn)诱浇佑|電商，并逐漸擴(kuò)展為平臺電商、社交電商、App客戶端全渠道銷售，短短三年就實(shí)現(xiàn)了線上線下共計(jì)45億元的銷售額突破。2015年，良品鋪?zhàn)油ㄟ^贊助“爸爸去哪兒”綜藝節(jié)目一舉成為家喻戶曉的全國性品牌。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，從2006年至2016年，是中國零食大爆發(fā)的“黃金十年”，良品鋪?zhàn)右舱钦緦︼L(fēng)口把握住了發(fā)展機(jī)會。據(jù)商務(wù)部發(fā)布的《零食報(bào)告》顯示，這十年間，我國零食行業(yè)總產(chǎn)值規(guī)模從4200多億激增至22000多億人民幣，增幅高達(dá)422.51%，年復(fù)合增長率為17.98%。

    據(jù)招股書顯示，2016年良品鋪?zhàn)訉?shí)現(xiàn)營收60億，線上線下占比為1:2，單是在湖北、湖南、江西、四川、河南五省就擁有2000余家門店。從2006年開始以武漢為大本營不斷擴(kuò)張，12年后，它已經(jīng)開了2092家店。

    從盈利增長的情況看，2015-2017年，良品鋪?zhàn)臃謩e實(shí)現(xiàn)營收31.09億元、42.30億元、53.73億元，年均復(fù)合增長率超過31%。22018年，僅上半年良品鋪?zhàn)拥臓I收就高達(dá)30億人民幣，凈利潤超過2016年全年總和。

    線下跑馬圈地的同時，良品鋪?zhàn)釉?011年開始進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)，邀請流量明星代言，并高調(diào)宣布其“高端零食”的布局戰(zhàn)略。

    1月7日，良品鋪?zhàn)釉谏钲谂e辦“匠心12年引領(lǐng)高端” 的高端零食成果發(fā)布會，良品鋪?zhàn)诱焦傩麉且喾渤蔀槠放谱钚麓匀恕?/p>

    1月14日，良品鋪?zhàn)釉俅喂傩?dāng)紅演員迪麗熱巴也成為了品牌代言人之一。在短短一個月內(nèi)，良品鋪?zhàn)舆B續(xù)簽約兩個一線演員代言，賺足了眼球。

    毫無疑問，綁定流量明星、主打年輕人的零食的戰(zhàn)略獲得成功。數(shù)據(jù)顯示，良品鋪?zhàn)泳€上收入從2012年銷售額1500萬上升到2017年的22.7億，年均復(fù)合增長率高達(dá)65.80%。線上、線下齊開花，良品鋪?zhàn)右虼顺蔀樯儆械娜懒闶成獭?/p>

    近一年時間，良品鋪?zhàn)釉诟叨肆闶车馁惖郎辖舆B啟動了多個項(xiàng)目：與中國農(nóng)業(yè)大學(xué)建立綜合性教授工作站，在休閑零食營養(yǎng)與安全領(lǐng)域展開深度合作；邀請了7位全球頂級美食家來華，打造中國零食“出海”的國際名片；部署高端零食產(chǎn)品供應(yīng)鏈3·0升級計(jì)劃。

    背后坐鎮(zhèn)高瓴、今日資本

    風(fēng)投女王徐新或成最大贏家

    值得注意的是，早在IPO申報(bào)之際，良品鋪?zhàn)拥墓蓶|名單就受到了市場的熱度關(guān)注。在良品鋪?zhàn)颖澈?，?shí)際上坐鎮(zhèn)兩位資本界大咖——高瓴資本、今日資本。

    據(jù)招股書披露，今日資本100%控股的達(dá)永有限持有良品鋪?zhàn)?3.75%的股權(quán)，位列第二大股東。2010年，今日資本以5100萬元人民幣入股良品鋪?zhàn)?，獲得了將近30%的股份，之后，良品鋪?zhàn)颖汩_始上市的謀劃。

    2017年，今日資本將手里5.26%的良品鋪?zhàn)拥墓蓹?quán)，以3.16億元的價格轉(zhuǎn)讓給了高瓴資本。據(jù)了解，高瓴在投資良品鋪?zhàn)又螅闷浯髷?shù)據(jù)團(tuán)隊(duì)，專門為良品鋪?zhàn)友邪l(fā)了一套門店選址系統(tǒng)，預(yù)測門店盈虧情況，這對于線上線下銷售渠道并重的良品鋪?zhàn)佣裕瑹o疑是巨大助力。

    談及對于高瓴的引入，楊紅春曾公開表示：“高瓴資本作為投資人，非常注重長期價值。良品鋪?zhàn)拥慕?jīng)營能力比較強(qiáng)，經(jīng)營指標(biāo)也很良性，之所以引入高瓴資本，是希望創(chuàng)造更大價值。”

    隨著良品鋪?zhàn)拥纳鲜?，不少市場人士認(rèn)為，押注零食賽道的今日資本創(chuàng)始人、有著風(fēng)投女王之稱的徐新將成為此次最大的贏家。

