免稅行業(yè)：向全國(guó)性百億營(yíng)收免稅企業(yè)進(jìn)軍

    投資要點(diǎn)

    2020年5月11日，格力地產(chǎn)股份有限公司發(fā)布公告，擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購(gòu)買(mǎi)由珠海市國(guó)資委和城建集團(tuán)合計(jì)持有的珠海市免稅企業(yè)集團(tuán)有限公司100%的股權(quán)，同時(shí)，非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金。公司股票自2020 年5 月11 日開(kāi)市起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)10個(gè)交易日。

    珠海市免稅企業(yè)集團(tuán)是唯一一家全資擁有免稅、有稅、保稅（跨境）三大業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)管理實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)。1）免稅業(yè)務(wù)，珠海免稅旗下?lián)碛衅呒铱诎睹舛惖?，一家機(jī)場(chǎng)免稅店；2）百貨零售及商業(yè)物業(yè)經(jīng)營(yíng)，珠海國(guó)貿(mào)購(gòu)物廣場(chǎng)是珠海市旅游局指定的購(gòu)物商場(chǎng)；3）國(guó)內(nèi)外貿(mào)易及倉(cāng)儲(chǔ)物流業(yè)務(wù)，以香港恒超為發(fā)展平臺(tái)，依托珠海大鵬倉(cāng)儲(chǔ)物流有限公司，實(shí)現(xiàn)公司對(duì)外投資項(xiàng)目的拓展。4）酒店經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，珠海金葉酒店地處珠海最為繁華的中心地段，為集團(tuán)實(shí)現(xiàn)豐富的業(yè)態(tài)推波助瀾。5）跨境電商業(yè)務(wù)，2016 年珠海匯優(yōu)城進(jìn)口（跨境）商品直銷(xiāo)中心開(kāi)業(yè)，引入民營(yíng)資本，打通線下商品展示體驗(yàn)、線上平臺(tái)零售的商業(yè)生態(tài)鏈。

    免稅業(yè)務(wù)是珠海免稅集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，僅次于國(guó)旅，處于第二梯隊(duì)，占據(jù)東南地區(qū)口岸免稅行業(yè)龍頭的地位。1）免稅店布局來(lái)看，公司擁有天津?yàn)I海機(jī)場(chǎng)進(jìn)境和珠海市各口岸免稅店，包括拱北口岸、橫琴口岸出境、九州港口岸、萬(wàn)山口岸、珠澳跨境工業(yè)區(qū)口岸、港珠澳大橋珠港口岸出境、珠澳口岸入境免稅店。隨著天津機(jī)場(chǎng)、港珠澳大橋珠港口岸免稅店的開(kāi)業(yè)，珠免實(shí)現(xiàn)了地域上的突破，向全國(guó)性免稅業(yè)務(wù)布局和國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)軍。2）銷(xiāo)售規(guī)模來(lái)看，受益于近年來(lái)出境人數(shù)的持續(xù)增長(zhǎng)，截止2018 年公司口岸免稅業(yè)務(wù)銷(xiāo)售體量已達(dá)全國(guó)第二位，其中拱北口岸銷(xiāo)售額達(dá)24.41 億港元。公司力爭(zhēng)到2021 年達(dá)到資產(chǎn)總額60 億元、營(yíng)業(yè)收入45 億元、凈利潤(rùn)8 億元，并在此基礎(chǔ)上成為珠海市又一家營(yíng)業(yè)收入突破百億元的企業(yè)。3）銷(xiāo)售渠道來(lái)看，2019 年珠海免稅旗下集免稅預(yù)訂、跨境電商和完稅O2O 于一體的多業(yè)態(tài)綜合電商平臺(tái)“免稅品+”正式上線；2020 年2 月，格力地產(chǎn)和珠海免稅聯(lián)合推出“珠海免稅Mall”小程序，4 月拱北口岸入境店在“珠海免稅Mall”上線免稅商品預(yù)訂服務(wù)。4）香化逐步自主采購(gòu)經(jīng)營(yíng)。公司銷(xiāo)售免稅商品達(dá)四萬(wàn)多種，目前免稅主要供貨商有中免、DFS等。為落實(shí)供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)升級(jí)和香化自主采購(gòu)的經(jīng)營(yíng)方針，子公司香港恒超直接與歐萊雅、愛(ài)茉莉、LG、雅詩(shī)蘭黛、高絲等集團(tuán)的合作，向珠港免稅店引入雅詩(shī)蘭黛、雪花秀等20 個(gè)國(guó)際品牌。

    珠免集團(tuán)未來(lái)發(fā)展可期：1）地理位置優(yōu)渥。珠海擁有全國(guó)最大的陸路口岸拱北口岸和舉世矚目的港珠澳大橋珠海公路口岸，具有發(fā)展口岸經(jīng)濟(jì)特有的優(yōu)勢(shì)資源。2）效仿海南打造免稅特區(qū)。珠海“橫琴旅游島”將參照海南，打造國(guó)際旅游島，遠(yuǎn)期還將推廣到整個(gè)珠海；另外，規(guī)劃到2030 年，全市年接待游客量達(dá)1.1 億人次，旅游總收入達(dá)到1500 億元。

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