“溫州鞋王”跨界疫苗，成都康華生物上市兩天成為川股第二高價，僅次于五糧液！[圖]

    成都康華生物制品股份有限公司（300841.SZ）6月16日在深交所企業(yè)板掛牌上市。到6月17日收盤，股價已達111.46元，目前已成為四川上市公司中僅次于五糧液的第二高價股。

    康華生物成立于2004年，注冊地位于成都龍泉驛，但實際控制人是“溫州鞋王”、奧康集團董事長王振滔。從傳統(tǒng)的制鞋業(yè)一步“跨界”到生物疫苗并成功上市，王振滔在成都收獲了又一個創(chuàng)業(yè)奇跡。

    高端疫苗產(chǎn)品毛利率超茅臺

    康華生物招股書顯示，公司是目前國內(nèi)首家生產(chǎn)人二倍體細胞狂犬病疫苗的疫苗企業(yè)。公司主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）和ACYW135 群腦膜炎球菌多糖疫苗,其中狂犬病疫苗為康華生物的王牌產(chǎn)品。

    紅星資本局發(fā)現(xiàn)，該疫苗產(chǎn)品營收占公司營收比例高達96.95%，毛利率更是達到了94.79%——這一毛利率水平已經(jīng)超過了飛天茅臺，后者的毛利率為93.78%。
相比傳統(tǒng)的動物細胞狂犬病疫苗，人二倍體細胞狂犬病疫苗具有安全性強、無致腫瘤性、起效快、免疫時間長等優(yōu)勢，已被發(fā)達國家普遍使用，也被世界衛(wèi)生組織稱為預(yù)防狂犬病的“黃金標準疫苗”。

    募集資金在溫江建疫苗生產(chǎn)基地

    康華生物認為，公司生產(chǎn)的凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）具有很強的技術(shù)壁壘，且潛在競爭對手有限，公司在工藝技術(shù)、品牌、臨床數(shù)據(jù)等方面具備較強優(yōu)勢。但是與國內(nèi)大型生物制品企業(yè)及跨國生物制品企業(yè)相比，公司規(guī)模相對較小，資金實力相對較弱。

    本次首發(fā)上市募集資金將主要用于“溫江疫苗生產(chǎn)基地一期及研發(fā)中心建設(shè)項目”，位于成都醫(yī)學(xué)城科技園內(nèi)，建設(shè)總投資為7.27億元。在溫江生產(chǎn)基地完全達產(chǎn)后，公司凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）的總產(chǎn)能將達到1100萬支/年。

    “溫州鞋王”迎來事業(yè)第二春

    康華生物發(fā)行前總股本為4500萬股，第一大股東為盈科資本旗下的平潭盈科，持股比例為27.47%；第二大股東奧康集團（王振滔實際控制）持股比例為21.44%；第三大股東王振滔本人持股18.37%。王振滔直接和間接控制康華生物39.81%股權(quán)，為公司控股股東、實際控制人。

    發(fā)行后，奧康集團與王振滔的持股比例分別為16.08%、13.78%，公司實際控制人仍為王振滔。王振滔1965年出生，浙江溫州人，現(xiàn)任公司董事長。

    王振滔的另一個廣為人知的身份是“溫州鞋王”、奧康集團董事長、奧康國際（603001.SH）實控人。王振滔過去一直依賴制鞋業(yè)，但這些年制鞋業(yè)陷入低迷，奧康國際的股價也從高點50元以上跌到現(xiàn)在的7元多（前復(fù)權(quán)）。

    康華生物的上市，讓王振滔迎來了事業(yè)的“第二春”。

    王振滔對康華生物的投資最早始于2004年。當年，奧康集團的制鞋業(yè)面臨激烈的市場競爭，為減輕經(jīng)營風險，王振滔選擇進入兩個全新領(lǐng)域：一是房地產(chǎn)，他創(chuàng)立了中甌地產(chǎn)；二是生物制藥，即成都康華生物。

    王振滔下決心進入完全陌生的生物醫(yī)藥行業(yè)時，由于步子太大，當年還有很多冷嘲熱諷，說他一個做皮鞋的，跑去搞生物醫(yī)藥？簡直不知天高地厚。
雖然王振滔是一個外行，但他從成都生物制品研究所、蘭州生物制品所找來了一批業(yè)內(nèi)知名專家，成都康華生物成立不久后便開始進行凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）及ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗的自主研發(fā)。

    在王振滔投資康華生物的前十年，企業(yè)一直處于研發(fā)攻堅階段，只見投入不見產(chǎn)出。但王振滔和康華生物耐得住寂寞，頂著壓力繼續(xù)苦干。直到十年之后，經(jīng)歷無數(shù)次工藝驗證及試驗，終于突破了國內(nèi)人二倍體細胞狂犬病疫苗的技術(shù)難關(guān)，2014年成為首家將這一技術(shù)推向國內(nèi)市場的中國企業(yè)，并獲得了世界衛(wèi)生組織的大力推廣。

    隨著康華生物的研發(fā)成果逐漸發(fā)力，2016年盈科資本開始戰(zhàn)略投資康華生物。此后3年多的時間里，盈科資本多次追加投資，康華生物也迅速成長為擁有國際一流生物技術(shù)實驗中心、SPF實驗動物中心、高技術(shù)水平的細菌和病毒類疫苗GMP生產(chǎn)車間的頂尖疫苗企業(yè)之一。

    產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不豐富或面臨競爭壓力

    從康華生物業(yè)績上看，公司近年來可謂跨越式發(fā)展。2016年-2018年，康華生物分別實現(xiàn)營業(yè)收入0.93億元、2.62億元和5.6億元；同期，公司凈利潤分別為665.79萬元、7445.79萬元、1.54億元。2019年度，公司營業(yè)收入為5.55億元，凈利潤為1.87億元。

    2018年是康華生物重要的分水嶺，這一年公司的利潤首次超過了奧康鞋業(yè)；也就在這一年，曾經(jīng)的行業(yè)龍頭長生生物假疫苗事件震驚全國，被吊銷生產(chǎn)執(zhí)照并退市，導(dǎo)致行業(yè)供給不足。這給了康華生物等疫苗企業(yè)發(fā)展機會。

    康華生物董事長王振滔6月16日在新股發(fā)行上市儀式上表示，康華管理團隊的平均工齡是16年。也就是說，從康華創(chuàng)辦開始，他們就風雨同行、一路追隨。“說實話，16年前我創(chuàng)辦康華生物時，很多人并不看好。但因為大家的相信和堅持，鑄就了康華今天的輝煌。”王振滔說。

    值得一提的是，目前康華生物的營業(yè)收入還高度依賴凍干人用狂犬疫苗（人二倍體細胞），ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗的銷售占比還非常小?？等A生物表示，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)還不夠豐富，如果未來不能成功研發(fā)新產(chǎn)品，或潛在競爭者成功研制出同類產(chǎn)品并上市銷售，可能導(dǎo)致公司的盈利水平下降。

    在同行競爭方面，紅星資本局查閱國家藥監(jiān)局公開數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)還有7家疫苗企業(yè)正在進入“人二倍體細胞狂犬病疫苗”的研制臨床試驗階段。其中，北京民海生物科技有限公司、成都生物制品研究所、安徽智飛龍科馬生物制藥有限公司研制進程最快?？等A生物坦承，隨著未來同類產(chǎn)品的上市，無疑將會對公司形成較大的競爭壓力。