    這是因?yàn)樵谕顿Y良品鋪?zhàn)又?，徐新押注零食賽道已?jīng)大獲成功。2013年徐新曾聯(lián)手IDG參加了三只松鼠B輪和C輪的融資，共同投資1.6億元人民幣。上市后，徐新的今日資本通過LT GROWTH INVESTMENT IX(HK) LIMITED持有三只松鼠16.73%的股權(quán)。

    截止1月10日收盤，三只松鼠的最新股價為72.06元，較發(fā)行價（17.62元）的漲幅超309%，總市值亦高達(dá)289億元，今日資本持有16.73%股份對應(yīng)的市值已高達(dá)48.3億元，賬面投資回報(bào)率已超過5650%。

    事實(shí)上，今日資本的徐新進(jìn)入資本圈15年之久，雖然鮮有露面，但江湖卻總有她的傳說，其中最著名的莫過于對徐新對京東的一筆投資。

    2007年，京東由于四處鋪貨而導(dǎo)致資金不足，劉強(qiáng)東跑遍各地銀行尋求貸款和風(fēng)險(xiǎn)投資，當(dāng)時徐新直接就給了劉強(qiáng)東1000萬美元。2014年京東IPO成功，市值達(dá)286億美元，徐新的今日資本賬面由此賺了100多億元，投資回報(bào)率高達(dá)150多倍。徐新因此被市場稱為“劉強(qiáng)東背后的女人”。

    除了投資京東、三只松鼠、良品鋪?zhàn)又?，近年來徐新還投資了錢大媽、永輝云創(chuàng)、誼品生鮮、興盛優(yōu)選、鄰鄰壹、叮咚買菜等企業(yè)，生鮮企業(yè)占了半數(shù)。徐新曾對外表態(tài)，“得生鮮者得天下”。不少人猜測，在零食市場大獲全勝的徐新，很有可能將在生鮮賽道上再造一個王國。

    巨頭企業(yè)資本較量開始

    下一個零食界牛股誕生？

    事實(shí)上，良品鋪?zhàn)拥顷慉股的時間并不早，此前其競爭對手三只松鼠、百草味、來伊份悉數(shù)入場。

    按市場占有率來看，良品鋪?zhàn)?、三只松鼠、百草味位列前三名。中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2018年，三只松鼠市場占有率由2017年的10.9%提高至11.2%，百草味市場占有率由2017年的6.1%提高至6.2%，良品鋪?zhàn)邮袌稣加新氏碌?.1個百分點(diǎn)跌至5.0%，來伊份市場占有率為0.8%。

    從消費(fèi)量級來看，良品鋪?zhàn)?018年終端銷售額約80億，行業(yè)中僅三只松鼠與其相差不遠(yuǎn);從營收增速上來看，良品鋪?zhàn)佑型蔀闋I收破百億的休閑零食巨頭;從營收結(jié)構(gòu)上看，線上、線下的收入占比在45%和55%，是所有玩家中發(fā)展相對最為均衡的。

    同時，未來的零食行業(yè)市場空間非常值得期待。據(jù)商務(wù)部流通產(chǎn)業(yè)促進(jìn)中心發(fā)布的《消費(fèi)升級背景下零食行業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，從2006年到2010年，中國零食行業(yè)總產(chǎn)值規(guī)模從1000億元增長到萬億元，年復(fù)合增長率接近18%，2020年，零食行業(yè)總產(chǎn)業(yè)規(guī)模將接近3萬億元。

    分析人士認(rèn)為，目前在零食消費(fèi)這一萬億級市場上，仍未出現(xiàn)超級玩家。隨著良品鋪?zhàn)拥募尤?，未來A股市場將迎來幾大零食巨頭的資本較量，到底誰能勝出，尚難定論。

    當(dāng)然，上市之后，良品鋪?zhàn)拥墓蓛r將如何表現(xiàn)也成為投資者最關(guān)心的話題之一。畢竟它的競爭對手三只松鼠在去年7月份上市后，短短兩個月時間，股價暴漲了360%。盡管后續(xù)股價出現(xiàn)一定回調(diào)，但目前仍是資金進(jìn)場重點(diǎn)布局的零食股。

    不過，零食界牛股能否順利誕生仍然值得觀察。從當(dāng)前幾個零食企業(yè)來看，上市后發(fā)展仍然存在不少瑕疵。比如三只松鼠股價的高速上漲卻沒能持續(xù)很久，因?yàn)槠錁I(yè)績出現(xiàn)了“變臉”，去年三季報(bào)業(yè)績暴跌50%、百草味上市完成業(yè)績對賭后出現(xiàn)了股東的巨額套現(xiàn)、來伊份上市后業(yè)績表現(xiàn)難言樂觀。

    如今，布局高端零食戰(zhàn)略的良品鋪?zhàn)樱芊裨谫Y本的助力下殺出重圍，實(shí)現(xiàn)業(yè)績的持續(xù)性成長并打出核心的品牌力，將是決定其上市后市場表現(xiàn)的重要支撐。一切謎題，都需要等待良品鋪?zhàn)由鲜泻蟛拍苤獣源鸢浮?/p>